中石油亮出大手笔 回购旗下三公司

　　晨报记者曹西京

　　中石油及其三家上市子公司———吉林化工、锦州石化、辽河油田昨天披露，中石油计划以约61亿元的总金额全面要约收购这三家上市控股子公司的流通股，并终止这三家公司的上市地位。昨天这三家公司的A股继续停牌，吉林化工H股复牌后收于2.725港元，上涨12.371%。

　　回购为整体上市

　　中石油表示，这次要约收购旨在解决收购人与三家公司之间的同业竞争问题，减少和进一步规范收购人作为被收购公司的控股股东与被收购公司之间的关联交易。

　　但分析人士认为，中石油属下这三家公司地域近，分别涉及石油开采、炼制、化工三个产业链，在低油价背景下一亏两盈，在高油价环境下一盈二亏。如加以整合成一家公司，可节省管理成本，且产业链拉长，抗风险能力将增强。面对目前的高油价，与其让旗下公司因亏损而退市，不如及早回购，完成重组后整体上市。目前股改正全面推进，中石油此时回购，还可避免支付对价。

　　这三家公司流通股比例都比较低。根据现有《公司法》规定，总股本4亿元以上的上市公司，其流通股份不得低于公司总股本的15%。只要H股市场的流通股东同意收购，吉林化工便可以在深交所摘牌。而锦州石化、辽河油田的流通股也很容易降到15%以下。

　　吉林化工表示，由于需要等待境外监管和H股流通股东大会的决定，要约收购的时间尚不确定。吉林化工今年前三季已亏损1.51亿元，并预计全年将亏损6亿元左右，因此流通股股东没有太多选择。

　　锦州石化今年第三季度总计亏损8亿元，预计全年亏损13亿元左右。辽河油田是三家公司中目前唯一盈利的公司。这两家公司称，若中国证监会对要约收购文件未提出异议，要约收购报告书全文将于11月14日出台。要约收购的期限为《要约收购报告书》公布之日起的30个自然日。

　　有机构提出质疑

　　从三家公司三季报看，其前十大流通股股东中都有机构投资者。如吉林化工前十大流通股股东中有上投摩根中国优势和中信经典两只基金。上投摩根中国优势基金经理吕俊认为，中石油有点乘人之危，对投资者不厚道。目前炼油业不景气，由于国内成品油定价机制原因，吉林化工盈利能力差，股价处于历史低位。另外，中石油回购价溢价太低，A股回购价不到停牌价的7%，还要让H股股东优先，而投资者购买A股溢价远高于H股，这不公平。对中石油来说，稍微提高回购价不算什么，但流通股股东赚钱则难得多。因此中石油应考虑小股东的利益。

　　锦州石化一位机构投资者表示，公司买进成本低于回购价，当初是冲着公司重组进去的，不过是“跟庄”，因此将支持回购。

　　分析师认为，上述三只

股票复牌后股价将上扬。回购完成的可能性较大，新投资者可及时减仓或接受回购，但原来高价买进的投资者可能面临较大的亏损。

　　中石化会否跟进

　　另一石化巨头中石化会回购旗下上市公司吗？市场人士认为，中石化情况比中石油更复杂，旗下上市公司更多，其整合早已开始，包括吸收合并北京燕化，但进展缓慢。在股改背景下，可能也会对部分A股公司进行回购，其中齐鲁石化和扬子石化此方面的预期较高。昨天盘面上，中石化系股票全面上涨，中国石化上涨3.16%，仪征化纤、石炼化涨停。