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“身体”棒了股东乐了对手慌了
【本报讯】中石油整合旗下三家上市公司公告如市场预期，今日发布。尽管市场对于整合预期已经有所反应，但中石油真正出手能给投资者和市场带来什么呢？记者采访了市场分析人士。
流通股东收“红包”
公告显示，中石油收购三家上市公司流通股的收购价均高于市场价。对于这样的价格，中石油三家上市公司的流通股股东是否得到了合适的收益？
江苏天鼎秦洪认为，中国石油整合对流通股东产生的直接利好就是可以在短期内获得超出市场平均收益。辽河油田收购价较停牌时收盘价高出18.7%，吉林化工A股的收购价高出停牌收盘价约7%，锦州石化则为10%，这无疑直接将利益送给了流通股股东。
秦洪也指出，中石油三家公司的A股流通股东获得的利益比股改对价略低。目前股改的对价方案均在10送3股左右，即有30%的溢价空间。但支付对价的股改方案面临着持续性的股价走势，有可能侵蚀对价方案，中石油收购的“一次性买卖”给投资者的是无风险收益。
中石化陷于被动之中
中石化整合的传闻几乎与中石油的传闻同时出现，中石油的领跑对竞争对手中石化将带来怎样的影响？
深圳智多盈余凯分析师认为，中石油要为在A股上市准备多年，此次要约收购为其整体上市迈出了实质性一步。终止三家公司的上市，也使其回避了三家公司A股分别股改而支付的巨额对价，有利于资源整合。对其自身发展来说，无疑是一次有效率的整合。
秦洪指出，中石油的先行恐怕会让中石化有点“烦”。中石化擅长的是“让壳”重组，但要找到有能力重组中石化的买家恐怕不易。如果不选择“让壳”重组，走中石油的路子也不容易。中石油的整合加强了市场对中石化整合的预期，也将刺激中石化系公司股价的上扬。如果齐鲁石化等旗下公司的股价上涨幅度过高，支付的溢价水平过高，自然会损害中石化的股东利益。因此，只有等股价低迷时中石化才会实施收购策略。如何出手，对中石化是个考验。
作者:深圳商报驻京记者宋华
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