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　　———泰豪科技(资讯 行情 论坛)股份有限公司股权分置改革网上交流会精彩回放

　　泰豪科技副董事长兼总裁黄代放先生路演推介致辞

　　尊敬的各位股东，女士们、先生们，大家好！

　　值此路演之际，请允许我代表泰豪科技股份有限公司，向参加泰豪科技股权分置改革网上交流会的所有来宾表示热烈欢迎，向长期关注和支持泰豪科技的广大投资者和各界朋友致以衷心的感谢。

　　泰豪科技是江西省和

清华大学省校合作的重点企业。自2002年上市以来，公司保持了稳健的发展态势，公司主营业务和利润基本保持年均30%的增长，已逐渐形成了以智能建筑电气产业发展为主体，以军工产业相关规模化和电机产业专业国际化为两翼的产业格局。

　　在智能建筑领域，公司拥有设计、制造和安装楼宇电气产品、智能发电设备、智能配电设备等的综合实力，已先后承担完成了海南博鳌亚洲论坛工程、中国有色大厦工程、中国气象科技大厦、深圳清华信息港等工程的智能化设计和建设任务。与此同时，公司与世界500强企业ABB公司签署了发电设备的制造和销售合作协议，推进公司电机产业朝着专业国际化的方向发展。可以相信，公司未来的发展前景是广阔的，公司也将创造更好的业绩回报股东，回报社会。

　　泰豪科技有幸成为股权分置改革全面铺开后的首批40家公司之一。公司将利用股改这次契机，进一步加强与投资者的沟通，通过调整股东之间的权益，改善公司治理结构，提升公司治理水平。公司本次股改将对建立健全激励与约束机制、引进公司战略投资者、建立公司价值的评价体系及公司长期稳定的发展起到积极的作用。今天，我们通过网络与广大投资者进行广泛交流，我们将以诚挚的态度就大家关心的问题与各位进行沟通和探讨。希望广大股东能更加深入地了解泰豪科技的股权分置方案，更加了解泰豪科技的发展前景。我们相信，通过此次股权分置改革，公司将迎来新一轮的发展机遇，广大股东也将获得值得期待的投资回报。公司与股东一定能实现“双赢”。

　　谢谢大家。

　　海通证券投资银行总部副总经理姜诚君先生路演推介致辞

　　尊敬的各位流通股股东、各位来宾：

　　大家好！

　　很高兴能作为保荐机构的代表，参加今天泰豪科技股份有限公司股权分置改革的路演活动。在此，请允许我代表海通证券股份有限公司向长期以来支持和关注泰豪科技发展的各界朋友表示诚挚的谢意！

　　中国证券市场长期以来的股权分置问题严重危害着市场的发展和股东的利益。股权分置客观上造成了上市公司流通股本规模小、股市投机性强、股价波动大和定价机制扭曲的不良后果，加剧了市场风险；两类股东利益关注点不同客观上形成了非流通股东和流通股东的“利益分置”。本次股权分置改革的全面推进，也显示出党中央、国务院对推进资本市场改革开放和稳定发展的决心。股权分置问题的解决，将恢复资本市场的价格发现和对上市公司的市场约束等固有功能，同时有利于形成稳定的市场预期，有利于推进资本市场创新和加速国际化进程，从而促成逐步上升的市场环境。

　　此次泰豪科技的股权分置改革工作也是非流通股股东积极贯彻落实有关精神的结果。公司采用缩股的股改方案不仅有利于稳定二级市场股价，切实保护流通股股东的即期利益，而且从长远看也有利于公司的发展，有利于实现全体股东利益最大化的目标。方案实施后，公司每股净资产和每股收益都将比股改前增加了27%。

　　作为国内资本金最雄厚、实力最强的证券公司之一，海通证券对泰豪科技良好的发展前景充满信心，我们将本着丰富的投行经验和勤勉、尽责的工作态度与其他中介机构精诚合作，圆满完成泰豪科技股份有限公司股权分置改革工作。

　　最后，预祝泰豪科技股份有限公司本次股权分置改革工作顺利圆满完成。

　　谢谢各位！

　　路演嘉宾

　　泰豪科技董事长陆致成

　　泰豪科技副董事长兼总裁黄代放

　　泰豪科技董事会秘书杨　　骏

　　海通证券投行总部副总经理姜诚君

　　海通证券投行总部高级经理程建新

　　股改方案篇

　　问题：为什么贵公司本次采取缩股而不是送股的方式支付对价？

　　黄代放：缩股也是支付对价的一种重要方式。公司非流通股单向缩股，而流通股总量保持不变，公司总股本减少，这样流通股扩大了所占公司权益，得到了实际对价补偿。

　　另外，缩股后由于公司总股本减少，相应的公司每股净资产和每股收益都将增加27%，假定在股改前后公司市盈率保持不变，理论上讲公司的股价就将上涨27%左右，流通股股东将从股价直接上涨中获得收益。

