许继电气对价方案解析：33.83%的高送出率

　　□本报记者　李彦

　　衡量股改公司对价水平的优劣，有一个非常重要的指标，即非流通股股东的股票送出率(非流通股股东支付的股份相对于非流通股股东持有股份的比例)。今天，许继电气(资讯 行情 论坛)公告了最终的对价方案，让我们眼前一亮。许继电气修改后的最终方案是将最初每10股流通股送3股的对价水平提高到3.2股。公司控股股东的持股比例由股改前的45.64% 降为股改完成后的30.2%，仅仅比国资委关于二类制造企业国有相对控股比例的底线(30%)高0.2%。达到了目前股改公司中罕见的33.83%的高送出率。

　　公司非流通股股东经过与流通股股东的广泛沟通和协商，尤其是认真听取了广大流通股股东的意见，让出了最大的送股空间，最大程度保障流通股股东的利益。如此具有诚意的对价方案相信不仅会得到流通股东和市场的广泛认可，同时也会对后续股改公司产生积极的影响。

　　许继电气目前是国内输变电行业中配套能力最强的电力设备龙头企业。据最新的国家电网公司初步编报的“

十一五”电网规划显示，未来总投资额达到9000亿；南方电网的“十一五”电网规划总投资额也将达到3000亿元。综合起来，“十一五”期间全国电网总投资额将达到12000亿以上，这保证了电力设备行业未来稳定增长的市场空间。许继电气作为电力一次和二次设备制造的龙头企业之一，将会在未来电网投资增加中持续受益。股改结束后，公司的市盈率水平进一步降低，公司内在价值被市场低估已经成为业内共识，特别是许继电气在高压直流输电、铁路电气自动化、城网改造等方面积累的技术和产品优势，为其未来的发展奠定了坚实的基础。