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东华实业对价标准存分歧 大股东持股成本高


http://finance.sina.com.cn 2005年10月11日 14:05 大洋网-广州日报

东华实业对价标准存分歧大股东持股成本高

  本报讯 (记者 李成) 东华实业(资讯 行情 论坛)(600393)算是证券市场上的一个另类,原始流通股东以1元钱认购股票,前后两任大股东都从没溢价圈钱。新大股东持股成本是原始流通股东的3倍多,所以,其对价方案颇引人关注。

  大股东持股成本高

  东华实业上市时的总股本为10,000万股,目前公司总股本为30,000万股,其中非流通股占72.37%,流通股占27.63%。

  据了解,公司1988年12月首次发行9.1375万股,发行价为每股100元;1992年12月补足发行

股票20.8625万股,溢价为每股180元,两次共发行社会公众股30万股(每股面值100元),合计募集到的资金为4,669万元,1993年公司将原面值100元/股拆细为面值1元/股。也就是说,除了2086.25万股按每股1.80元发行外,其他股票全是按面值发行的。这样算来,原始股东除权的成本价最多不超过0.50元。

  而此次股改保荐人海通

证券介绍,公司控股股东粤泰集团2003年入主时的价格是2.736元/股,除权后现在的可比价格为1.76元/股,是原始流通股东的3倍多。

  此次公司公布10送3的方案,同批股改公司送股的平均数是10送2.77股。但不少流通股股东对此并不认同,他们认为公司非流通股比例较高,减持压力相对较大,因此应该增多至10送4以上。

  资产置换已相当于送股

  公司保荐人解释说,按目前市场公认的天相评估模型,计算出的对价应为10送2.67股,考虑到适当补偿流通股股东,定为10送3应是恰当的。此外,粤泰集团入主后,2004年曾分两次进行资产置换,共为公司输送利润(按账面计算)1.6亿,而其他股东由此获得权益近7000万元,若将此折为对价,即使按流通股停牌价计算,送股数约为2.6股,按非流通股价1.92元计算,则可达10送4.5股。

  为此,公司董事长杨树坪曾坦言,很多专业人士都向他建议说,东华实业的资产置换相当于已经支付10送2.6至4.5股的对价,大股东不再支付对价也是说得过去的。

  东华实业半年报财务指标

  项目        数据

  每股收益(元)    0.158

  每股净资产(元)   3.270

  主营业务收入(万元) 28132.091

  主营业务利润(万元) 4642.351

  净利润(万元)    3034.766

  净资产收益率(%)   8.570


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