　　问题：缩股和送股有什么区别？

　　姜诚君：缩股与送股是两种不同的对价方式。缩股后公司总股本将减少，相应的每股净资产和每股收益都将增加，每股含金量大大提高。而送股后公司总股本不变，每股净资产和每股收益都保持不变，只是流通股股东持有的股份有所增加。

　　缩股和送股都能给流通股股东以实质性的补偿，送股后流通股股东获得了直接的股票，而缩股后虽然流通股股东股票数量没有增加，但每股收益和每股净资产大幅增加，流通股股票的含金量大大提升。

　　问题：作为流通股股东，我们感觉这次股改没有得到任何补偿，请公司解释。

　　黄代放：本次缩股后，公司每股净资产和每股收益都将增加。按照2004年净利润计算，公司每股收益将由改革前的0.28元/股增加到改革后的0.36元/股，每股净资产和每股收益都增加了27%左右，可见股改后每股的含金量提高了很多，而且这种提高是长期的，是在公司正常经营业绩增长的基础上因为实施股改而额外增加的，这将直接刺激股价的大幅上涨。由于流通股市值=股票数量*股票价格。流通股股东虽然没有获得直接的股票，但将从股价的上涨中获得直接的收益，从而增加流通股的市值，这种市值增加才是流通股股东补偿的最终目标和结果。

　　问题：缩股和送股如何换算，公司方案相当于送几股？

　　姜诚君：缩股和送股是两种不同的对价方式，不能简单的进行比较。如果要换算的话，可以股改前后流通股占总股本比例的增加幅度作为依据。以泰豪本次股改为例，股改前公司流通股比例为30.06%，股改后为38.04%，流通股占总股本的比例增加了26.6%，就相当于非流通股股东向流通股股东每10股支付2.66股。

　　问题：公司总裁黄总买有公司流通股，这些股份会锁定吗？黄总当初买这些股票的出发点又是什么呢？

　　黄代放：根据《证券法》的规定，这些股份一直锁定到我辞职后半年才可以上市流通。之所以买这些股票是因为我对公司未来的发展非常有信心，买入的时候是因为我觉得公司股价被严重低估了。

　　问题：公司为何没有稳定股价的措施呢?

　　黄代放：有的，除遵守《管理办法》的相关规定外，公司第一大股东清华同方(资讯 行情 论坛)和第二大股东泰豪集团都将禁售期延长了一年，即在两年内不出售或转让所持股份。禁售期满后的12个月内出售不超过5%，24个月内不超过10%。

　　问题：假如因为这次的股改失败，进而影响接下来的公司增发融资.按1：0.7缩股，公司股价难上7.00元，而增发的股价大约在6.50左右，这样公司股改后的股价也保证增发的顺利进行.对此有何看法？

　　黄代放：我积极推动股改是为了使股东和管理层对公司的价值取向一致，这样有利于建立长效的公司管理机制。从股改试点公司来看，广大投资者还是非常理解和支持股改，所以我也希望大家继续支持泰豪的股改。上市公司再融资对上市公司的持续发展是非常必要的，我们希望泰豪能继续保持上市以来持续增长的发展势头。

　　陆致成：股改与增发没有必然的联系，证监会在这方面还没有任何政策出台。缩股方案主要是考虑市场扩容压力。关于缩股比例，我们听到了很多流通股东的意见，我们会认真考虑大家的意见。

　　问题：如此短的锁定期承诺，是否是公司股东对未来没有信心的表现呢？

　　陆致成：公司股票的锁定期限为两年，高于证监会法定的一年锁定期，显示了非流通股东对公司未来的信心。

　　问题：公司在10天的交流时间里，还有什么其它方式主动跟个人投资者沟通？

　　杨骏：除了今天的网上交流以外，本周六公司在南昌还将举办股改投资者恳谈会，零距离听取和征求投资者对公司股改方案的意见。另外公司还计划分别在北京、上海、深圳与部分投资者交流沟通，认真听取投资者的建议。公司还将通过热线电话、邮件与投资者沟通，非常希望广大投资者建言，我们都会认真记录、整理及汇总，以便帮助公司形成一个较完善的股改方案。

