华源股份弃做医药建材 两子公司溢价转让

　　

图：在十多年的扩张之后，华源遭遇资金危机。李江松摄

　　本报讯 (记者 瞿文超) 昨日，华源股份(600094)发布公告称，拟退出医药、建材行业，将旗下的两家子公司以总价1.93亿元的价格转让给其大股东华源集团。昨日，华源股份股价受此消息影响较小，收盘价2.96元，涨1.02%.

　　此次华源股份转出的两家企业是安徽华源生物药业有限公司(以下简称安徽华源药业)和上海华源复合新材料有限公司(以下简称上海华源新材料)。华源发展占两家企业的股份 分别为100%及60%.

　　安徽华源药业作为中国100家最大医药工业企业之一，固定资产原值1.89亿元，是国内最主要的大输液产品生产企业之一；上海华源新材料总投资1600万美元，是一家大型的建材生产企业。这两家公司在华源股份的主营业务及利润中一直占有较多的份额。从华源股份公布的今年第三季度季报显示，安徽华源药业主营业务收入8881万元，主营业务利润1700万元，毛利率占19.14%.上海华源新材料主营业务收入8527万元，主营业务利润6458万元，毛利率24.26%.

　　此次转让，华源股份将其所持安徽华源100%的股份以9300万元的价格转给华源集团。将其持有的上海华源复合新材料有限公司60%的股权以1亿元的价格转给华源集团。

　　转让后，华源股份旗下将不再有医药及建材行业，其旗下的13家国内企业和3家海外公司均为化纤、

化工类相关企业。华源股份昨日的公告称，该关联交易完成后，公司将不再从事医药和建材行业的生产和经营，这将有效避免和关联公司在医药行业的同业竞争，有利于公司集中精力做强做大化纤主业。

　　华源股份的

证券事务代表薛玉宝表示，此次的转让一方面是为了调整公司产业结构，另一方面此次转让可以使公司获得1.93亿元的宝贵的流动资金来维持公司的发展。他告诉记者，华源新材料60%的股权价值不到5000万，此次以1亿元的价格转让给华源集团，溢价6000多万。安徽华源100%股权的转让也溢出将近2000万元，此次转让溢出的宝贵的6000多万元其实也是华源集团给予华源发展的支持。

　　-观察

　　大扩张受挫，华源瘦身自救

　　虽然华源股份及华源集团有关人士一再强调，华源股份的此次转让在于调整公司经营结构，但是多位业内人士均表示，此次华源股份的股权转让同诚通对华源集团的重组应该不无关系。而诚通对华源的重组，暴露出华源在一系列并购扩张之后遭遇“消化不良”难题，而华源股份放弃医药、建材产业，则可能预示着华源在扩张受挫之后开始瘦身行动。

　　华源资金危机

　　华源股份是华源集团在常州华源化学纤维有限公司、江苏秋艳集团、锡山长苑丝织厂等一系列纺织企业的基础上组建的，是华源集团最初驰骋资本市场的先头部队。在当年华源集团实施“中国华源长江工业走廊”战略时，华源股份承担着华源集团“大化纤”概念，并与华源发展共同承担华源系“大纺织”的战略。

　　1996年7月，华源股份在上交所发行

股票。利用上市所募集资金，华源股份展开大规模并购，从母公司华源集团手中购买了杜邦(中国)纤维有限公司、巴斯夫华源尼龙有限公司等合资公司中的中方股份。

　　然而，华源发展同这些国际巨头的合作并不顺利。1998年开始，华源股份提出了要“努力进入生物医药高新技术行业”的发展目标。从2000年开始，华源股份成立了医药事业部，并将安徽省阜阳制药厂纳入旗下，改名为安徽华源生物。华源股份此时实际上承担了为整个华源集团转向医药产业探路的任务。

　　2001年，华源集团成立大生命公司，主攻医药产业，作为此前探路企业的华源股份风光不再，并逐渐由华源集团内部的一个强势企业沦为华源系融资扩张的一个“担保机器”。从1999年开始，华源股份，华源发展所作的贷款担保开始不断上升。截至今年第三季度，华源股份对外担保总额为12.9亿元，占公司净资产比例的80.43%.今年9月，华源系的资金危机爆发，华源发展、华源制药、华源股份三家华源系上市公司的股权均遭银行冻结。虽然经过多方斡旋后刚刚获得解冻的华源股份，又有0.27亿股国有法人股，于11月12日再次因与中国建设银行海南分行的借款合同纠纷，被司法冻结。

　　时至今日，华源集团此前的“大纺织”之梦开始破灭，作为华源系“大纺织”战略的主力企业也受损严重。从2000年开始，华源股份的利润开始呈现整体下降趋势，2005年以来，股价更是跌破每股净资产价格。在华源股份公布的第三季度季报中显示，负债总额43.6亿元，而流动负债就占39.5亿元。

　　华源集团瘦身

　　随着此前诚通集团即将对华源集团整体重组消息的爆出，相关的细节也被不断披露出来。据业内人士透露，此前传说中国家发展银行对华源贷款的25亿资金已经陆续到位，此次华源集团接手华源发展的两家公司所用将近2亿资金即是国发行对华源贷款的一部分。

　　昨日，记者联系上华源生命产业执行董事长于明德和诚通集团新闻发言人苗卿华，两位均以不清楚具体情况，不便接受采访为由拒绝了记者的采访。

　　深圳智多盈证券分析师余凯认为，此次华源发展的股权转让只是华源集团调整其旗下众多产业及重组的一个起始。他认为，在被华源股份转给华源集团后，安徽华源制药此后应该会被转入华源大生命产业旗下，华源集团也会将其旗下涉及大输液的双鹤药业和华源长富做一个整合。最后，这些产业会被注入到上药集团旗下。

　　从华源股份公布的今年第三季度季报显示，制药行业和建材行业的毛利率占华源股份的43.4%，而此次被保留的化工和化纤行业，毛利率分别只占到4.18%和7.76%.余凯认为，虽然华源集团目前遭遇了资金危机，但华源集团旗下有些企业仍然具有发展潜力，也许华源股份的这次股权转让会成为华源集团瘦身运动的一个起始，此后，华源股份和华源发展及凯马B股等这些非医药主流类企业会被逐步剥离出华源集团。他认为，同此前另一家央企三九集团的“瘦身”相似，此次华源股份的转让也许成为华源集团“瘦身”行动的一个起始。

　　本报记者 瞿文超