东莞控股外资股东拒绝让步 变相增持挑战股改

　　本报记者 胡冠中 发自上海

　　“第一次与流通股股东沟通下来，现在只有控股股东愿意让步，支付额外对价。”昨日，东莞控股(资讯 行情 论坛)(000828.SZ)证券事务代表李雪军向《第一财经日报》如此表示，而其说话的背景则是东莞控股在同一天对原先的股改方案进行了调整。

　　东莞控股称，董事会于10月24日公告股权分置改革方案至11月1日，上市公司及其非流通股股东通过多种形式与流通股股东进行了沟通。根据双方沟通结果，上市公司对股改方案部分内容作了调整。

　　其中调整最大的是控股股东广东福地科技总公司的送股数量。之前，国有股股东按(1：0.8)的比例缩股，缩减的股份总数为125166528股。在此基础上，国有股股东还向流通股股东送 45226079 股，流通股股东每10股获送1.82598股。调整后的方案则是国有股股东缩股比例不变，但国有股股东还向流通股股东送49536000股，流通股股东每10股获送2.00股。

　　但外资股股东的股改方案依然不变，仍然是“外资股股东向流通股股东送现107967804元，流通股股东每10股获送现金 4.3592 元”。

　　由此，通过上述对价调整，流通股股东相当于每10股获送 3.44147 股和4.3592 元现金。较之前的流通股股东相当于每10股获送3.24994 股和4.3592 元现金略有提高。

　　“从目前情况来看，外资股股东并不愿意再支付额外的对价了，他们25%的占股比例其实也是属于投资，投资当然就需要有好的回报率。因为看好公司，所以他们也不愿意额外支付了。”李雪军说。

　　据其介绍，外资股股东，即二股东福民发展有限公司虽然是外资性质，但实际上是内地的国有企业在香港设立的一家境外公司。“最后都是国有企业在谈对价，实际上是很难谈的。现在股改方案能否再变，真的很难说。”

　　值得一提的是，如果按照目前的股改方案实行，那么全流通之后，外资股股东实际上实现了变相的增持流通A股。

　　股改前，东莞控股总股本为116468万股，外资股东的持股比例为25%；按上述股改方案实施后，外资股东的持股比例为28.01%。以东莞控股最新每股净资产2.15元计算，股改前，外资股东持有的净资产为62601.55万元；而股改后,外资股东持有的净资产上升至70138.78万元，增加了7537.2万元。

　　停牌前，东莞控股收盘价为5.6元，市净率为2.6，以此计算，通过股改东莞控股外资股东增加的市值为19596.7万元，折合股份3499万股。由于股改后所有股份均可流通，因此外资股东等于变相增持了3499万股流通A股，代价是支付现金10796.78万元。

　　目前，已经完成股改的含外资股公司涉及的均为非流通A股的流通问题，并不涉及增持，而外资股流通需要商务部的批准。9月4日,证监会颁布的《上市公司股权分置改革管理办法》第二十九条规定，改革方案实施后，外资股东所持股份的管理办法另行规定。但截至今日，相关管理办法尚未出台。

　　“对于这个问题，我们目前还只是报到国资委这边，要过几天才有答复。不过，说实话，我们还不知道碰到这个问题，接下来该怎么办。毕竟，之前也没有范例可以参照。”李雪军说。

　　业内人士分析，从本质上看，这些外资股东与QFII的区别已不是很明显，因此有必要对股改后外资股东持股尽快推出相应的管理办法。

　　当记者追问，东莞控股是否还有继续调整对价方案或者出台相应承诺时，李雪军表示：“目前只是第一次流通股股东交流结束，第二次还没有开始，一切猜测都是无从说起的，还要看复牌的走势怎么样，总之，还需要时间来说话。”

　　另据了解，该股将在今天复牌。