卖掉地产天大天财大股东黯然撤退 鑫茂集团接盘

　　一个多亿的买卖，除了获得一个高科技概念的壳资源外，就指望这个实实在在的地产包，有15亩空地可纳入鑫茂科技园的整体规划

　　□ 本报见习记者 王冬

　　这是一桩你情我愿的交易，一方是中国最早的高校上市公司，天津天大天财(资讯 行 情 论坛)股份有限公司(000836，以下简称“天大天财”)，另一方是在天津主打地产创新概念的民营工业地产开发商——天津鑫茂科技投资集团有限公司(以下简称“鑫茂集团”)。

　　天大天财多年来债台高筑，大股东天津大学已经坐不住了，最终决定将手中股份和盘托出，黯然退场。

　　醉翁之意

　　天大天财9月28日发出公告，称第一大股东天津大学已经签署了股权转让意向书，拟转让所持有天大天财公司的全部股权，这表示天津大学在放出股权转让的消息近两年之后，终于敲定了接盘的下家，准备从此由

资本市场退步抽身。

　　下家鑫茂集团是天津市一家民营地产

开发商，注册资本7300万元，目前总资产超过4亿元。老板杜克容是最早一批下海的转业军人，十几年前靠做工业地产起家，建厂房卖厂房，也做得颇有声色。鑫茂集团的根据地鑫茂科技园位于天津高新产业园的华苑产业区内。

　　接盘者愿意出价，是因为天大天财名下尚有地产商眼中的至宝：土地。

　　华苑产业区在天津的地位类似北京的中关村(资讯 行情 论坛)，在市内毗邻华苑住宅区，且与天津大学、南开大学等高校同在一区，集中了中小规模的高科技企业以及怀揣科研成果准备立项投产的创业者。天大天财在这里目前仅地上建筑就包括天大天财酒店、ABC三幢大楼、天大天财公寓，且都处于园区的好地段。这些楼宇放在天大天财手中，是作为办公楼出租的，因为天大天财经营范围里只包括自有房屋出租。但是这些房子的招租情况并不理想，一半处于空置状态。知情者介绍，这是天大天财财力不逮，甚至连装修都没有做完。

　　除此之外，还有天大天财名下一块近15亩的空地，就在鑫茂科技园的隔壁。对地产商来说，薄田15亩似乎不算什么，但是在总面积只有170亩的产业区里已经属于稀缺资源。

　　回头来看这笔股权交易的价钱，天津大学持有上市公司天大天财2998.76万股，双方约定的股权转让价格不低于转让日的审计每股净资产，若依照天大天财2005年中期报告所公布的每股净资产4.55元计算，本次转让的总金额将约为1.36亿元。

　　一个多亿的买卖，除了获得一个高科技概念的壳资源外，就指望这个实实在在的地产包，15亩空地则可纳入鑫茂科技园的整体规划。

　　鑫茂方面计算，这一地产包未来可换得的收入为2.2亿元。所以就目前来看，一方要钱还债，另一方要地卖房，这笔各取所需的交易对双方都可加分。

　　负债累累的天大

　　作为老字号的高校概念股，天大天财一直引人注目，但多数时候爆出的新闻并不是技术创新创造了多少效益，而是董事长寇纪淞令人眼花缭乱的财技表演，是数十家子公司、分公司频繁的股权买卖，即快速组建公司，再找到下家甩手倒卖，一进一出总能溢价卖上个好价钱。

　　原本靠这些股权买卖天大天财总可以实现盈利，只不过在财报上记入的是经营收入之外的“非经常性收益”罢了。这些账面上的富贵究竟多少已经变成真金白银，不得而知。

　　不过天大天财之前有过一个著名前科：2000年年报中，天大天财表示，由于天津长江资讯电子工程公司违约，到期仍有670万元股权转让款未能支付，催讨无效向天津市第二中级人民法院提起诉讼。结果法院判长江资讯电子工程公司支付股权转让款加违约款共760万元。可这笔打官司才能追来的款，早在一年前就被天大天财写入了自家的收益里，充当业绩。

