对价提高彰显大股东诚意

　　□中天证券投资研究所　张沈军

　　10月13日，华西村(资讯 行情 论坛)(000936)公告其股权分置改革方案，支付对价为每10股送4.7股。华西村(000936)本次股权分置改革，采取非流通股股东以其所持股份向流通股股东做对价安排的方式，获得非流通股流通权，股份变更登记日收盘后登记在册的流通股股东所持华西村股份数每10股获付4.7股股份，对价比照原来的10股获付3.5股股份大幅提 高。股权分置改革实施后首个交易日，公司非流通股股东持有的非流通股股份即获得上市流通权。

　　华西村(000936)作为华西集团在国内

资本市场的窗口与形象代表，汇集了集团在纺织化纤领域的核心优质资产，是华西集团在资本市场上倾力打造的旗舰。随着可转债募集资金项目先后投产，公司聚脂及

涤纶短纤维的产能迅速提高，已成为新的经济增长点，为公司打造区域性涤纶短纤维生产基地构筑了坚实基础。华西村(000936)非流通股占74.91%的比例，其中第一大股东江苏华西集团公司在2005年中期持股达到70.83%。因此在市场对于高对价的殷殷期盼下，其对价方案的大幅提高，显示出大股东坚决支持股改的诚意，对于广大流通股股东则是一个极大的利好消息。华西村2005年中报业绩达到0.06元，在行业中属于中等偏上水平。在原先对价比例大大高于目前市场的平均对价水平上，公司再度提升对价比例，对于大股东而言可谓是难能可贵。另外该股在股改后获利空间巨大，因此该股减持压力不大，未来走势将会比较稳定，估计目前对价方案将会被流通股东欣然接受。