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本报讯 (记者 贾肖明) 新钢钒(000629)公布股权分置改革方案，当中包括非流通股股东攀枝花钢铁有限责任公司向流通股股东每10股派发2张存续期18个月、行权价4.62元的欧式认沽权证。这意味着我国证券市场首只认沽权证的诞生。
联合证券分析师杨戈表示，认沽权证是一种看跌的权证，即投资者只有在认定正股价在权证存续期内会下降，认沽权证才有投资价值。以新钢钒的认沽权证为例，如果18个月
后，新钢钒的股价在4.62元以上，则新钢钒权证不值钱。因此，新钢钒的认沽权证作为对价的一部分，即是默认不看好新钢钒的股价能在18个月后涨到4.62元以上。
同认购权证不同的是，认沽权证的价值和正股价反向变化。随着新钢钒认沽权证方案的实施，投资者可以实现通过认沽权证与股票多头的组合实现套利操作。有业内人士认为，为了从权证上牟利，可能形成二级市场竞相抛售正股股票的局面，形成股价向下的压力。
长城伟业期货分析师卜毅文分析，投资者竞相抛售的局面只有在一种情况下才可能发生，就是股民持有大量权证，而仅有少量股票。否则，压低股票价格的损失将远远大于权证升值的空间。
从市场风险看，由于市场供求关系的不平衡，新钢钒认沽权证同样面临着同宝钢权证上市之初一样的命运，很可能被游资炒作，出现暴涨暴跌行情。而且新钢钒权证的发行份额为1.16亿元，远少于宝钢权证的3.87亿份额，被操纵的可能性更高。
另外，新钢钒的认沽权证到期时，如果新钢钒股价低于4.62元，权证发行人(新钢钒大股东)有义务以4.62元的价格从权证持有人手中购回新钢钒股票，从而增加大股东的持股比例，大股东届时必须准备充足的现金。(来源：南方日报）
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