第一食品股改网上交流会实录回放

　　打造中国食品行业蓝筹股——上海市第一食品(资讯 行情 论坛)股份有限公司股权分置改革网上交流会精彩回放

　　嘉宾介绍

　　上海市第一食品股份有限公司嘉宾：

　　吴顺宝先生，现任上海市第一食品股份有限公司董事长,上海市糖业烟酒(集团)有限公司董事长、党委书记

　　刘海波先生，现任上海市第一食品股份有限公司副董事长、党委书记

　　赵金祥先生，现任上海市第一食品股份有限公司董事、总经理、党委副书记

　　张黎云女士，现任上海市第一食品股份有限公司董事会秘书

　　潘　　珠女士，现任上海市第一食品股份有限公司财务部经理

　　国泰君安

证券股份有限公司嘉宾

　　何　　伟先生，国泰君安证券股份有限公司总裁助理

　　马　　涛先生，国泰君安证券股份有限公司保荐代表人

　　黄楷波先生，国泰君安证券股份有限公司第一食品

股权分置改革项目负责人

　　第一食品董事长吴顺宝先生致词

　　尊敬的各位嘉宾，女士们、先生们：

　　下午好！

　　首先我代表上海市第一食品股份有限公司对参加股权分置改革网上交流会的来宾表示热烈的欢迎！对关心、支持第一食品发展的广大投资者及各界朋友们表示衷心的感谢！

　　第一食品是一家拥有以金枫酿酒有限公司为主体的黄酒业、以第一食品商店为主体的食品零售业、以广西上上糖业有限公司为主体的糖业、以上海市南浦食品有限公司的食品品牌代理业等为核心产业的综合性股份制企业。

　　上市13年来，第一食品围绕食品主业，走价值成长道路，并成功融入到现代商业企业发展的主流，打造了经营领域独立、经营优势互补的产业发展平台，通过资本经营、品牌经营、产业经营联动，以及体制、机制改革创新，公司资产规模、经营业绩、运营质量等方面都得到了显著增强。从2002年开始，第一食品保持了业绩的持续增长，主营业务收入增长率84.36%；利润总额平均增长率77.31%；净利润平均增长率60.93%。目前公司总资产21亿元，净资产5.25亿元，净资产收益率达到22%，今年前三季度公司净利润较2004年同期增长50%以上。

　　同时，第一食品一直以股东利益最大化为己任，自设立以来公司共进行两次配股，累计募集资金1.64亿元，而公司历年向股东派发的现金股利也接近1.78亿元。

　　昨天的第一食品是诚信的，未来的第一食品同样充满了发展的活力。公司将继续从上游介入并控制糖业资源，中游介入黄酒酿造业，下游介入食品流通、餐饮业，通过整合上下游产业链，构建一个成功的食品产业集团。

　　今年的股改对第一食品来说，又是一次发展的良机，股改将加快公司发展的步伐，推动公司朝着优秀上市公司的目标快速前进。

　　今天，我们借助网络让全体股东更加深入地了解此次股权分置改革方案，更加了解第一食品的未来发展。我相信，通过真心沟通，大家一起关心公司发展，公司和投资者一定能做到双赢。

　　谢谢各位！

　　股权分置篇

　　问题：　请问公司董事长，集团支付对价的基础是什么？

　　吴顺宝：本次股权分置改革对价支付是基于成熟市场可比公司市盈率法，10送3.5的对价水平已经充分体现了大股东的诚意以及对流通股东利益的充分保证。控股股东对上市公司后续发展的支持有利于上市公司业绩的提升，本公司

股票的内在价值也将得到提升，从而实现非流通股股东、流通股股东、上市公司的多赢。

　　问题：股改后，大股东是否有减持计划？　

　　刘海波：上市公司是集团发展战略的重要组成部分，在集团公司发展过程中承担了越来越重要的角色，是集团公司的核心企业，这次股权分置改革以后我们的持股比例只有30%左右，从这个角度来说，大股东在以后的发展过程中不会减持。

