国际工程承包将成北方国际核心业务

　　三项定单总额高达9.71亿美元

　　□本报记者　学铖

　　今年以来，北方国际(000065)依托中国北方工业公司的资源优势，在国际工程承包市场建立起了较强的竞争优势。公开资料显示，仅7月份签定的关于伊朗德黑兰地铁4　号线项 目和老挝赛德二级水电站项目委托代理合同额8.15　亿美元，加上伊朗德黑兰地铁车辆供货项目1.56　亿美元，三项目定单总额就高达9.71　亿美元。有业内人士分析认为，国际工程承包业务为北方国际未为两年利润增长奠定了坚实基础，将成为北方国际最重要的核心业务。　　　　

　　承包业务取得突破性进展

　　北方国际收入主要由国际工程承包、国内建筑安装、铝型材等新型建材3部分组成。国内建筑安装业务2001年以来一直保持快速增长，但总体来看，该业务盈利不会给公司盈利带大较大变化；铝型材业务由于市场竞争激烈，原材料涨价因素自2004年以来开始陷入亏损，目前正在考虑通过资产重组方式进行剥离；2004年度地产销售为公司贡献了50%主营业务利润，预计今年仍能为公司贡献一定利润，但2006-2007年预计难有较大贡献。

　　国际工程承包将成为北方国际未来核心业务之一。2001年以来，我国对外承包工程完成营业额和新签合同额增长速度有明显加快的趋势。2004年我国对外工程承包、对外劳务合作业务实现稳步增长。2004年完成对外工程承包营业额174.7亿美元，比上年同期增长26%；新签合同额238.4亿美元，比上年同期增长35%。预计未来几年仍将保持20%以上的增速。

　　在实际控制人北方工业公司的支持下，北方国际目前在国际工程承包市场已经建立起较强的

竞争力。北方工业公司在国际工程承包市场的业务资源也都由北方国际运作。北方工业公司已经连续5年入选美国工程新闻记录杂志的全球最大的国际承包商之一，其为北方国际带来的国际工程承包业务，已成为主营业务收入规模扩大的主要来源。　　　　

　　股东背景具备较强的竞争力

　　中国北方工业公司是北方国际实际控制人，1980年经国务院、中央军委批准正式成立，是一家产品经营与资产经营相结合，集研发、生产、销售为一体的企业集团。主要经营武器装备产品、火炸药及爆破器材、光电产品、车辆和机械产品、稀有矿产等。同时从事石油开发、生产与销售、国际工程承包、物流、酒店、旅游等业务，年均营业额200亿元。

　　目前北方工业已成为国际知名品牌。尤其在埃塞俄比亚、伊朗、刚果以及老挝等发展中国家，北方工业具有非常强的影响力。此外，中国兵器工业集团公司是北方工业公司的的实际控制人。中国兵器工业集团公司始终坚持军民结合的方针，积极致力于军工高技术转民用，成功培育开发了一批具有军工高技术背景的支柱民品，这为目前北方国际考虑的资产重组计划提供了较好的条件。　　　　

　　成为主要利润来源

　　国际工程业务毛利率水平在不断提高，北方国际未来2年业绩增长也依赖于上述国际工程承包项目。据某券商研究机构预测，伊朗德黑兰地铁4　号线项目与地铁车辆供货项目毛利率水平，将明显高于2004年的国际工程承包业务，预计不会低于11%。

　　对于国际工程承包商而言，境外收款风险往往是投资者比较容易担心的风险。据了解，在外部风险控制上，对于中长期信贷项目，北方国际均投保了出口信用险，由于业主破产及其他原因造成的收款损失将由保险公司承担。　　　　

　　可能剥离铝材制造业务

　　北方国际的铝材制造业务收入所占主营收入比重非常小，占6%左右，但占用管理费用与经营费比例则远高高于6%。

　　据此，有业内资深研究人士告诉记者，铝材制造业务盈利前景不佳直接影响了北方国际未来的整体盈利能力，这与目前北方工业公司试图将北方国际打造成旗下窗口性质的上市公司的目标相违背。他了解的情况是，目前北方国际与北方工业公司正在考虑将该资产整体剥离出上市公司。一旦实现剥离，北方国际整体盈利能力将得到增强。

　　这位人士还透露，剥离资产同时，北方工业公司旗将注入下优质经营性资产。他说，国际工程承包业务的盈利模式不可避免会使上市公司的业绩产生较大的波动性，如果仅仅将国际工程承包业务做为公司的核心业务，并不能完全实现北方工业公司力图将北方国际打造成

资本市场的窗口公司的愿景。因此，有必要注入北方工业公司其他优质的经营性资产，这样既进一步提高上市公司盈利能力，又避免长期业绩的较大波动。

　　北方国际昨日收盘价6.71元，跌2.04%。