2.2亿变600万广新外贸出局 *ST美雅成抽水机

　　□本报见习记者 姚文祥

　　2.2亿元买进，600万元脱手，如此高买低卖的生意居然也能成交，其间究竟存在什么隐秘？

　　“十一”黄金周前后的连续三个交易日跌停，广东美雅集团股份有限公司(*ST美雅(资 讯 行情 论坛)，000529)终于沉不住气，10月12日，*ST美雅发布股票交易异常波动的公告，在例行公事地声称“不存在应披露而未披露的信息”之后，*ST美雅说起了三季度预亏的事。其言外之意已不言自明：将股价异常波动与预亏公告牵扯在一起。

　　此前的9月14日，*ST美雅发生的一件事是：原大股东广东省广新外贸轻纺(控股)公司(下称“广新外贸”)惨败出局。

　　从2.2亿到600万

　　9月14日，*ST美雅称其大股东广东省广新外贸轻纺(控股)公司(下称“广新外贸”)将其所持29.66%的股权转让给江门市新会区联鸿化纤有限公司(下称“联鸿化纤”)，转让价款为600万元。这是两年来*ST美雅的第二次易主，这次易主虽远不如第一次那样热闹纷呈，但广新外贸一进一出这样的巨大落差还是让人大跌眼镜。

　　故事的缘起还需上溯至2003年9月。当时，*ST美雅的大股东鹤山市国有资产管理办公室事先未与*ST美雅管理层商量，也未征得后者的同意，即将其所持*ST美雅27.49%的国家股转让给广东顺德的一家民营企业，总价款为1.1亿元。

　　但此次转让遇到了*ST美雅管理层的激烈反对，不到一个月，管理层就组织起声势浩大的反收购战。2003年10月16日，*ST美雅公告称当年度第三季度将预亏，同时由于对职工进行

劳动合同期满补助，导致管理费用同比增加41.76%，使得2003年中报中还秀色可餐的这家上市公司，投资价值立时下降。

　　这起反收购战在2003年轰动一时，并最终以管理层获胜收场。2003年10月20日，鹤山国资办迅速与广新外贸达成协议，将24.99%*ST美雅股权转让给后者，转让价格为每股1.0107元，转让总金额为1亿元。

　　上述两次交易的每股价格都是1.0107元/股，但到2004年6月24日，此次交易的价格变更为1.19元/股，而此前广新外贸曾以5.5元/股的价格，收购了*ST美雅1862万股国有法人股(占总股本的4.7%)。前后两次交易加起来，广新外贸事实上花了2.2亿元的代价，才成为*ST美雅的第一大股东。

　　2.2亿元买进，600万元脱手，从账面上来看，广新外贸做两年*ST美雅股东的代价，是投资缩水高达97%。

　　强势管理层

　　“*ST美雅大股东更迭，真正症结并非经营问题，而是*ST美雅有一个太过强势的管理层。”一位长期跟踪研究*ST美雅的

证券分析师如是感叹。事实上，在大股东的更迭中，*ST美雅除了主业未变之外，还有一个群体岿然不动，那就是*ST美雅的管理层。

　　当初广新外贸闪电进入*ST美雅，正是由于*ST美雅管理层做内应，而作为回报，广新外贸一直未变更公司的管理层。

　　东家与伙计之间的合作，最初还是亲密无间。2004年5月28日，广新外贸的控股子公司与*ST美雅签署了一项关联交易协议，其主要内容包括：一是*ST美雅委托其向国内外供货商采购生产所需的纺织原材辅料；二是*ST美雅委托广新外贸子公司或双方同意的第三方代理出口其产成品。

　　截至2005年1月底，*ST美雅应付广新外贸控股子公司的原材料采购款达9245万元。同时，广新外贸还投入4亿多元用以支持和重振*ST美雅，其中2亿多元偿付了银行贷款及利息。

　　这种亲密一直延续到了2004年第三季度，当期*ST美雅实现净利润142.5万元，虽然每股收益只有微不足道的0.001元，但如果延续这种势头，这个业绩已足够这让当时的ST美雅摘去帽子。*ST美雅也在2004年三季报中声称，公司预计2004年度将会盈利。

　　然而摘帽的曙光却被2005年3月25日的一纸预亏公告打得粉碎：预计2004年度净利润亏损金额在2.5亿-2.8亿元之间。两个月后，*ST美雅拿出的2004年年报：全年亏损2.03亿元。到2005年6月30日，每股净资产是-0.248元。

　　从预盈到预亏，这期间究竟发生了什么，外界已无从得知，但广新外贸与*ST美雅间的龃龉，也已由桌下走上了桌面。就在预亏公告出台之前的三天，*ST美雅公告称，公司6位内部董事除一人留任外，包括原董事长冯国良在内的其余5位董事，全部换成大股东广新控股的人选。

　　但一个月之后召开临时股东大会表决此事时，广新外贸提名的5名董事全部未到，且只派了一名员工和一名律师作为授权代表出席了会议。更换董事的提议，也由此无疾而终。

　　新主人VS管理层

　　以600万元买下一家濒临退市的上市公司，*ST美雅的新主人鸿联化纤所为何来？

　　事实上，*ST美雅这些年的巨亏，一方面是由于其主营业务受行业风险影响，另一方面也是公司计提了巨额的资产减值准备。2004年前3个季度，*ST美雅主营业务利润有9000多万元，但到了年底，却变成了全年亏损8000多万元。

　　上市公司卖壳之前大幅报亏，往往被视为上市公司在自挤水分。而据熟知企业内情的人士分析，*ST美雅的非主业资产中，有一些较早时期购置的土地，随着城市发展目前已增值不少，如能合理处置，将会给公司带来可观的经济收益。因此在大幅挤干水分之后，*ST美雅即使不幸退市，以其以往的业绩和非主业资产来看，明年只需动点小手术，重振雄风当没有问题。

　　花600万买一个差不多挤干水分的净壳，这当然是买壳者梦寐以求的生意。而细察*ST美雅的新主人，与广新外贸的关系还是牵扯不断。

　　鸿联化纤的两位主人一名林锡森(持股51%)，一叫黄秋林(持股49%)。林锡森在1991年～1997年间曾任新会轻纺工业贸易发展总公司总经理，黄秋林则在1988年～1998年任广州市

纺织品工业联合进出口公司进出口部经理。而广新外贸的主业正是纺织品贸易，在中国纺织品进出口商会公布的2002年全国服装类产品出口的排名中，广新外贸曾高居第3位。

　　但鹤山国资和广新外贸都没有摆平*ST美雅的管理层，新主人就能做到么？这看似一个老问题的重复，却将是未来一系列新故事的开端。