　　问题：10送3.5后，市场定价会是多少？

　　马涛：股价是由市场参与主体决定的，因素非常多。在这里可以说的是，中国的消费品行业是国际资本最为看好的。第一食品是中国黄酒的领先企业，净利润增长、净资产收益率、派现率等指标都非常好，具有很好的投资价值。

　　问题：请问您觉得第一食品的方案有哪些亮点？

　　何伟：1、第一食品一贯业绩良好，且具有很好的成长性，近三年净利润复合增长率平均达到50%以上，净资产收益率达到20%以上；另外，公司一直注重股东回报，派现率历来不低于40%。在此基础上，推出的股改方案仍高于市场平均水平，充分体现了大股东的诚意；2、募集法人股东不用支付对价，且也不获得对价，而由烟糖集团单独支付。较好的解决了在非流通股东结构比较复杂的情况下的股权分置问题。3、股改后大股东承诺36个月内不减持，体现了大股东对上市公司的信心。

　　问题：　请问大股东每股成本是多少？

　　吴顺宝：简单的考虑大股东账面的每股成本是没有意义的，大股东在上市公司的发展过程中给予上市公司长期有力的支持，我们希望通过大股东和上市公司的资源共享、合理分工，最终实现公司的长远发展，为股东贡献更大价值。

　　经营业绩篇

　　问题：第一食品将如何“打造成中国食品业的蓝筹股”？

　　刘海波：第一食品将把握传统产业的发展机遇，突出并继续做强食品主业，实施专业化下的多元化产业布局，通过资本经营、品牌经营、产业经营联动，形成经营领域独立，经营优势互补的产业发展平台。通过体制、机制改革创新与调整，形成以内部资源、外部环境及企业增值能力相配套的战略管理体系，进一步提升企业核心竞争力，将第一食品发展成为拥有良好的盈利能力、较好的现金流质量和较强的融资能力，具有持久成长性的上市公司，同时逐步完善与投资者良性沟通的互动平台，以进一步确立追求创新、管理规范、经营稳健、回报稳定的公司形象。

　　问题：请问食品、黄酒和食糖的毛利率为多少？

　　潘珠：黄酒业毛利率60%-62%，食糖毛利率31%，食品中零售业22%-25%，品牌代理的收益率将近社会收益率的2倍。

　　问题：食品是个很大的概念，请问公司的主营定位是如何转换的？

　　赵金祥：第一食品是中国较早上市的公司之一。2000年前，公司主营业务一直集中在食品零售方面，以致投资者普遍将公司归为商业板块。2000年后，随着控股股东上海烟糖集团对公司资本经营的逐步展开，第一食品的主营定位发生了较大变化：由食品零售扩展为食品经营，围绕主业食品做文章，实施专业化路线下的多元化战略。通过与集团公司的资产置换等运作，公司主营业务逐步由单一的食品零售向拥有核心技术的酒业生产等食品加工业、拥有全国性网络的品牌代理业等业态延伸。

　　问题：第一食品好像比较强调公司的价值成长，走内涵扩大再生产的道路，2005年上半年公司在技术改造方面有哪些投入？

　　赵金祥：今年上半年主要是对四万吨黄酒项目和八千吨食糖技改项目资金投入。　

　　问题：吴董事长，我们相信您用心作的承诺，也相信公司会为我们带来成长的空间，但这个时间最让人放心的是可否做个书面的承诺？

　　吴顺宝：我认为用诚信承诺、用心经营比书面承诺更好。我们会一如既往把上市公司经营好，让投资者分享更大的投资回报。12年以来我们从资本市场募集到1.6个亿资本，给投资者回报1.78个亿，这就是我们对投资者诚信经营，今天我们可以这么讲，后5年的第一食品的发展质量，发展速度会比前5年好，希望你们作为第一食品的长期投资者分享上市公司快速增长的成果。

　　问题：公司的酒在北方地区销售情况如何？　

　　赵金祥：我们现在北方地区的销售主要是在北京和天津两地，通过代理商拓展我们的黄酒业务，与去年同期相比已实现400%的增长。

　　(文字整理:吕锦明)