阿塞洛收购莱钢间接破限 初步将持一半控股权

　　-本报记者 种昂 济南报道

　　2005年7月出台的钢铁政策并没有阻遏阿赛洛急欲控股莱钢股份(资讯 行情 论坛)有限公司(以下简称莱钢)的热情。近日本报获悉，阿赛洛与莱钢集团谈判取得了突破，双方已初步达成将莱钢集团持有的莱钢股份(600102.SH)76.32%的股权一分为二，各持50%股权的意向。这也使得双方的合作充满了变数。

　　均等而不均衡

　　“目前经过多轮谈判，莱钢集团与阿赛洛已达成各持50%股权的初步意向，但这个比例并不意味着是最终结果。”莱钢一位不愿具名的中层领导告诉记者，双方还计划在山东日照港附近建立一个新的钢铁生产基地。借助港口的运输优势，国内最大规模的H型钢生产线也将落户日照。目前双方的谈判已逐渐接近尾声，10月份莱钢的高层还将赴欧洲与阿赛洛进行最后的协商。

　　根据公开的数据显示，莱钢集团占有莱钢股份70847.31万国有法人股，占总股本的76.82%。此前也有传言，阿赛洛将出资约3.09亿美元获得上市公司38%的股权。

　　事实上，各持一半的股权，是阿赛洛和莱钢都不情愿接受的一个结果。因为分别作为全球和全国最大的H型钢生产企业，阿赛洛和莱钢双方都希望突破这一比例、握有企业的控制权。阿赛洛总裁多尔就曾表示，公司的下一步发展重点将是在发展中国家寻找收购机会，并且“阿赛洛购买的资产一定是控股收购”。

　　然而，刚刚出台的钢铁新政却无形中暗助了莱钢。今年7月，新的钢铁产业政策规定：外资钢厂“原则上”不允许控股中国的钢铁生产企业。这似乎成了阻碍阿赛洛大举进入中国市场的一道天堑。莱芜市外经贸局外商投资管理科的负责人告诉记者，“为了能取得合作的主导权，阿赛洛高层已同莱钢商谈了多次。但中途却遭到了我国钢铁新政的限制，双方的谈判也一度陷入了僵局。”

　　虽然遭到了来自国家政策层面的阻碍，但阿赛洛并未就此罢手。一方面，阿赛洛通过谈判与莱钢达成各持50%的意向；另一方面，积极与政府高层交涉。在阿赛洛集团的执行总裁多尔来看，阿赛洛很有希望获得中国政府对收购案的特别处理。据了解，总部位于卢森堡的阿赛洛集团是国际上最大的H型钢生产商，在产量、品种、质量等方面处于世界霸主地位，远远超过世界头号钢铁巨头米塔尔。多尔认为，随着西气东输、

南水北调和北京2008奥运会场馆建设等大批项目的实施，中国对这种建筑用钢的需求巨大，远远超过了目前国内企业的生产能力。这也成为了阿赛洛同政府部门博弈时所倚仗的砝码。

　　“原则”问题能否突破

　　“阿赛洛和莱钢各占50%，董事长谁来派出，未来公司的重大决策谁来拍板？”莱芜市外经贸局的一位官员觉得这是一个问题。在他看来，正常的公司治理结构不应出现最大的两个股东股权均等的现象。

　　“各持一半的股权，本身就是一个微妙的平衡。”海通

证券钢铁行业的分析师雍志强认为，这只是阿赛洛在钢铁新政一时无法突破的现实下双方暂时的谈判结果，均等但并不均衡。虽然这一结果仍需国家政府部门批准，但显然阿赛洛与莱钢制定这一比例，是在为将来控股做准备。毕竟如今各持一半的股权，还不能说就是违背了“外资不许控股”的现行钢铁政策。而且，二者完全可能在合作协议中注明一方的部分股权不行使权利只代表利益。阿赛洛以此也可以曲线绕过钢铁新政。

　　北京兰格钢铁研究中心的马中普主任认为，虽然钢铁新政表明“原则上不许外资控股”，但在一定条件下尚有特例可寻。我国出台钢铁政策是为了使国内钢铁企业做大做强。但是钢铁大集团的组建不仅要求

铁矿石供应有持续的保障，更重要的是具有先进的技术装备，才能完成整体产业升级。这些都需要外资企业的支持。而且，2004年我国投入1780亿元进行钢铁制造领域的投建，2005年底我国钢铁工业产能将大幅度提升，有望超过4亿吨，钢铁生产总体已经显露产能过剩的迹象，依靠外资企业掌握的国际市场渠道来调节国内市场也势在必行。而一旦国内大型钢铁企业在未来日趋恶劣的市场环境中出现破产重组的情况，接盘的也必定主要是外资企业。届时，“原则”问题的突破是迟早的事情。

　　事实上，对于控股权问题也并非铁板一块。日前，国家发改委冶金处副处长孟令军曾公开表示，如果外国公司同意转让其最新技术，则可能将获准收购中国钢铁生产商的控股股权。业界人士普遍认为这是我国钢铁新政允许外资进入的附加条件，同时也为阿赛洛控股莱钢留下了一丝缝隙。

　　据记者了解，此前阿赛洛已有向宝钢转让冷轧不锈钢“短流程”制造技术的先例。此次莱钢和阿赛洛的联合从根本上也是以技术资金换市场的合作模式。采访中，莱钢内部一位中层指出，“莱钢之所以与阿赛洛合作，正是看中了其在H型钢生产上所拥有的核心技术和市场。这对于抵御对手竞争、提升自身实力是至关重要的。”同时阿赛洛计划投资6亿美元分两阶段将莱钢建成家电和汽车行业用薄板产品的钢铁企业，并可能发展包括海港和港口用板垛等产品。

　　就在9月21日，阿赛洛最大的竞争对手、世界最大钢铁集团印度米塔尔钢铁公司已被获准收购华菱36.673%的法人股。这也被认为是外资受钢铁新政影响的第一个案例，因为此前米塔尔已同华菱达成控股收购的协议。相比日本、韩国等主要竞争对手，阿赛洛进入中国的步伐可谓姗姗来迟。据悉，到目前为止，阿赛洛在中国仅有两家合资企业：一是与新日本制铁、上海宝钢合作建立的一家合资企业，其中阿赛洛仅持有12%的股权；另一家则是与韩国高丽钢线在青岛合资组建的钢线厂，投资总额仅为8000万美元。但海通证券钢铁行业分析师雍志强却认为，由于我国大型建设项目开工在即，阿赛洛的H型钢又为紧缺产品，虽然阿赛洛起步稍晚，但目前种种迹象来看却很有可能走得最远。