陈峰欲借索翁概念钓鱼 完成新华航空三步走战略

　　□王 冬

　　本月15日，索罗斯亲临海南，与海航集团签下2500万美元的投资协议，让市场侧目。正式消息公布之前，业界普遍分析此举是为了博股改一奕，增持B股，只候全流通消息一出，好出货套现。可是很明显，这次索罗斯并不对二级市场上的短线投资感兴趣，因为签署合同的对象是新华航空控股有限公司(简称“新华控股”)，离二级市场尚有相当距离。

　　新华控股是海航酝酿了多年的集团重组的载体，由上市公司海南航空(资讯 行情 论坛)股份有限公司(600221，900945，简称“海南航空”)第二大股东海航集团有限公司(简称“海航集团”)发起，未来用于整合海航集团旗下的海南航空、新华航空、山西航空和长安航空，成立新华航空集团，即所谓的“大新华”。

　　海航集团的当家人陈峰说，这个新华航空集团要分三步走，第一步的筹资在索罗斯投资之后已经完成，以定向募集的形式总共筹集了30亿元；下一步到本年底还要再私募到50亿元，最后的目标是在明年把这个新华航空集团搬到H股市场去上市。可以想象，这个新华航空集团的盘子将不下百亿规模。

　　索罗斯的2500万美元，约折合2亿元人民币，相对百亿的规模，无论是资金回报还是话语权都显得无足轻重。而对于目前总资产规模253亿元的

海南航空来说，这笔钱也是杯水车薪。所以业界转而认为这是索罗斯一个善举，一方面看好航空业的景气周期，另一方面暂时缓解海航资金链之危，且并不排除未来继续增资的可能。

　　这2500万美元确实颇费疑猜，2005年的海南航空，公司规模和战略方向都发生了巨大改变。十年前，海南航空还处于创业初期的成长阶段，资金池里只有政府给的1000万元人民币。陈峰带着财务报告到华尔街游说投机家入股，最后说动了索罗斯，拿到第一笔做大的资本2500万美元。

　　购买海南航空1.08亿股非流通外资股，每股0.2449美元(约合2元人民币)，索罗斯量子基金控制的子公司成了持股比例达25%的第一大股东。1997年海南航空上市发行B股，1999年又发行了A股，索罗斯手中股权被稀释至14.8%，但仍是第一大股东。

　　直到2004年这部分B股开禁，允许上市流通，当时0.58美元一股的价钱已经是让市值翻了番，但索罗斯所持股份也没有减持套现。除了5次分红得到的500多万美元现金红利之外，索罗斯目前手里

股票的市值与十年前相差无几。

　　这点微末的投资收益，对索罗斯而言根本无所谓，权当对中国市场的谨慎试水。索罗斯说过，他只关心中国的金融市场。他还说在中国找到一个投资的媒介不容易，因为一直对中国金融看不懂。

　　中国金融对外资敞开的大门很窄，要么购买B股，要么通过QFII买A股。但QFII第二批仅批了60亿的额度，不够几家基金瓜分。外资要想分得

中国经济增长的一杯羹，多数通过并购或与本土企业的战略合作。对外资打开缺口的行业中，民航业算是盘子不小，除了已经完成重组的三大集团之外，就剩下了新华航空集团。

　　而对陈峰来说，索罗斯投资新华航空集团，则意义非凡。在年底前号称要再募集50亿元的“纸上谈兵”要落到实处，尚须陈峰一家一家的去和投资人谈判。而索翁投下的2500万美元造就的“索罗斯概念”，其说服力恐远胜对新华航空集团的画饼描绘。

　　在资本市场上，国际资本向来乐于追踪索罗斯的投资风向。未来欲发H股的新华航空集团，更可凭借索翁概念，打造一块响当当的金字招牌。