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10月14日下午，被业内称作“零对价”的万科(资讯 行情 论坛)（000002）在沪举办股改投资者交流会，其大股东华润股份对股改方案作了解释。
华润资本运营部总经理方明表示，目前华润持有的万科非流通股股份仅勉强高于10％，送股有困难，所以推出了“10送7份百慕大式认沽权证”的方案。股改方案一旦通过，华润将拿出超过70亿元的巨资，因为根据股改的有关规定，华润需为未来行权做好资金上的准
备，因此对华润来说，此次股改方案的成本还是高昂的。
万科董秘肖莉表示，最初公司制定的方案为“每100股送2股”，这也是根据大股东实际情况作出的无奈之举，最终公司放弃了送股的打算，改用权证。置于行权价格为何与9月30日3.59元（业内普遍认为，该行权价格过低，抑制股价上扬）的价格一样时，她表示行权价格参考依据的是万科前期的股价平均值，股改方案早就开始设计了，出现这样的情况纯粹是巧合。
由于近期宝钢权证(资讯 行情 论坛)的“昙花一现”，关于权证的定价争论又起。从万科目前的停牌价来说，股权的行权价刚好与之一致，其绝对价格为0。因此，媒体普遍对万科股改方案保荐机构招商证券给出0.3896元的参考家表示质疑。对此，招商证券投资银行总部的业务董事王苏望表示，0.3896元的理论定价是根据国际上流行的模型计算出来的，绝非“误导投资者”，因为权证还包含着自身的时间价值。
对于上海楼市的走势，万科总经理郁亮表示，今年9月，万科在上海的商品房售价的确主动下调了15%至20%，回归到去年9月的价格水平，这也是根据实际情况作出的。但上海市场不会很坏，因为土地价格没有下降，房价下调后买房者的接盘量仍然很大。
郁亮表示，万科对上海楼市“短期有戒心，长期看好”，预计上海楼市有1年左右的盘整，明年9月至10月份，将有缓慢复苏。而且，公司未来发展前景乐观，大股东华润也将发挥在“拿地”方面的优势。
作者：本报记者 钱政宜 发自上海
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