泰豪科技：缩股有利于保护流通股东利益

　　□本报记者 朱家俊

　　泰豪科技(资讯 行情 论坛)作为少数几家股改方案缩股的公司，倍受市场关注。虽然缩股方案没有大多数公司所采用的送股方案来得直接，但是好处也是显而易见的：由于总股本减少，公司净资产收益率和每股收益都会增加，这对稳定股价、保护投资者利益都有好处的。更重要的是，相对于送股，缩股对投资者中长期利益更具实质性的保护。

　　记者也就泰豪科技的缩股方案采访了多位业内分析师，众多分析师均对公司的缩股方案表示肯定，认为泰豪科技的缩股方案充分考虑了流通股东的利益，公司股改后估值有较大的上升空间。

　　针对公司的缩股方案，长江

证券研究所的行业研究员范宏宇认为，按照公司最新的1：0.65的比例进行缩股之后，这样等于是公司通过股改以后，非流通股减少了35%，这在所有已经推出股改的上市公司当中是比较少见的，这也说明公司的管理层在制定方案时最大限度的考虑了流通一股股东的利益。缩股之后，非流通股的数量将从目前的13958.52万股减少为9073.04万股，总股本则从19958.52万股降低到15073.04万股。公司的每股净资产将提高到2.85元。每股的收益则上升到0.13元，降低了其市盈率水平，提高了相应的投资价值。另外，范宏宇专门强调了公司现在主营业务中的部分军工业务，由于带有一定的垄断性，相对说利润率较高，也为公司的长期发展奠定基础。

　　而在平安证券研究所研究员邵青撰写的一份研究报告表明，泰豪股改实施后，公司的估值水平进入相对合理的水平。公司流通股股东比例将增加到38%，而流通股股东比例将下降到62%。以公司方案公布前的收盘价计算，市盈率将由现在的21.7倍降至16.9倍，市净率将由2.8倍降至2.2倍，股改后的市场估值水平已经低于目前的行业平均水平，公司的股值有很大的上升空间。报告还指出，公司依托清华，在智能发电机组、电力设备、中央空调等领域具有较强的技术实力。公司2004年完成收购的清华同方(资讯 行情 论坛)人工环境公司而介入的中央空调将有可能成为公司新的利润增长点。去年清华同方人工环境公司为泰豪贡献了净利润663万，公司所提供的节能环保主机、自动控制系统和自动缴费系统等核心技术使得其在中央空调领域处于行业领先的地位。