泸州老窖董事长就股改方案致流通股东公开信

　　亲爱的各位股东,尊敬的各位投资者：

　　在各位即将就泸州老窖(资讯 行情 论坛)公司股权分置改革方案投票表决之机，想借报纸一隅，与公司广大流通股股东就公司方案的有关问题再作一次真诚的交流与沟通，以便大家一道努力，充分把握机会，为泸州老窖开创出全新局面，也为全体股东实现自己的利益诉求积攒下有利的筹码。

　　公司的股改方案简单而明了：送股加承诺，即非流通股股东按10：3的比例向流通股股东送股加未来三年的效益承诺，以换取非流通股上市流通的机会。方案详情，请朋友们参见公司公告。这里，我围绕这个方案，谈谈个人的看法。

　　首先，方案本身的特点体现在两个方面：

　　一是方案对价标准基本达到市场预期以及市场平均水平外，还附加追送条款，大股东也做了诸多承诺。

　　二是方案已经是一个经过争取的方案，经过协调，对价水平已从原来的2.8上调至3，可以说最大限度的照顾了流通股股东的利益。

　　其次，就方案的深层意义方面，我也想与朋友们交流三点：

　　一是特定的方案中包含着特定的利益。简单说，泸州老窖拥有一些会计报表并未完全反映其实际价值的实物资产及无形资产。诸如始建于1573年(明朝万历年间)并连续使用至今，成为“全国重点文物保护单位”，号称“中国第一窖”、“国窖”的酿酒窖池；巴拿马万国博览会金奖、中国传统白酒中的“四大名酒”及“中国名酒”五连冠的殊荣；浓香型白酒“典型代表”和“中国首届十大驰名商标”的尊崇地位；泸州老窖特曲和国窖?1573等一批全国著名品牌等。值得强调的是，泸州老窖是整体上市，前述资产全部归属于上市公司。公司1994年上市时评估入账的商标、商誉等无形资产，按企业会计制度规定，10年摊销，已于2004年摊销完毕；包括四口国宝窖池、一千六百余口百年以上老窖池在内的窖池按15年摊销，也基本摊销完毕———也就是说，前述资产的账面价值几乎为零，但经市场权威机构评定，泸州老窖各种商标、商誉、窖池等价值高达102亿元，并且仍在不断增值。它们既是一种真实的价值，同时也是一种可资开发的独特资源。同时，公司基酒储备的质量与数量在行业内数一数二，众所周知，基酒存放时间越长，其市场价值就越高。前述资产或说独特资源，在目前情况下被市场严重低估，并且也与流通股　　股东相距遥远。但是，一旦本方案付诸实施，它们就将凸显出来，变成机会，变成股票真正的含金量，变成广大股东的直接利益，从而也变成为公司的经营优势。朋友们如果从这方面去比较衡量，获得的会是另一个概念。

　　二是特定方案的实施依靠的是特定的经营团队。公司本届领导班子正致力于把公司做大做强，包括股权分置问题改革在内的系列举措，正是公司强势文化的反映、系统战略的展开。公司从体制、技术、人才、管理、文化等方面入手，治本求变，内抓管理，外拓市场，取得了非常明显的效果。尤其公司打造强势品牌文化，以泸州老窖的历史文化方位，国窖1573的品牌地位，科学的市场营销策略找准了自身的方位及生产经营的切入点。总之，公司准确地解读自己，多方地研究市场，有效地应用方法，这是公司的希望所在，也是我们的信心和底气所在。

　　三是特定的方案蕴涵着特定的发展前景。俗语“买股票就是买未来”，浅显易懂地说明了一个道理：一个公司未来的发展前景是投资者投资该公司的动机和生命线。目前，泸州老窖即将步入良性发展轨道，预计未来3-5年中，以国窖?1573系列为代表的公司产品将保持高速增长，公司效益也将大幅度提高(关于这一点，非流通股股东在股权分置改革方案中对未来三年的业绩已做出承诺，请大家查阅《股权分置改革说明书》中的“非流通股股东承诺事项”)，而股权分置改革将会为公司带来一个更合理的治理机制，将为公司未来的发展增加一个“助推器”，将对公司未来的发展起到正向推动作用。

　　以上所讲，都是公司状况的真实，也是我们内心的真实！泸州老窖的发展已经到了一个非常关键的时候，公司解决股权分置问题的改革需要得到各位的理解和支持。我们的责任，就是真诚以待、坦言真实；而朋友们需要做的，则是了解公司股权分置问题改革的真实情况，积极参与到改革的进程中来，对公司的股权分置改革方案投下支持的一票！相信在若干年后，当你从“泸州老窖”股票中获得丰厚的回报时，你将为你当年的抉择(投资泸州老窖)而感到自豪和骄傲！

　　顺祝各位股东事业发达、家庭幸福、身心康乐！

　　泸州老窖股份有限公司董事长：谢明

　　二○○五年十月十八日