华邦制药提高对价的背后：吝啬的老张

　　□本报记者　刘巧云

　　老张是华邦制药(资讯 行情 论坛)员工对董事长张松山的称呼，重庆证券界的圈内人也觉得这个称呼对于光头而憨厚的他很合适，也都这么叫他。老张并不老，今年44岁。

　　9月19日，华邦制药推出了10送2.2股另加5元现金的股改方案。方案一公布，一些流 通股股东十分尖锐地认为作为大股东的老张很“吝啬”，送得太低。

　　但也有成都

证券的分析师撰文说，该方案没有单纯采用送股而是采用送股加现金的方式，并且送股比例较低，可以看出公司控制方非常看好公司的未来发展，因此舍不得送股。公司历年业绩增长都依赖新产品的推动，是一家不断创新的公司，成长性良好。

　　老张对记者说，分析师的说法和流通股股东的说法只是角度的不同而已。态度尖锐的流通股股东是从自身短期利益的角度考虑的，而分析师是从公司长远发展的角度出发的。

　　在接下来的网上路演中，老张认真地与流通股股东们沟通了三个小时。他在沟通中发现很多流通股股东对公司研究比较深入，对公司未来发展较为看好和支持，为进一步回报支持公司发展的中长期投资者，同时也考虑到市场的整体对价水平，他经与其他非流通股股东协商，决定更改方案，取消派送现金，增加送股至每10股获付3.3股。

　　经保荐人代表测算后说，更改后的方案较原方案的的对价(折合2.6股左右)增幅达27%，显示出非流通股经东积极推动

股权分置改革的诚意。

　　老张说，他在公司经营上是很吝啬，把一个注册资本50万元的小公司经过13年的发展，盘到现在这个规模，没有精打细算是不行的。

　　但他表示，将来华邦制药回报全体股东是不会吝啬的。他介绍说，经过今年上半年的产品结构调整和产业升级，公司在暂时平缓发展后，目前已经逐步度过了新老产品替代初期的阵痛，新产品销售快速增长。今年前8个月，新药“迪皿”的销售额同比增长300%以上，新药“方希”(阿维A胶囊)的销售今年前8个月的增长速度也高达112%。公司三个主要产品的毛利率均在50%以上。公司业绩拐点已经开始显现。最近公布的公司三季报显示，公司第三季度实现净利润2340万元,同比增长104.95%。

　　老张介绍说，公司采取了“小领域、大市场”的行业定位，定位为皮肤科、结核科领域内的专业生产企业。公司是国内维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的生产厂家，维甲酸类系列化学药产品销售额占全国销售总额的60%多；公司主要产品迪银片销售额在治疗银屑病用药中的国内市场占有率约为15%—20%左右。而公司在我国

抗过敏类和抗耐药性结核病用药方面也具有较大的竞争优势，有望占有更大的市场份额。公司募集资金投资的国家二类新药他扎罗汀原料及制剂项目和原料药基地技术改造项目的投产，也将成为公司远期发展的新增动力。公司核心竞争力在于研发实力突出，营销网络发达。公司是国内少有的具有很强自主研发实力的医药上市公司，平均每年储备20—30个在研项目，可推出1—2种新产品。凭借新产品的推动，预计公司未来3年收入将保持稳定增长。