长虹1.45亿收顾氏美菱 面临资金及驾驭能力考验

　　顾雏军放弃美菱股权，长虹大举扩张白电

业内人士分析称，长虹有可能将美菱品牌“废掉”。资料图片

　　本报讯 (记者 许小青) 在遭遇多日的“传说”之后，四川长虹(600839)和美菱电器(000521)双双表示，双方将就长虹将收购美菱股份一事进行公告。美菱副总裁、董秘薛辉也向记者证实，长虹以1.45亿元收购了顾雏军的格林柯尔公司所持有的美菱电器20.03%的那部分。

　　长虹昨日披露，已在11月6日与广东格林柯尔企业发展有限公司签署了《美菱电器股份转让协议书》正式文本。根据股份转让协议的约定，格林柯尔将其持有的合肥美菱股份有限公司境内法人股82852683股(占该公司已发行总股本的20.03%)转让给四川长虹。转让价款上限为14500万元，最终转让价款待双方共同聘请的专业审计机构对美菱电器进行审计后确定。

　　薛辉昨日对记者说，第二大股东美菱集团则将继续持有原来的9.8%股权。美菱在公布信息后将于10日申请复牌。11月7日起，美菱以股价出现异常波动、可能涉及公司实际控制人的变动为由停牌。

　　2003年5月29日，顾雏军旗下格林柯尔企业发展有限公司以2.07亿元的价款，收购了美菱集团持有的美菱电器20.03%的股权，共8285.2683万股，从而进身为美菱电器的第一大股东。据悉，在顾雏军问题全面暴露之前，美菱集团主动要求收回格林柯尔所持美菱电器的20.03%股权。但最终被长虹以高价夺得花魁。

　　因此，业内普遍认为长虹收购美菱，应该存在大幅溢价的可能。之前顾雏军向海信出售科龙电器股权，使其投资增值了近两倍。

　　美菱从2日起突然连续5日暴涨至涨停，股价从2.52元涨到3.04元，涨幅达20.63%.美菱内部人士也坦言，估计是有关长虹收购的事情被内部人士传出才引发的。

　　长虹方面声称，收购美菱在于谋划白色家电产业，美菱目前跻身国产冰箱品牌前5名，其三季报显示，前3季度主营业务收入超过16亿元，但第三季度每股收益仅为0.014元，每股净资产为2.13元。薛辉透露，美菱2005年在中高端市场增长近50%，明年还将继续扩大中高端市场的产能。并预计在近日召开的2006年经销商会议中拿下巨额订单。

　　观察

　　长虹白电产业酿变局

　　业内专家称长虹的资金和驾驭能力面临挑战

　　收购美菱，表明长虹大举扩张其白色家电产业。目前长虹在白电领域只有空调。其2005年中报显示，空调收入为12亿元，同比增长250%.目前，在北京苏宁电器的排行榜中，长虹空调仍屈于国产第二阵营之列。收购美菱带来其产业格局变化的同时，也给长虹带来了挑战。毕竟目前白电领域的竞争格局已经形成。

　　美菱长虹互补

　　业内知名分析师苏无常表示，美菱冰箱的优势将对长虹在白电上起到互补作用。他认为国内冰箱已经形成了海尔、海信、科龙、美菱等国产品牌和西门子、三星、LG、伊莱克斯等合资品牌两大阵营。据美菱副总裁薛辉说，美菱在全国和安徽分别占有10%和50%的市场份额，今年更是在中高端市场增长了50%.明年还将继续加大中高端产品策略。其2006年的经销商会议将在近日召开。

　　帕勒咨询资深董事罗清启认为，收购美菱，有助于长虹白电采购规模的增大。空调与冰箱上游的原材料采购和下游的产品销售都可以实现资源共享。长虹目前已在全国建立30000多个空调销售网点、8000多个服务网点。美菱电器被长虹收购后，其营销和服务渠道将得到迅速扩张。

　　国务院发展研究中心市场所副主任陆刃波则认为，长虹大举进军白电的外因在于，目前国内冰箱行业比较稳定，品牌以及市场的变化等都不是很大。虽然今年外资品牌在冰箱中高端市场有所扩大，国产品牌在小冰箱的出口上有大量增长，但是总体来看国内消费量变化不大。

　　长虹面临考验

　　但是另一方面，长虹在白电竞争格局已经初步形成、家电业的利润率严重下滑、市场规模增长乏力的情况下高调扩张白电，也有业内人士并不看好。业内分析师苏无常认为，企业越大，不可控制的风险也越大。况且，他说，长虹目前自顾不暇，尚未形成自己的核心

竞争力，而且美国APEX公司拖欠长虹的30多亿元巨款尚未追回，这仍将耗费长虹大量精力。所以任何一个整合者都要考虑为品牌所付出的代价和风险。长虹为此付出的代价是新增输血项目，风险是市场和企业利润。

　　因此，陆刃波认为，长虹能否做大白电，主要在于长虹的资金和驾驭能力。

　　至于长虹是否将借机推出长虹牌冰箱，陆刃波认为时机还不成熟，现在改变美菱的品牌并不合适。而薛辉则认为，现在尚不明了长虹的意图，“可能废掉美菱品牌，也可能不做。至于今后美菱的布局，那要看长虹的想法了。”不过他说，现在美菱公司人员心态很正常，因为公司之前已经被转过手了。

　　罗清启称，如果长虹还沿用美菱的品牌，那么国内冰箱行业格局照旧，但如果长虹换一种

新玩法，“那么可能会使竞争格局复杂化。不管怎么说，一系列的并购表明，家电行业出现一种大的产业集团化、多元化的趋势，竞争越来越激烈，但是品牌却越来越少。”

　　本报记者许小青