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子公司停牌 中石化私有化起锚


http://finance.sina.com.cn 2006年02月08日 02:00 东方早报

  

子公司停牌中石化私有化起锚

业内分析,中石化旗下子公司不会同时实施私有化 CFP图 (图片来源:东方早报)
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  早报记者 陈其珏 责任编辑 王杰

  昨晚,齐鲁石化(资讯 行情 论坛)(600002)、石油大明(资讯 行情 论坛)(000406)、扬子石化(资讯 行情 论坛)(000866)、中原油气(资讯 行情 论坛)(000956)等多家中石化(600028)系上市公司突然发布公告:因将有重大信息进行披露,于今天停牌,直到发出有关重大信息。对此,行业分析人士普遍认为,这很有可能就是中石化将全面启动对旗
下子公司私有化(指将上市公司退市之举)的信号,其目的是为中石化系股改铺路。而早报记者从一位接近监管层的消息人士处获悉,中石化自身的股改可能在本月内启动。中石化A股股价昨报收于5.10元。自去年10月份大盘向上启动以来,该股股价涨幅近40%,远高于大盘涨幅。

  值得注意的是,上海石化(资讯 行情 论坛)(0338.HK,600688)及仪征化纤(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)(1033.HK,600871)等其他几家中石化子公司今天并没有停牌。

  湘财证券分析师李枝蓬昨天表示,从以前的经验看,这些企业同时停牌,最大可能就是中石化即将宣布对它们进行私有化。这既是出于减少关联交易及与系内公司竞争的考虑,也是在股改进程下的一种现实选择,“因为如果不溢价收购的话,这些子公司一旦进入股改,中石化所需付出的代价将更高。”

  “根据业界此前的一个分析,中石化如果对所有子公司实施现金收购的话,总计可能须付出300亿元以上。但这些公司参与股改的话,支付的对价势必更不止这个数。”李枝蓬说。

  申银万国(资讯 行情 论坛)分析师黄美龙则认为,上海石化、仪征化纤等几家公司没有停牌,意味着中石化旗下的子公司不会同时实施私有化。毕竟,这样做难度太大,而且如果全部以现金收购的话,资金压力也会比较大。一种可能是,对剩下的几家公司通过卖壳的方式私有化。

  “在所有的子公司中,上海石化、仪征化纤的私有化难度相对较大。由于两家公司含H股,因此还需要考虑内地与香港市场的协调。”黄美龙说。

  李枝蓬表示,中石化对一些股本较小的子公司用现金溢价收购更简单,可能性也更大。而对一些大盘股,如上海石化,如果不用现金的话,则可能采取换股的方式收购,即将子公司的股权按某个价格折换成中石化的流通股,换购后再注销子公司的流通股。

  他同时告诉早报记者,中石化其实早在春节前就已将私有化的方案送到监管部门待批,但一直没有批下来。现在子公司公告停牌了,说明方案终于获得了批准。

  “当然,如果完全以现金收购的话也并非不可能———此前中石油(资讯 行情 论坛)对吉林化工(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)(0368.HK,000618)就是这么做的,这可以作为中石化此次私有化的参考。另外,还有种可能性就是与中石化的股改结合。事实上,为股改铺路正是中石化私有化的目的之一。”李枝蓬说。

  中石化目前拥有9家A股上市公司,包括仪征化纤、上海石化、扬子石化、齐鲁石化、石炼化(资讯 行情 论坛)、中原油气、石油大明、武汉石油(资讯 行情 论坛)和泰山石油(资讯 行情 论坛)


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