深万科加增一份认沽权证

　　股改方案受到质疑，大股东对流通股股东作出让步

　　深万科(资讯 行情 论坛)(000002)成为含B股股改的第一家，受到市场的极大关注。然而其“创新”股改方案却是一出台就争议如潮。在这种质疑声中，万科昨日公告称，大股东华润股份有限公司提议对股权分置改革方案的部分内容进行调整，将认沽权证的行权价格由3.59元/份调整至3.73元/份，将认沽权证的数量由每10股A股派送7份调整至8份。

　　原方案被指缺乏诚意

　　万科股改方案一推出，即遭到了前所未有的质疑。“万科是玩空手道的高手”、“万科一毛不拔”等各种声音不绝于耳。

　　中关村

证券邓悉源日前更是撰文直指“万科补偿方案缺乏诚意　欲零成本换得股权全流通”。邓悉源指出，由于万科A股收盘时是3.59元，并且公司业绩一向稳定，股价出现深度下跌的可能性几乎为零，那非流通股东就有可能不用一分钱就能够换得公司的全流通。

　　而著名市场人士韩志国日前也撰文指出，打着创新的旗号逃避对流通股股东支付对价，是万科公司股改方案的主要特征。而很多的个人投资者更是表示无法理解，有激进的投资者还说，万科的方案“是对全体流通股东自尊的挑战”。

　　万科高层选择让步

　　然而万科作为沪深两市首批公布

股权分置改革方案的含B股公司之一，实施股改不存在可资借鉴的个案。一方面作为含B股的公司，股改方案不能影响到B股股东的利益，另一方面大股东华润股份持有万科非流通股比例很小，且持股成本接近于流通股股东的持股成本，万科的股改方案无法采用直接送股的方式。

　　万科的高层曾对记者表示，采用认沽权证的方式，与其说是一种创新，不如说是一种无奈之举。然而在争议如潮的背景下，为了股改的顺利进行，万科的高层这几天也是马不停蹄奔赴全国各地与投资者沟通，在股改的方案上，大股东华润也选择了让步。

　　华润加增一份认沽权证

　　万科昨日公告称，经过与流通A股股东充分沟通，大股东华润股份有限公司提议对股权分置改革方案的部分内容进行调整，将认沽权证的行权价格由3.59元/份调整至3.73元/份，将认沽权证的数量由每10股A股派送7份调整至8份。

　　万科股改方案进行调整后，认沽权证的理论价值由原来的0.3896元/份增至0.4658元/份，对价安排由原来的每10股流通A股理论上获得0.76股增至1.0379股。大股东送出率高达69.90%-86.44%，送得率超过10.37%。分析人士认为，万科大股东持股比例过低，送股方案不可行。但在大股东持非流通股比例仅10.30%的情况下，能创造出超过10%的送得率，也相当不易。

　　而万科管理层也表示，公司的价值在于规范透明的运作、稳定的股东回报和有质量的长期增长。顺利完成股改关系到公司能否抓住仅十年来难得的发展机遇，希望股东之间能够立足长远、尽快达成共识。

　　链接

　　深万科原股改方案

　　大股东华润股份向所有流通A股股东按每10股流通A股免费派送7份欧式认沽权证，存续期间9个月，行权价格3.59元。华润股份特别承诺:其所持有的非流通股份自获得上市流通权之日起，在法定限售期内，减持股份价格不低于认沽权证行权价的120%。

　　本报记者　卢荣