　　问题：相对公司收益情况，公司股价已经偏高，为什么不采取送股方式摊薄股价，使其对后市上涨有利？

　　程建新：泰豪科技2002年7月上市,上市以来主营收入年均增长超过30%,净利润年均增长50%。以公司的成长性和高科技特征来看，公司的市盈率并不高，而且缩股后市盈率还将有较大幅度的下降。随着我国证券市场的逐步成熟，我相信公司股价会充分反映公司的业绩和成长性的。

　　问题：限售期满后，清华同方会大幅减持吗？

　　陆致成：对泰豪科技的投资是同方最成功的投资之一，我们非常看好公司未来的发展，在相当长一段时间内都不会减持，不仅不会减持，还会考虑在适当的时机增持。

　　问题：公司方面会修改对价方案吗？

　　陆致成：从9月12日公布方案到现在，我们已经与各方面的股东做了一些沟通，也听取了很多股东的建议和意见，我们正在认真考虑大家的意见，欢迎您对对价提出自己的意见。公司将在十天沟通期内，在充分听取流通股东对股改方案意见、综合平衡各类股东利益的基础上优化股改方案，力争最大限度的保护股东的利益。

　　问题：股改与增发存在关联吗？

　　陆致成：股改是为了解决中国证券市场制度性的缺陷，完善公司治理结构，平衡各方利益。公司的增发是基于公司发展的需要，满足公司的业务增长对资金的需求，两者之间没有必然的联系。当然公司股改完成实现新老划断后将择机增发。

　　问题：为何没吸取清华同方的教训，缩股在市场上是并不受欢迎的。建议采用送股方案。

　　陆致成：清华同方股改方案的对价是3.56，高于目前试点公司方案的平均水平，检讨我们同方方案未被通过的原因是我们在与流通股股东沟通方面的不足和公司公共关系方面的缺陷。同方方案未被通过的另一个方面，是转增以后市场扩容的压力，所以泰豪科技推出了今天的方案。至于缩股比例各方面都提出了很多建议，我们正在认真考虑。

　　问题：1：0.65缩股才能说进入相对合理范围，并且要05年业绩不低于04年水平,公司认为呢?

　　陆致成：我们已经收到了很多流通股股东的意见，我们正在更加全面的听取意见，并以此认真研究我们的最终方案。希望能够得到您的支持。05年的经营状况是令人满意的，尽管发电机组的产量减少，但是军工产品与智能电气产品的发展势头良好，因此05年业绩不会低于04年。

　　问题：既然您觉得公司股价被严重低估了，为何不见方案中的增持计划？

　　黄代放：第一大股东和第二大股东已在去年增持12%，现合计持有超过55%。我本人很有信心直接持有公司股份，现已是公司十大流通股股东之一。

　　问题：在同样缩股方案中，贵公司的缩股比例最小，象吉林敖东(资讯 行情 论坛)是1：0.6074，福星科技(资讯 行情 论坛)1：0.63，不知道贵公司注意到没有，有没有考虑更大的让步?

　　姜诚君：同样是缩股方案，由于各公司的股本结构不尽相同，同样的缩股比例对流通股东的补偿比例也不一样。非流通股比例越高，其对每股收益的提高幅度越大，反之越小，在目前采取缩股的三家公司中吉林敖东非常流通股比例为46.38%，福星科技为62.25%，而泰豪非流通股持股比例为69.94%，远高于另外两家。以吉林敖东为例，尽管其非流通股按照1：0.60缩股，其每股收益仅增加了23%，而泰豪按照1：0.70缩股，其每股收益增加27%。

　　问题：我们是一大群的小股东，我们觉得贵公司还是很好的，很有前景。可为什么对价就这么少，我们仔细的研究过公司的基本面，我们觉得，如果少于1：0.6的话，对我们这些忠心的小股东就是不公平。所以，少于1：0.6我们就投反对票。

　　杨骏：谢谢您对泰豪的认同。公司会十分认真考虑流通股股东各方面的意见和建议。

　　问题：我们理解公司发行时非流通股股东并没有享受到太多溢价，但我是13块多买的公司股票，现在股价复权也只有9块多，还是希望公司能在这次股改中能多给流通股股东一些补偿，至少能达到10送3股的平均对价水平。

　　黄代放：非常感谢您对我们公司的大力支持和理解，我也很遗憾您在投资我们公司股票上有这么大的损失。对价补偿是一次性的，公司未来的业绩成长才是给股东的最好回报。我相信公司未来的业绩会让您获得满意的投资回报的。谢谢！

