访大杨董事长李桂莲:对大杨创世的未来充满信心

　　中证投资 王曦

　　作为大连市第一家进行股权分置改革的大连大杨创世(资讯 行情 论坛)股份有限公司(600233)自从股权分置改革方案推出以来，就引起了业内人士的广泛关注，大杨创世的控股股东……大杨集团有限责任公司在股改过程中做出的承诺得到了各方的首肯。大杨集团有限责任公司除了承诺，为其持有的大杨创世非流通股获得流通权向流通股股东支付对价，流 通股股东每10股将获得3股对价外，大杨集团还承诺其持有的公司非流通股自股改实施之日起5年内不上市交易或转让。股改实施后的第6年，大杨集团持有的原大杨创世非流通股上市流通的比例不超过5%，7年内上市流通的比例不超过10%。此外，大杨集团还承诺，股改方案实施后的2个月内，若大杨创世二级市场股票价格连续三个交易日收盘价低于2.81元，(此间派息、送股、资本公积金转赠股本除权等价格做相应处理)，将自下一个交易日开始通过交易所集中竞价的方式，在每股2.81元以下包括2.81元购买大杨创世二级市场股票，直至公司股票不低于2.81元或累计增持1000万股为止。大杨集团将在股东大会上提议并投赞成票，公司未来三年的利润分配比例将不低于当年实现可供股东分配利润的60%。

　　大杨集团为何股改后敢于持有大杨创世原非流通股5年不上市流通，为何又在对价实施除权后每股2.81元敢于增持上市公司股份？最为大股东……大杨集团支付对价的基本原则是什么？带着众多投资者关心的话题笔者采访了七、八、九、十 届全国

人大代表、全国优秀企业家、大杨集团董事长李桂莲女士。李桂莲女士说，对大杨创世的资产质量、赢利能力及发展前景充满信心。

　　作为大杨集团同时兼任大杨创世董事长的李桂莲女士对上市公司的情况了如指掌。李桂莲董事长介绍说，大杨创世主要从事高档男西装、女时装、运动装、职业装、休闲装的生产销售，具备了年生产600万套的生产能力，2005年上半年公司生产服装244万套，实现主营业务收入22203.7万元，主营业务利润4742.1万元，扣除非经常性损益的净利润1388.6万元，分别比上年同期增长了31%、56%和202%。通过引进技术、培育设计队伍，目前大杨创世已经具备了世界金牌男装工厂的实力。在今年召开的大连国际(资讯 行情 论坛)服装节上，世界顶级男装品牌乔治.阿吗尼的首席设计师凯特林.伊万诺就对大杨创世的西服制作工艺给予了很高的评价，认为大杨创世西服的制造能力已经达到了世界顶级水平，并正式受聘为公司的设计顾问。总之，大杨创世已经具备了与国际顶级设计大师、顶级服装生产企业合作、对话的条件。公司的“创世”品牌荣获了“中国驰名商标”和“中国名牌产品”称号。“创世”品牌男装在国内主要城市设有专柜，深受市场的好评。2005年上半年，公司服装产量同比增长了10.54%，销售收入同比增长了31%，销售收入增幅超过产量增幅的20%，这充分说明了公司的产品附加值在提高。尽管大杨创世出口收入占主营业务收入的66%，但由于公司生产的是高端产品，因此受中美、中欧

纺织品贸易配额影响及受人民币小幅升值的影响非常小。

　　在谈到大杨集团支付对价的原则时，李桂莲董事长说，作为大股东……大杨集团在支付对价的过程中充分考虑了流通股股东的利益。方案设计的基本出发点是采用总市值不变法，即设定改革前与改革后的总市值不变，由此计算出非流通股股东需支付的对价。按此方法计算，公司非流通股股东应向流通股股东每10股送1.26股，而大杨集团将对价方案提高到每10股送3股，比理论对价方案高了138%。大杨创世股改前一个交易日即9月23日，公司股价为每股3.63元，对价实施后理论除权价为每股2.79元，如果以停牌前30个交易日算术平均收盘价3.48元为持股成本计算，对价实施后的除权价为2.68元，2005年中期公司的每股净资产为2.76元，因此可以这样说，这个对价方案基本能够为各方所接受。大杨集团还承诺，股改方案实施后的2个月内，有条件在每股2.81元以下包括2.81元通过集中竞价方式购买大杨创世二级市场

股票，直至公司股票不低于2.81元或累计增持1000万股为止。主要是股改实施后，大杨集团持有的大杨创世股权比例将由54.55%下降到40.91%，因此选择适当的时机增持大杨创世股份不仅表明了大杨集团重视保护流通股股东的利益，也表明了大杨集团对大杨创世的未来发展充满信心。

　　李桂莲董事长最后说，资产质量和经营业绩是考核企业的两项重要的指标。截至2005年中期大杨创世总资产59086万元，净资产45474.9万元，资产负债率仅有23%，这为公司下一步发展、扩张留下了巨大的空间。公司主要的出口对象是日本，受日本财务年度及季节性因素影响，三季度将是公司重要的结算周期，因此大杨创世的经营业绩从三季度开始就能够有所显现，相信会给广大投资者一个满意的答卷。