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一年半前以6059.50万元入股海通集团(资讯 行情 论坛)(600537.SH)的德国最大的投资公司———德国投资与开发公司(DEG)在海通集团实施股改对价后将可能遭受近1500万元的巨额账面亏损？10月10日，当海通集团公布“10送3”的对价后，同意参与支付对价的DEG引起了各路媒体的极大兴趣。
海通集团股改方案的保荐负责人的广发证券投资银行总部浙江业务部资深经理吴克
卫表示，海通集团自“4#zhPoint#29”通知发布后就积极开展了股改工作，与作为公司第三大股东的DEG公司展开了积极沟通，终于说服了该公司支持股改。
“DEG公司已于10月6日签署了委托书，认可了股改方案，海通集团于10月8日将股改材料上报给了上证所，最终顺利地入选全面铺开后的第四批股改名单。”广发证券浙江业务部的崔海峰透露。
去年4月，DEG以6059.50万元从当时海通集团第一大股东恒通物产公司手中买入1643010万股海通集团股份，平均每股3.688元，比当时海通集团的净资产溢价23%。在股份过户后，DEG持股占海通集团总股本的10%，成为第三大股东，而恒通物产则退居第二大股东。
经过海通集团2003年末“每10股转增4股，税后每10股1.44元派现”、2004年末“税后每10股1元派现”后，DEG获得了约561.28万元的派现，股份也增加到了2300.34万股。如此算来，DEG的成本为5498.22万元，平均每股2.39元。当DEG在股改中送出690.102万股股份后，其手中剩下的1610.238万股股份如何才能保持不亏呢？很显然，只有当股改实施后海通集团的股价会在3.41元以上。
但事实是，海通集团停牌价为3.26元，方案沟通期结束后如股价不出现剧烈波动，自然除权后，2.51元的价格下，DEG持股市值仅为4041.70万元，账面亏损1456.52万元；如按停牌前30个交易日均价3.33元自然除权计算，2.56元的价格下，DEG持股市值仅为4122.21万元，账面亏损1376.01万元；如果扣除派现因素，DEG的亏损将接近2000万元。结果一目了然，DEG必亏无疑！
“DEG早在海通集团成立之初就与公司有着联系，10多年下来彼此相互信任。”海通集团副总经理吴立忠透露，“公司主营业务稳定增长，国际市场上竞争力不断加强，公司股票每年均有派现，因此DEG非常看好公司的发展前景，注重长期的投资回报。”
正是凭借过硬的基本面，DEG这样的国际投资巨头不仅入股了海通集团，还最终同意了支付对价。据海通集团董事副总经理毛培成透露，经过与DEG沟通后，全体非流通股股东做出额外承诺，一致同意在股改实施后继续推进实施积极的利润分配方案，承诺股改实施后的3年内(即2005年度、2006年度及2007年度)每一年度的利润分配金额不低于该年度实现的可分配利润金额的50%。
事实上，据记者了解，海通集团第二大股东恒通物产的实际控制人实为海通集团的业务骨干及中层，恒通物产额外承诺，股改实施后的两个月内，海通集团股价连续10个交易日收盘价低于2.70元时，恒通物产将投入不超过2000万元的资金，于下一个交易日从二级市场购入海通集团股票，直至公司股票价格达到2.70元或者投入资金达到2000万元，该部分股份自购入之日起6个月内不予出售。毛培成表示：“恒通物产敢于增持，正是因为公司业务骨干们看好海通集团未来的发展前景。”
毛培成表示：“海通集团已经完成了内部整合，形成了以宁波慈溪、余姚，以及上海松江为中心的三个核心生产园区，新增项目有望为公司陆续产生效益，明年开始公司将实现稳步增长。DEG高溢价介入公司并在股改中作出牺牲正是看好公司的发展前景及注重长期投资回报的结果。”
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