华西村高对价实现多方共赢

　　□ 本报记者 李义金

　　10月12日，华西村(资讯 行情 论坛)带给流通股股东一个重大惊喜——大幅调整股改方案，对价比例由原来的流通股股东每10股获付3.5股股份增加到每10股获付4.7股股份。在公司第一大股东江苏华西集团的特别承诺中，2年禁售期后的12个月内减持价格也由原来的不低于3.53元/股提高到不低于6.50元/股。新的股改方案说明非流通股股东与流通股股东进行 了充分的沟通，体现了对流通股股东意见的尊重，显示出非流通股股东的高度诚意。

　　在与流通股股东充分交流之后，非流通股股东大幅调整股改方案，确实让人耳目一新，让流通股股东充分地感受到非流通股股东进行股改的诚意。以停牌前的9月23日当天收盘价3.68元计，流通股股东获得对价10股送4.7股后，理论自然除权价为2.50元(即3.68/1.47元)。华西村2004年年报每股收益0.22元。

　　华西村作为“中国第一村”，具有明显的品牌价值，并且具有良好的业绩，股改理论自然除权价仅为2.50元，如此低的股价确实不符合华西村本身的价值。并且，在调整后的股改方案中，第一大股东江苏华西集团还作出如下特别承诺：江苏华西集团持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，在4个月内不上市交易或转让，在上述期满后的12个月内通过交易所持牌交易出售股份数量占华西村股份总数的比例不超过5%，在该期限内减持价格不低于6.50元/股。如有违反承诺的卖出交易，江苏华西集团公司将卖出资金划入上市公司账户归全体股东所有。

　　由于目前华西村股价较低，与6.50元之间还有很大差价，而且公司可转债转股价格高达6.46元，短期转股可能性很小。因此，可以说这个条款既体现出大股东对公司未来发展的信心，更是在三年时间里有效地控制了流通股股本的进一步增加，进一步保护了流通股股东的利益。