凯恩股份：主营突出 股改后价值可能提升

　　田红

　　突出的主营，体现公司长期价值，吸引机构投资者

　　凯恩股份(资讯 行情 论坛)(002012)公司主营电子材料，纸及纸制品的制造，加工，销售，造纸原料，化工产品的销售。主营产品主要集中在电解电容器纸上，主营相当突出。 公司是国内唯一、世界第二的电解电容器纸系列生产企业，具有相对的垄断地位；是全球范围内除日本NKK外另一家能够系列化生产高、中、低压电解电容器纸系列产品的厂家。而且，公司称其产品成本与国外竞争对手相比具有明显的性能价格比优势，产品价格仅相当于国外产品的50%—70%，有一定的优势。另外，其募集资金投入的“年产5000吨高性能电解电容器纸项目”填补了国内的空白，将有助保持其在电解电容器纸行业的优势地位，进一步提高市场占有率。该公司受益于国内电子行业高速发展对电解电容器纸的需求增长，紧紧抓住市场机遇，提高产品品质，加大市场开拓力度，加强营销网络的建设及国际市场的开发，随着公司5000吨高性能电解电容器纸生产线技改项目将于今年年内投产，该公司核心产品电解电容器纸的产能将翻一番，加上公司通过收购方式，控股了两家特种纸的公司股权，凯恩股份在特种纸领域，将拓展新的利润来源。

　　正是其独特的突出主营，吸引了机构投资者，表现出了其它大多数中小板兄弟的不同：基金持股多，前十大流通股东中共有丰和价值在内的多家基金，合计持有692万股，占凯恩股份流通股的比例高达23%；且该公司持股较集中，9月底，凯恩股份股东人数仅6216户，户均持有流通股超过4800股，相当高。

　　股改的进行，带来了提升公司价值的机会

　　公司目前正处在

股权分置改革中，属于股改全面铺开后的首批公司之一。公司的对价方案在首批40家中属于不错的，由于实际控制人王白浪仅持有公司18.27%的股份，控股地位本身就不是很具有优势，因此目前的方案也就显得相当优厚。更重要的是，股改后，实际控制人控股比例不是很高，很容易引发控股权之争，这样，二级市场上实际控制人减持的可能性会低于增持的可能性，从而对维持并推高股价具有很大的助力。

　　另一方面，股改后，控制人手中的

股票和流通股股价紧密联系在一起，股价的涨跌实际就是实际控制人自身价值的涨跌，因此，提高上市公司本身的质量和价值也是所有实际控制人想很好做到的事情。而实际控制人实力的大小就成为关键。从凯恩股份的第一股东开恩集团来讲，该集团目前除拥有凯恩股份部分股权外，还拥有凯恩电池、凯恩

房地产、遂昌神农生态、安徽万泰置业、无锡灵山塔陵园、凯恩旅游等公司，是一家综合性实业集团公司。其拥有和培育的优质资产寻找机会装入上市公司的可能性会因为股改后全流通而极大提高，从而进一步提升凯恩股份的价值。

　　正是由于凯恩股份主营业务打下的价值基础，为其基本股价确立了基调，而未来可能的发展机会及想象空间，会为公司股价推高产生助力，因此，对股改公司应重点关注。