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□ 本报记者 刘兴龙
武钢股份(资讯 行情 论坛)昨日披露了调整后的股改方案，增加了送股数量及其权证数量，并将认沽权证的行权价提高，同时权证执行方式由美式权证改为欧式权证，另外认股权证也由上市公司发行的股本权证改为由大股东发行的备兑权证。武钢股份新的股改方案不仅更加注重对流通股股东的补偿，而且“送股+认沽权证”的对价模式也更加完善。
从对价水平上来看：在原方案中流通股股东每持有10股流通股将获得武钢集团支付的2.3股股份和1.5份认沽权证其中每份认沽权证可以3.00元的价格向武钢集团出售1股股份；每持有10股股份将获得1.5份认股权证。而调整后的股改方案：武钢集团向流通股股东每10股送2.5股股份、2.5份认沽权证和2.5份认购权证其中每份认沽权证可以3.13元的价格向武钢集团出售1股股份。武钢集团同时取消了关于在认股权证存续期的最后5个交易日武钢股份上市流通的认股权证持有者有权将所持有的武钢股份认股权证以0.20元/份的价格出售给武钢集团的承诺。
其次，武钢集团还延长了禁售期并调高了减持价格下限。武钢集团承诺其所持公司股份自获得上市流通权之日起36个月内通过证券交易所挂牌交易出售的有限售条件的股份其出售价格不低于每股3.60元而原方案中出售价格为不低于每股3.13元。武钢集团调高减持价格下限的比例达到了15%以上，这也充分表达了公司对未来发展前景的信心。
另外，变更权证执行方式也是武钢集团修改方案中的焦点。虽然，欧式权证在行权的灵活性方面不如美式权证但是由于锁定了行权日，这样更加有利于公司在二级市场中的股价稳定，与此同时，武钢集团在修改方案也提高了认沽权证的回购价格，这也为流通股股东的利益提供了保障。武钢股份认沽权证的股权分置方案不仅有助于更好地解决股权分置问题同时也使投资者能够结合认沽权证与股票来构建投资组合从而有条件锁定收益和规避公司股价波动的潜在风险。
武钢股份作为钢铁行业高端领域的开拓者和引领者主要产品是钢铁行业中最具有前景、毛利率较高的品种武钢股份是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的唯一生产企业。
2004年的增发已经使武钢股份的基本面发生了根本性的提升本次发行认股权证募集资金用于收购其他与钢铁主业密切相关的集团资产，将从多个方面推动武钢股份再上一层楼。
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