　　就目前天大天财的负债来看，总负债5.45亿元，包括短期借款4.3亿元，其中2.46亿元已经逾期。若再计较一下不卖股权天大天财还能不能继续玩下去，从账面上看答案却是肯定的。即流动资产有5.5亿元，可以迅速变现。

　　即使不拍卖当初用来抵押贷款的房产和土地，这些也足够偿债。

　　为何要完全退出？这个谜底恐怕只有寇纪淞才知道。

　　高校股东终离场

　　自1997年9月天大天财公开募股以来，天津大学由最初持股41.21%两次出售股权套现，直至目前的24.43%，一旦这最后一笔股权交易落实，天津大学将不再出现于天大天财的股东名单中(天津大学全资附属子公司天津大学实业发展总公司尚持有天大天财6.39%股份)。高校概念股的高校股东如今退场，这段曲终人散的故事确实值得人去思考。

　　提到天大天财，不得不提起公司的董事长，时任天津大学副校长的寇纪淞。想当年是有了老寇主持研发的财务软件，才有了靠出售计算机软件系统起家的天大天财。高校加软件，在当初互联网尚未发达的年代里可说是机遇无限。

　　而寇纪淞真正让市场记住他，则是因为他在与造成四川长虹(资讯 行情 论坛)40亿元海外应收账款损失的季龙粉亦有牵扯，他曾经把自己控制的香港上市公司中华数据广播(资讯 行情 论坛)(8016，HK)54%的股权无条件赠与季龙粉，曾引起市场一片哗然。

　　1997年9月，天津大学校办企业天财资讯系统工程公司、天津大学填料塔新技术公司、天津华通高新技术公司整体改制，再由天津大学、中国船舶工业总公司707研究所、天津大学事业发展总公司、天津经济建设投资集团、海南琼海农贸产品交易批发中心等7家机构共同筹组发起天大天财公司。9月29日，天大天财A股在深圳

证券交易所上市，首发募集资金1.44亿元。天津大学把科研成果注入其中，持股41.21%。

　　这时候的天大天财还是个一心想做好软件及计算机信息系统的创业型公司，募集的钱也投入在了诸如税收征管设备和智能卡及企业外网这些项目上。直到1998年末配股时，公司总资产已滚动到4.6亿元，股价也从最初发行时的13.66元翻了一番。1999年配股，每股15元，这一笔配售集资1.35亿元。这一年天大天财增资了生产家庭影院及DVD的常州星球电子有限公司，和生产彩色显示器的丹东菊花信息产业公司，在信息类家电产品上又拓出了一份业务，并称这是个视频、音频产品的生产基地。

　　2000年天大天财又开始投资做起光纤生产的买卖，并对外声称这个总投资15亿的光纤生产基地是另一个利润增长点。2001年增发2200万股，每股定价21.3元，又进账4.12亿元。至此，三大块业务清晰浮现了出来：软件、信息家电、光通信。但实际上，光纤的原料和设备都需进口，而产品由于国内的寡头垄断和供大于求的状况，成本远大于收入。

　　这三驾外表光鲜的马车拉着天大天财的股价2001年5月登顶达到39.58元之后，就大幅跳水并一泻千里，不断探底，直跌至现在4-4.5元的股价区间。这几年间，支持公司效益的始终是非经常项上的股权交易溢价，这些选中的业务都没有带来真正稳定而丰厚的收益，是一些盈利能力并不高的选项。

　　高校公司加高科技背景曾几何时风光无限，但现在却有许多高校股东淡出上市公司。冷静下来看，投资者冀望高校背景，无非是希望高科技阵容真能转化为实打实的业绩，但这些风光都只建筑在了“概念”二字的基础上。无论是否高校背景公司，经营的目的无非是有效利用募集的资金来盈利，但是校企的管理作风并不适合公司的治理，这一矛盾无法解决，高校上市公司也就不会真正成为有活力的企业。