贺宛男：华资实业为何一家资产两番买卖

　　张洪新董事长：

　　您好！

　　您治下的华资实业(资讯 行情 论坛)股份有限公司(华资实业，600191)在两年前不远千里，从内蒙古到广东悄无声息买进的资产如今又被卖掉，而买家竟仍是湛江华资的合资 方。这一买一卖中间不少疑问还请董事长给予解释。

　　华资实业10月10日公告称，公司决定将其持有的湛江华资农垦糖业公司(下称湛江华资)51%股权，折价转让给三家湛江企业，转让总价款9600万元。其中转让给湛江宏源物业公司20.4%股权，转让款3600万元；转让给湛江广前糖业公司23.56%股权，转让款4620万元；转让给湛江廉江糖业公司7.04%股权，转让款1380万元。目前已同三家公司签订协议，公司专门强调，此次转让不属关联交易。

　　事实又是怎样的呢？公告显示，截至今年6月30日，湛江华资净资产为20946.46万元，51%股权相对应的净资产应为10682.7万元，就是说此次转让将使公司损失1082万元，相当于其今年上半年净利润3832万元的近三成；与此同时，湛江华资上半年实现主营收入13404.95万元，也占到上市公司上半年营收(47174万元)的近三成。

　　华资实业称转让湛江华资的主要原因是，该公司上半年出现亏损，亏损额为302万元。本来，股权买卖产生损失也是常有的事，何况又非关联交易。但湛江华资的买进又卖出，却给人留下了不少疑问。

　　注册资本20116万元、总资产33812万元的湛江华资，是华资实业旗下最大的一家子公司。湛江华资本是华资实业2002年度的配股项目。配股预案为，公司出资1亿元(其中6000万元为配股资金，4000万元自筹)收购广前糖业和廉江糖业部分经营性资产，占51%股权；湛江农垦方面则以上述两企业的剩余资产折价，占49%股权，设立一家新公司(即现在的湛江华资)。而今，收购湛江华资的正是存续企业广前糖业和廉江糖业，他们有能力付得出6000万元收购款吗？另一家出资3600万元收购20.4%股权是宏源物业，而众所周知，物业企业也不是现金很充足的企业。股权卖了，这9600万元是否真能回来？此其一。

　　其二，华资实业又是配股申请未获

证监会发审委通过的少数公司之一。因多种原因，公司2002年度的配股计划整整拖了两年，直到2004年5月31日，发审委明确告知，其配股申请未获通过。人们本来以为，随着配股申请被否决，包括收购两糖业公司的配股项目也就此作罢了。谁知公司2003年报显示，湛江华资已经并入合并报表，说明2003年配股项目尚未申报之时，这1亿元资金已经早早地划出去了。这么大一个项目，公司并未经股东会审议，收购前后也没有履行过信息披露业务，后来又遭发审委否决，股东会审议也好，发审委审核也好，在华资实业的董事会那里，似乎都成了摆设。

　　其三，当时收购两家糖业公司时，还带来了7000万元债务，而目前湛江华资债务已增至12866万元。股权既已全部转让，债务有没有一起出让？

　　公司今年半年报显示，其为湛江华资担保的长期贷款就达3848万元，担保责任有没有及时解除？所有这些，转让公告均无一字说明。而且，就同当初买进股权未经股东会审议一样，这回股权卖出又是董事会说了算。

　　本来进入2005年后，因为甘蔗减产，糖价高企，糖业经营为主的华资实业效益应该还算不错，但自从2003年收购了湛江华资最大一块糖业资产之后，其主业便每况如下。今年上半年净利润同比下降13.7%，净资产收益率仅2.95%，而这还是靠了投资华夏银行(资讯 行情 论坛)分红1200万元(约占利润的1/3)后才实现的，如果没有这利润收入，降幅将达50%。到底是什么原因造成公司的经营亏损呢？希望能给投资人一个可以信服的理由。

　　贺宛男

　　2005-10-14