武钢股份推出股改方案 蝶式权证受市场责难 | |||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
http://finance.sina.com.cn 2005年09月28日 01:51 东方早报 | |||||||||
股改全面铺开后的首家大型央企———武钢股份(600005)昨日公布股改方案并首推美式蝶式权证,即同时发行认股权证和认沽权证。方案虽然有所创新,但以较低对价配上复杂的权证方案,却未得到市场认同。分析师担心,大型国企将以“低对价+权证”为主要股改方式,这将大大降低未来对价水平的预期。 武钢股改方案昨日亮相,流通股股东每持有10股流通股将获得武钢集团支付的2.3股
认沽权证和认股权证均属美式权证,存续期为6个月,权证持有人均可以在存续期内任何一个交易日行权,结算方式均为股票给付方式。 认沽权证的行权价格为3元/股,认沽比率为1比1;认股权证的行权价格为2.9元/股,行权比例为1比1。武钢周一停牌前收报于3.45元。 联合证券分析师付罗龙对记者表示,虽然方案有所创新,但武钢股份及之前新钢钒推出的方案都低于市场预期。“如果公司不适当修改对价方案,两公司方案通过的可能性较低。” 付罗龙认为,武钢股份的非流通股所占比例较大,“10送2.3”的对价水平显然太低了。而认股权证的方式又相当于再融资,“大股东希望通过流通股东支持来购买资产,但又不愿意支付较高对价,可能很难得到流通股东的认同。”同时,行权价定位太低也是方案欠妥的一个方面。 根据武钢的方案,认股权证行权募集资金,将用于收购目前由武钢集团经营运作的、与武钢股份钢铁主业紧密相关的配套经营性资产。 自股改启动以来,几家大型国企G宝钢、G长电、新钢钒及武钢股份均采用了支付对价配合权证的方案。同时,支付对价的水平都远低于市场水平,自这几家企业推出方案之时,股指都出现了不同程度的下挫。 有市场人士认为,根据发行权证的要求来看,满足发行权证的也只有三十多家企业,其中大多数均为大型国企。由于国资委在国有上市公司股改支付对价的问题上,偏于稳妥乃至保守,大型国企可能会偏向于采取低对价加权证的方式推股改方案。“这可能会对大盘的上涨造成一定制约。”某机构分析人士称。 作者:早报记者 孙立云 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |