恒丰纸业股改方案呈现三大亮点

　　计算依据偏重流通股股东利益，送股超过理论支付比例恒丰纸业(资讯 行情 论坛)股改方案呈现三大亮点

　　本报讯(记者 刘玉萍)恒丰纸业终于打破了黑龙江省上市公司股改的沉寂，打响了该地区股改的第一枪，实现了黑龙江省股改“零”的突破。

　　据恒丰纸业股改保荐人大鹏

证券刘胜民介绍，公司的股改方案假设

股权分置改革前后，公司的整体价值保持不变，在设计上力求简单明了。他说，纵观方案呈现三大亮点：一、10股送2.8股的对价已达到近期股改国企支付对价的平均水平；二、在计算公司整体价值的依据上，采用了流通股市值的数值按孰高原则，而非流通股的价值确定在每股净资产4.50元，为公司2004年12月31日经审计的每股净资产4.60元扣除了已派发的2004年度现金股利每10股送1元后的结果。按照公司股改后

股票理论价格为5.67元，则流通股股东理论获付比例为0.277，公司控股股东决定10股送2.8股的对价已充分保障了流通股股东权益；三、更值得一提的是，公司作为特种纸生产经营企业，其特许经营权当属公司核心资产中的无形资产，但在公司改制中此块资产并没有作价，相当于公司控股股东将此资产无偿赠予了上市公司，这意味着公司控股股东先期已经支付过一次对价。同时，刘胜民指出，公司管理层股权奖励机制的安排，使公司管理层利益与股东及公司利益相结合，将有利于公司健康快速发展。

　　恒丰集团兼任恒丰股份董事长徐祥说，公司的股改方案在法定承诺事项外还承诺在2007年12月31日之前，在公司股价低于7.85元(即董事会公告相关股东会议召开通知前一个交易日2005年9月30日的股票收盘价7.14元的110%)时，恒丰集团不通过证券交易系统出售所持有的公司股票。

　　据介绍，恒丰纸业是国家指定的卷烟辅料生产基地，国内首家通过科技部和中科院认定的造纸行业重点高新技术企业。目前通过了国内和英国(UKS)ISO-9001质量保证体系认证。公司既有雄厚的造纸技术开发能力，又具有先进的研究设备和检测仪器。2004年5月，公司设立了企业博士后工作站，加快了科研成果向经济效益的转化。公司凭上市以来稳定增长的收益水平，成为两市不多的绩优蓝筹股。2005年中期，公司主营业务收入34,225.81万元，比去年同期增长26.13%；净利润3,952.66万元，比去年同期增长10.47%。

　　目前，1962年生人的徐祥带领他平均40岁的管理团队，对公司的未来发展充满信心。据了解，在公司完成股权分置改革后，将开展年产5000吨特种纸机技术改造项目和年产3万吨特种纸扩建工程项目的增发募资工作。这两个项目非常有市场前景，前者建设期一年，达产后预计年可新增销售收入1.3亿元，利润4800万元，而后者建设期两年，达产后可实现年销售收入3.5亿元，利润9000多万。他们的目标是使恒丰纸业成为国内最大的卷烟配套系列用纸制造商和最有竞争力和发展潜力的纸业上市公司，让股东一同分享公司发展的收益。