股权分置改革风向标：股改复牌 首钢股份抗跌

　　近期公布“股改”方案的上市公司，在复牌后股价多走势不佳。首都经贸大学教授刘纪鹏曾透露，“股改”全面推开后，99家“股改”公司复牌的71家中，有47家跌破改革前价格。值得注意的是，首钢股份(资讯 行情 论坛)(000959)呈现出极强的抗跌走势，且成交量大幅萎缩，说明市场强势的惜售心理，这是怎么回事？

　　

首钢股份是目前A股市场极少数重视股东投资回报的上市公司。自1999年上市以来， 每年都有不俗分红，1999年度至2004年度，每10股税后派息分别为1.84元、2元、1.84元、1.84元、2.04元、3.6元。如此高的历史分红纪录及未来分红所带来的股息率预期，让流通股股东中长线持有的信心得到极大提升。近期许多QFII不断加盟，可能也是原因之一。

　　浦东建设(资讯 行情 论坛)唯一考虑溢价贡献

　　浦东建设(600284)目前公布的股权分置改革对价水平为“10送3”。按超额市盈率法计算流通权价值，非流通股东向流通股股东每股支付的股份数量应为0.283股，为保证流通股股东利益，浦东建设非流通股股东将支付数量提高至0.3股，以保证“股改”顺利进行。这是目前采用超额市盈率法的所有“股改”公司中，唯一考虑将流通股股东溢价贡献、加算同期银行存款利率支付给流通股股东的公司，充分体现了非流通股股东、上市公司管理层保护流通股股东利益的良苦用心。

　　值得留意的是，浦东建设日前公告称，公司第二大股东浦东新区公路管理署将其全部浦东建设19.91%国有法人股无偿划转给公司第一大股东浦发集团。划转完成后，浦发集团持股比例上升为42.03%，成为浦东建设的控股股东。

　　唐钢股份(资讯 行情 论坛)苦寻法人股东

　　唐钢股份(000709)4日公布“股改”方案。其对价方案为流通股股东获10转增4.8107。唐钢股份是定向募集公司,目前共有181家非流通股股东,据公司高层透露，为做好“股改”工作,他们曾倾力与各法人股股东联系，但至今，仍有约50家法人股东未找到，这些股东历年的股息也未认领。

　　唐钢股份的对价水平相当于每10股流通股获送3.0股。目前市场上按非流通股本加权平均计算的非流通股送出比例为每10股送1.2股，唐钢股份非流通股股东的送出率基本与该平均水平持平；从整个钢铁行业情况看，唐钢股份非流通股股东的送出率高于行业平均水平。唐钢方案的最大卖点是计算、执行简便，适应公司募集法人股众多的情况，在维护流通股股东利益的同时，也兼顾了募集法人股股东的利益，有利于推动股权分置改革的顺利进行。