|
□ 本报记者 王 健
日前，泸州老窖(资讯 行情 论坛)股改方案对价10送3股，并有限价减持、高比例分红以及高增长的业绩承诺，以及相当于10送0.5股的追加对价安排，引得市场一片惊叹。公司还作出两项“大胆”的承诺：其一是承诺股改完成后，明年公司每股收益不低于0.20元；其二是承诺在明年的业绩基础上，2007年和2008年公司业绩每年保证30%左右的增长。泸州老
窖大胆承诺底气何在？
针对投资者普遍关心的财务状况，谢明董事长说：“泸州老窖资产状况优良，商标、商誉、土地、窖池、库存基酒的价值受历史成本计价影响，账面价值低，而实际价值非常之高。从公司经营活动所产生的现金净流量来看，最近几年呈现持续增加的趋势，去年比前年增长近67%，今年上半年比去年同期又增长了65%。公司资产负债率仅为37%，财务状况相当稳健，今后5年每年净利润的70%用于现金分红是有充分保证的。”
张良总经理指出，公司将从四个方面确保承诺目标实现。第一，外拓市场。以国窖1573知名度宣传和美誉度建设为重点加强VIP客户群的建设，确保1573销售收入的持续高增长；加大泸州老窖品牌建设力度，实现泸州老窖特曲销量的提升。第二，内抓管理。加强生产管理，控制生产成本，实现管理出效益的目标；加强质量管理、提高产品品质、增强产品竞争力、促进产品销售。第三，诚信第一。泸州老窖作为上市公司诚信是最基本的要求。公司管理层以建设高度诚信为基本的职业道德，通过诚信建设提高企业公众形象，以对投资者、消费者、经销客户的高度诚信来作为工作行为的出发点。第四，持续创新。生产技术创新、管理创新、品牌创新、质量创新是泸州老窖保持持续、健康、快速发展的必然要求。
泸州老窖股改方案实施后，公司的总股本将保持不变，现有大股东持股比例由69.56%下降到60.43%。泸州老窖高管一致认为，考虑到泸州老窖“国宝窖池”的资源稀缺性和公司在白酒行业所处的地位，以及公司在泸州地方经济中所担负的独特使命，泸州老窖大股东将不会放弃对泸州老窖的控股权，而会保持一个较高的持股比例。
如果说大胆的承诺显示出了泸州老窖十足的底气，那么非同一般的高增长使得人们的眼光转向公司的核心品牌。
公司半年报披露，2005年是泸州老窖发展机遇期的开局之年，公司以基础管理品牌建设再上台阶作为工作重点，力推“国窖#zhPoint#1573”，优化产品结构。其实，“国窖#zhPoint#1573”是公司在2001年开始进行产品结构调整推出的一个品牌，近几年均是产品的导入期，呈稳定增长之势，而在2005年结束之后，将进入收获期。公司有信心使“国窖#zhPoint#1573”、泸州老窖特曲系列和独立品牌系列等产品的经济指标，在未来三到五年都保持30%以上的增长，并使公司效益和股东权益也大幅度提高。据上海财华和朝阳永续Go-Goal业绩预测数据显示，泸州老窖2005年预期每股收益达0.074元，1年预期净利增长率67.645%，2年预期净利复合增长率和3年预期净利复合增长率将分别为98.671%、129.911%。
“随着国窖1573等高档白酒产销的提升，公司未来的业绩将保持良好的增长。泸州老窖将以更好的业绩来回报股东”，董事长谢明信心十足的表示。
如此看来，完成股改后泸州老窖业绩拐点也将到来，明年将步入真正的高速成长期。公司管理层对泸州老窖今后的发展也非常乐观，财务总监预测业绩时表示，公司未来3年业绩不止翻两番。考虑到品牌价值以及“国窖#zhPoint#1573”的市场潜力，其投资价值比较显著，我们没有理由不相信，公司未来的股改之路也将是一段非常美好的旅程。
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
