凯雷投资鲸吞徐工机械 私人股本现身国企并购

　　作者：万云

　　10月25日，迄今为止国企向外资转让股权比例最大的一宗并购交易达成。美国私募基金凯雷集团以3.75亿美元(约合30亿元人民币)价格收购了徐工科技(资讯 行情 论坛)(000425)第一大股东徐工集团工程机械有限公司(以下简称“徐工机械”)85%的股权。交易完成后，徐工机械母公司徐工集团将保留徐工机械15%的股权。

　　摩根大通亚太区并购业务副总裁、徐工集团和徐工机械投资顾问顾宏地在接受记者采访时认为，此次交易将使国际私募基金对中国股本投资的兴趣大大增加，并“开启私人股本中国并购的新篇章。”

　　徐工引资拒同业

　　徐工机械是中国最大的工程机械制造企业，改制引资已经进行了两年。其间，为了使股权转让交易顺利进行，原持有徐工机械51.32%股权的徐工集团从华融、信达、

长城、东方资产管理公司手中回购了徐工机械的剩余股份。

　　在徐工机械引进外资的竞标过程中，曾吸引六家主要国际投资者，包括凯雷、美国国际集团(AIG)基金、华平基金、摩根大通投资基金、花旗投资基金和卡特彼勒公司。其中，世界机械制造行业巨头美国卡特彼勒公司一度成为凯雷的强劲对手。

　　徐工机械最终为何选择以并购和创投著称的凯雷，而非同行业世界500强巨子卡特彼勒？顾宏地分析：“一方面，凯雷对机械行业并不陌生，徐工机械可以利用凯雷在世界各地所投行业庞大的网络资源；另一方面，如果选择卡特彼勒，其强势品牌、产品会完全覆盖住徐工机械，有违徐工机械改制引资的初衷。”徐工机械董事长王民也表示，徐工机械将把握机会，借助凯雷提供的各类资源，“加快徐工做强做大、走向国际化的步伐。”

　　“我们将在短期内提高徐工机械的技术能力，利用我们的全球网络，开展行业内战略合作。”凯雷投资集团亚洲基金联席主管杨向东介绍，凯雷已经把几家国际顶尖发动机制造商带来与徐工机械深入接触。“我们非常看好徐工机械未来的国际业务能力，我们觉得徐工远远没有发挥其出口方面的业务潜能。通过我们的网络，徐工在印度和美国市场很快将会有实质性拓展。”

　　凯雷敲开国企门

　　作为一家活跃的国际私人股本投资公司，凯雷在国内涉猎广泛。除了此次鲸吞徐工机械，凯雷投资20亿元人民币收购太平洋人寿保险公司的方案也正在监管部门的审批途中。此外，凯雷在中国创投和

房地产方面的投资也达到2亿美元左右，总规模已经相当可观。据了解，凯雷在亚太区(包括日本)共设有四只投资基金，规模达19亿美元。“这些资金的一部分将有可能继续投向中国。”杨向东透露。

　　国际私人股权投资公司已经成为越来越活跃的投资者，它们对国际范围并购重组的影响力也越来越强。但到目前为止，私人股本公司在国内的收购多数还只能涉及私营公司的少数股权。这次凯雷成功收购大型国企使这种局面得以改观。顾宏地表示：“这宗国企引资最大交易的竞标过程，显示了中国政府引进外资进行国企改制的决心，凯雷与徐工的并购案将使更多的国际投资者有信心把资金投资到中国来。”