现代投资全年净利润增长将超过50%

　　本报记者　龙可

　　今日，现代投资(000900)公布2005年第三季度报告，在各项指标平稳运行的同时，该公司预计全年净利润的增长在50%以上，而其近期通行费收费标准的调整以及未来可能实施的计重收费，都为市场所关注。　　　　

　　第三季度利润基本持平

　　第三季度现代投资实现主营业务收入2.69亿元，同比增长15.22%；实现主营业务利润1.82亿元，同比增长0.93%；实现净利润5973万元，基本与去年同期持平。

　　今年1-9月份，该公司累计实现主营业务收入7.85亿元，同比增长22.05%；实现主营业务利润5.71亿元，同比增长19.58%；净利润1.16亿元，同比下降25.17%，主要原因是上半年对泰阳

证券的投资计提减值准备8215万元。

　　现代投资主要经营京珠高速湖南境内的长沙至耒阳一线，以及长永高速和107岳阳连接线。根据该公司历年数据统计，其通行费收入90%以上来自潭耒高速和长潭高速，长永高速和107岳阳专用线的收入贡献不及10%。

　　今年前9个月，该公司主要收入和利润来源长潭高速和潭耒高速，分别累计实现收入1.96亿元和5.52亿元，　毛利率各自达到82.97%和81.09%，在

高速公路类上市公司中，处于较高水平。

　　从机构持股看，该公司仍然受到基金青睐，三季度末其前十大流通股东由9只基金和1只

社保基金组成，而在半年报中，其前十大流通股东全部为证券投资基金。　　　　

　　收费标准调整影响有限

　　近日，现代投资发布公告，自10月12日起调整旗下收费公路车型分类及通行费标准，一方面，车型分类由原来的六类统一至交通部标准的五类，另一方面，下调了大型车的收费标准。

　　此次调整主要是针对原有的四类车(11吨<货车≤18吨、客车≥50座)、五类车(18吨<货车≤25吨)和六类车(货车>25吨)，调整后，四类车(10吨<货车≤15吨、20英尺集装箱车、客车≥40座)的收费标准由原来的每车每公里1.3元变为1.2元，五类车(货车>15吨、40英尺集装箱车)的收费标准由原来的每车每公里1.6或1.9元统一为1.4元每车每公里。

　　现代投资变更车型分类后，7-12座客车及40-50座客车收费标准有所上调，业内人士认为，由于客车对费率敏感度较低，车流量预计不会出现明显下降，而标准的上调预计带来通行费收入5%左右的增长。

　　根据以往数据统计，长潭高速和潭耒高速的四、五、六类车型合计在其全部车型中所占的比例，各为6.96%和6.45%，归纳分析界的观点，下调大型车收费标准对现代投资通行费收入的负面影响，范围在为2-5%之间。

　　综合上述两方面因素，此次收费标准的调整对现代投资业绩的影响十分有限。　　　　

　　期待计重收费　

　　在今日的三季报中，现代投资预计2005年全年净利润与去年同期相比上升50%以上。其认为主要原因有两方面，一是随着高速公路建设的发展，湖南省高速公路路网效应逐步显现，该公司所属路段的车流量稳步增长；二是自2005年6月1日起，该公司的通行费收入营业税税率下调为3%。

　　2005年，长潭高速与潭耒高速分别进入运营的第8年和第5年。分析师认为，根据高速公路运营规律，一般高速公路在经过5、6年的高增长后，车流量增长速度将会放缓，而现代投资未来如果改为采用计重收费，则对其业绩促进较大。

　　据悉，湖南省已经为计重收费做好了政策方面的准备。2005年4月13日，湖南省治超办公室就曾印发了2005年治超工作意见，提出高速公路将试点计重收费。目前交通、财政、物价等有关部门正省交通厅正研究实行计重收费的具体事项。业内人士预计，其在2005年底、2006年初推出的可能性较大。

　　目前上市公司中已有宁沪高速、皖通高速实行计重收费。通过收费标准改变前后比较，尽管计重收费可能降低车流量，但仍提升收入30%左右。分析师认为，与合宁高速等相比，长潭高速和潭耒高速的小型车更多，客车比重更大，因此计重收费对长潭、潭耒路收费的提升作用不如合宁高速，但保守预测，计重收费仍将使该公司通行费收入上升20%左右。

　　现代投资昨日收盘价10.40元，涨2.16%。