　　经营发展篇

　　问题：请介绍公司具体产品的发展情况！

　　黄代放：公司产品主要在智能建筑电气产业领域，主要包括：电源产品、配电产品、空调产品和信息产品。随着我国对建筑节能的重视以及数字奥运和数字世博建设，这一领域的产品都有一个非常好的市场前景，泰豪作为引领这一行业发展的企业，我们的产品也会有很好的前景。例如我们的电源产品既发电机及发电机组已处于全国领先地位并开展了与跨国公司有效的合作。

　　问题：电力投资持续增长，这直接导致发电机市场需求持续增长。但随着国家宏观调控的持续，05年后电力供应紧张状况将逐步缓解，发电机组的需求增长也将下降。这会不会影响到公司明年的业绩？

　　陆致成：您的分析非常正确。随着我国电力紧张状况的逐步缓解，公司发电机组的国内市场规模会有一定的影响。但本公司生产的发电机组主要是作为备用电源，产品广泛应用于建筑、宾馆、邮电、金融、铁路机车、船舶、矿山、油田、野外作业等民用领域和军工领域，产品用途十分广泛，长期来看发展前景依然良好。短期内随着公司与ABB公司合作的全面发展与深入，出口的增加幅度将较大。另一方面，公司在军工产品方面的增长十分迅速。因此，公司总体的效益不会有大的影响。

　　问题：现在类似贵公司生产的发电机，市场竞争还是比较激烈的，请问公司怎样才能保证行业的竞争优势？

　　杨骏：谢谢！在目前发电机市场竞争的环境下，公司保持竞争优势主要依靠以下几个方面，一是通过加强研发投入确保技术优势。作为一个高科技企业，公司非常重视研发投入，近三年来每年研发投入占主营业务收入的比例都在7%左右。仅2004年公司就实现技术创新项目127项，其中，国家级8项，省级50项，专利授权14项，受理12项。二是通过加强管理控制成本，公司采取事业部制的组织管理体制，而且中小型发电机的生产规模居同行业前列，成本优势比较明显。三是通过积极开拓国内外市场取得竞争优势，通过与ABB合作不断扩大出口份额，开拓国际市场。

　　问题：公司作为通过双高认证的高科技企业，自己的核心技术主要在哪里？

　　黄代放：目前主要在智能建筑电气集成技术和发电机及其电源产品技术方面。

　　问题：清华同方人工环境是不错的公司，泰豪是否难进一步增持其股份？

　　黄代放：就泰豪目前的资产负债结构不宜进一步增持其股份。

　　问题：公司下步的战略规划是什么?

　　黄代放：谢谢您对泰豪前景的信心，公司下一步的战略规划就是希望继续引领中国智能建筑电气产业的发展，并实现电机产业的专业国际化；希望继续保持上市以来持续增长的势头。

　　问题：目前的股价能否代表公司的经营业绩与形象?

　　陆致成：目前泰豪的市盈率是20倍出头，从泰豪前几年的成长和我们对未来的业务发展安排与经营规划，我们认为这个市盈率是比较合适的。泰豪上市3年，做为一个高科技的企业，她的成长还需要时间与积累。

　　问题：公司未来两年内还有哪些新的利润增长点呢?

　　黄代放：我们的楼宇电气产品和军工产品在未来两年都会有很好的增长，发电机产品我们也在致力于国际市场的开拓。具体来说，未来一两年内新的利润增长点主要有以下几个方面：一是与ABB合作生产的600-2000KW发电机项目；二是公司的楼宇电气工程项目，上半年公司成功获得了北京商业银行大楼机电总包工程，目前也还有几个大的项目正在洽谈中；三是20004年成立的衡阳泰豪，这个公司主要生产车载通信系统产品，产品全部为军用，技改完成后产销量都将有较大的增加。

　　问题：在机电设备行业中公司的科技含量处于什么地位？

　　黄代放：我认为处于行业中的领先地位。公司股权分置改革后我会更加关心公司的股价表现，就目前情况来说，我认为泰豪现在的股价还没有体现公司的价值。

　　(文字整理：殷　飞)

　　泰豪科技董事长陆致成先生路演结束语

　　非常感谢各界朋友关注泰豪科技股份有限公司股权分置改革网上交流会。在两个小时的交流过程中，广大投资者表现出对泰豪科技本次股权分置改革的关注与支持！在这次的交流中很多股东给我们提出了一些好的建议，我们会认真考虑你们的建议，一定会给长期支持和关心我们的股东一个满意的答复。面对此次改革，泰豪科技一方面本着对全体股东负责的科学严谨原则，另一方面也抱以积极沟通、诚信交流的积极态度，在力争圆满实现改革目标的基础上坚持规范运作、健康发展，为泰豪科技全体股东缔造更加美好的明天。

　　谢谢大家！