雅戈尔股改方案遭小股民质疑

　　雅戈尔股改方案遭小股民质疑

　　中小流通股东反对股改方案是“左手倒右手”，雅戈尔叫屈称其没有理解

　　国内服装纺织类龙头上市公司雅戈尔(资讯 行情 论坛)(600177)，近来因股改方案遭到流通股中小股东的强烈质疑，认为同时握有上市公司法人股和流通股的实际大股东无疑有 ”左手倒右手”隐形MBO之嫌疑。据悉，公司第二大法人股股东宁波青春服装厂同时握有8.74％的流通股，超过前九大流通股持股总量。中小股东认为照此表决，有失公平。

　　雅戈尔副董事长、总经理蒋群接受本报记者采访时认为，可能是中小投资者心理预期较高，希望按照市场平均水平给予对价，但没有参照不同行业的基本运营情况，加上对欧式认购权证不太了解所致，”眼下，我们已与机构投资者达成共识，并积极与前50－60名流通股股东进行沟通，相信此次股改方案能够令各方满意。”

　　雅戈尔总经理蒋群叫屈

　　雅戈尔日前公布的股改方案中，提出由非流通股股东向流通股股东每10股派发1份存续期12个月、行权价为3.80元的欧式认购权证，派发7份存续期12个月、行权价4.25元的欧式认沽权证。

　　这家上市公司的前三大法人股东分别为持股占26.13％的宁波盛达发展公司，持股14.44％的宁波青春服装厂，以及持股为13.66％的宁波青春投资公司。引起市场中小投资者强烈质疑的导火线，就在于第二大法人股东宁波青春服装厂于去年10－12月间，大量买进公司转债，并于今年1月18日将其转为流通股，进而手中握有7218万股(8.74％)流通股，约占前九大流通股股东的持股总和。

　　为此，有中小投资者联名发表致雅戈尔的公开信，称上市公司非流通股大股东同时持有相当的流通股，实质上就已控制了股改方案的表决权，违背了股改的初衷。公开信甚至认为，”雅戈尔以不支付对价，仅凭几张一文不值的权证，就将每股2.18元净资产变成的非流通股取得了流通权，确实开了铁公鸡白手套钱的先河。”

　　但雅戈尔董事总经理蒋群喊冤叫屈，这是中小投资者对权证不了解所致，实际上公司已经为此付出了很大的代价。”早前我们的股价一般在3.2、3.3、3.6之间，现在我们按近期收盘的高点4.01元的价格来承诺行权，在此基础上并给予投资者0.25元的补偿，市价更高的时候又可在资本市场抛出，并承诺保持年20％的复合增长率，这对投资者而言是包赚不赔的生意。”

　　对中小投资者不公平？

　　眼下，舆论焦点集中于，雅戈尔大股东同时拥有非流通股与流通股，这样进行股改方案表决，对中小投资者公不公平？

　　雅戈尔认为，现行有关股权分置改革的政策法规对非流通股大股东同时持有的流通股，能否行使流通股表决权没有明确规定。吉林敖东和江淮汽车在遭遇上述问题上，做法大相径庭:前者的流通股股东广发证券承诺放弃投票权，但江淮汽车非流通股股东同样通过转债持有流通股，在股改投票中，并没有放弃投票权。

　　蒋群表示，公司已经取得机构投资者的理解与支持，眼下正与前50－60位中小投资者深入沟通交换意见，双方正趋于一致。据悉，这部分股东占了流通股30％－40％的比例。

　　国泰君安分析师张伟文认为，雅戈尔在修改对价方案后，流通股每10股可获1份认购权证，7份认沽权证，应该算是个双赢的措施。

　　根据雅戈尔2005年度财务报表显示，主营收入达46.28亿元，净利润为5.64亿元，分别较去年同期增长了11.38％及1.24％，每股收益0.3435元，较去年同期减少33.66％。蒋群解释，每股收益减少的原因是公司实施资本公积金转增股本和可转换公司债券转股，2005年度的利润分配预案已经出来，我们将向全体股东派发现金红利，每10股派2.5元(含税)。

　　本报记者黄梦真实习生李子薇

　　背景报道

　　青春控股将成雅戈尔大股东

　　昨日，雅戈尔继续披露股权变更消息，原公司第三大股东宁波青春投资控股有限公司，将成为公司第一大股东，持股比例达51.43％。而青春控股是由5200名上市公司及上市公司控股子公司的管理层和员工控制的。

　　公告称，公司第一大股东宁波盛达发展公司、第二大股东宁波青春服装厂与青春控股的两大股东宁波市鄞州青春职工投资中心、鄞县青春职工持股会签署了有关增资扩股的协议，规定宁波盛达以其持有的429674123股雅戈尔非流通股股份、青春服装以其持有的220335619股雅戈尔非流通股股份对青春控股进行增资。

　　增资完毕后，原两大股东将不再持有雅戈尔非流通股股份，青春控股将成为雅戈尔唯一非流通股股东。宁波盛达、青春服装将分别持有青春控股49.12％和25.19％的股权。

　　有舆论指出，雅戈尔是在隐形MBO，对此分析师张伟文表示，“雅戈尔早已是MBO，但以什么途径实现并不重要”，关键是要在此次股改时给予流通股股东合理的补偿措施。

　　黄梦真

　　

　　雅戈尔原第三大股东宁波青春控股将成为公司第一大股东。资料图片