华菱管线股改方案尘埃落定 将无偿派发认沽权证

　　本报记者 于米 发自深圳

　　经过长达一个半月之久的沟通和市场博弈，迄今为止最为复杂的华菱管线(资讯 行情 论坛)(000932.SZ)股改，最终确定将以无偿派发认沽权证的方式进行。

　　根据华菱管线今日发布的关于股改对价方式确定公告，由于在相关股东会议股权登记 日登记在册的公司流通股数量已达8.8亿股,最近20个交易日的流通股日平均市值超过30亿元，达到38.96亿元，且最近60个交易日的累计换手率达94.17%，经深交所核准，本次股权分置改革的对价形式最终确定为认沽权证，无偿派发总量为633180800份、期限2年、行权价4.90元、采用股票给付结算方式、行权日为权证存续期内最后三个交易日的欧式认沽权证，每10股流通股将获得7.19206份认沽权证。华菱管线股票和华菱转债从今日起停牌。

　　据了解，2005年12月5日，华菱管线宣布启动股改。虽然公司的非流通股比例高达71.85%，其中第一大股东华菱集团和第二大股东米塔尔钢铁分别持有36.328%和35.364%的股份，但米塔尔的持股成本为4.31元，高于公司流通股100%换手所对应的算术平均价4.23元。因此这种股权收购价与流通股市场均价的倒挂，加之米塔尔根本无意获得流通权，使其根本无法接受流通权溢价和为获得流通权而支付对价的理论，无法接受任何送股、缩股、送现方式的对价安排。华菱管线的股改对价方案最终选择了派发认沽权证(权利)的方式。

　　由于此前公司的流通股市值未达派发权证的基本要求，因此最终的对价方式，将直接取决于公司转债的转股情况。因此初始的股改方案为华菱集团和米塔尔向全体流通股股东无偿派发为期2年、行权价4.82 元、总量不超过569862746份、派发比例为10派8~6.3份的欧式认沽权证或认沽权利。

　　经与流通股大股东和大额转债持有人进行了充分的磋商沟通之后，2005年12月14日，华菱管线公布调整后的股改方案：认沽权证(或权利)的派发比例提高到每10股派8.2~7份；行权价则调高为4.90元。由此，权证(或权利)派发的总量增至不超过 633180800 份。

　　据有关人士透露，针对履约所需资金问题，华菱集团与其上级主管部门湖南省国资委及米塔尔方面进行了大量的沟通，最终才艰难达成一致意见。

　　与此同时，中国银行湖南省分行于1月19日，分别向华菱集团和米塔尔钢铁出具了合计约31亿元的《不可撤销履约担保函》，为在本次股权分置改革中派发的华菱管线认沽权证提供履约担保。

　　市场方面，转债持有人纷纷选择转股，最终实现转股近95%；公司股票复牌后股价一路攀升，1月20日，华菱管线收盘5.28元，较启动股改时的价格4.75元上涨了约11%。

　　根据华菱管线股改的时间安排，春节后2月7日至2月9日为本次股改的网络投票时间，2月9日将召开现场相关股东会议。凡1月20日登记在册的公司流通股股东，均可选择网络、委托和现场方式中的任何一种方式，参与本次股改的投票表决。