福星科技：业绩支撑股改发展保证承诺

　　深圳怀新　文郁葱

　　9月22日，福星科技的股权分置改革方案进行了修改。公司第一大非流通股股东汉川钢丝绳厂做出了增加10送0.2股的追加对价承诺；提高减持限价，由原先的不低于10元提高到不低于14元；同时增加违约处罚，汉川钢丝绳厂在承诺期内发生违反减持限价的卖出交易，汉川钢丝绳厂必须将卖出资金划入上市公司账户归全体股东所有。公司股权分置改革方案 充分体现了保护流通股股东利益的设计思路，表明了以实际行动维护市场稳定与发展的决心。　

　　概括起来，福星科技采取的是“缩股＋追加送股承诺”的方式，而追加送股是以未来利润增长为基础的。因此，公司能否实现承诺的每年超过25%的利润增长，成为了投资者最为关心的问题。

　　自上市以来，福星科技就严格按照招股说明书使用募集资金，连续滚动发展。子午轮胎钢帘线是汽车子午轮胎专用骨架材料，被公认为金属制品行业的高科技“皇冠”产品。2000年以来，公司利用募集资金和自有资金，滚动发展子午轮胎钢帘线项目，目前钢帘线已成为公司金属制品最重要的利润来源。随着2005年年产2万吨子午轮胎钢帘线扩建项目和年产2.5万吨钢绞线扩建项目将于年内投产，投产后公司金属制品产能预计将达到19万吨(其中钢帘线产能4万吨)，处于国内同行业前列。就目前中国巨大的轮胎消费市场和广阔的汽车市场看，公司金属制品业前景非常广阔。目前公司金属制品中钢丝绳、钢丝、钢铰线未来将保持稳定增长；“子午轮胎钢帘线”将成为推动金属制品部门未来3年净利润快速增长的主要动力。

　　公司控股的福星惠誉经过短短两年的开发，已经成为武汉市场具有较高知名度的

开发商，并位列武汉

房地产市场开发企业综合实力第二名。福星惠誉公司除开发了福星城市花园、金色华府、汉口春天一期等多个项目，汉口春天二期、水岸星城项目将在未来三五年成长为公司的利润来源。目前，公司房地产进入收获期，2005-2007年将持续贡献大量利润，预计未来3年该部门净利润年复合增长率74%。

　　福星科技敢于做出以利润增长及分红为条件的追加送股承诺，这反映了大股东对公司未来发展的信心，那么这个信心的基础是什么？这主要基于公司的核心竞争力，表现在品牌优势、独有地域区位优势、产品品质优势、技术优势以及成本优势等方面，未来公司将通过实施品牌经营、科技创新、人才和管理创新等战略使公司的竞争优势不断增强，为未来业绩增长打下了良好基础。另一方面，公司实行稳健的财务政策，目前财务状况良好，各项财务指标合理，公司近两年净利润平均增长幅度近90%，发展态势迅猛。今年上半年又比去年同期增长了50%，这为未来对投资者给予高比例增长提供了保障。　

　　此次股权分置改革之前，福星科技非流通股股东持有16602.3万股，占股本总额的62.25%。方案实施后，非流通股股东持股数量减至10459.45万股、比例减至50.96%，流通股股东持股比例增至49.04%，占据半壁江山。同时，提出改革的非流通股股东承诺自改革方案实施之日起36个月内，通过交易所挂牌交易出售原持有的福星科技流通股

股票价格不低于14元。这个减持限价相当于进入股改程序停牌前最后一个交易日2005年9月9日收盘价8.29元的168.88%。减持价格的提高，更多地是给予流通股股东对未来股价走势的合理预期，属于稳定股价的有力举措。

　　从总体上分析，福星科技此次股改方案充分显示出对价方案设计的基本出发点是让流通股股东的市值实现增值，表达了非流通股股东的诚意，同时显示大股东对公司未来快速发展有足够的信心。相信1：0.63缩股的对价支付水平和一系列稳定股价的承诺措施，将达成流通股股东和非流通股股东的共赢局面。因此，可以相信该方案将会得到市场的广泛认同。