格力领导最近不忙卖空调 忙着借外资搞MBO闯关

　　文/李瀚

　　场尚未公开的、引入外资的行动正在格力电器有序进行。来客是美国开利公司，全球最大的专业空调制造商。

　　8月24日，格力电器(000651)公布最新中报，净利润同比增长两成。这个业绩不算坏 ，但是，有心人看到，格力电器的产成品存货同比增加了七成。

　　知情人说，格力电器的领导最近并没有卖空调，精力放在了引资上。但仅仅引资，需要花费这么大的精力吗？当然不是。

　　事实是，这次引资，被各方寄予 “一箭三雕”的期望：改变股东结构，完善公司治理；完成股权分置改革；落实管理层价值体现(MBO)。

　　这三个问题中，前、后两个问题直接影响公司的未来运营，中间一个涉及公司再融资问题，“好孩子”格力电器当然还需要资本助力。

　　格力当前有两大难题，一是管理层价值体现问题，一是父子相争问题。

　　对于格力电器而言，纯粹的产品时代早已过去，作为一只老牌绩优股，横亘在格力面前的这些所谓难题，现在依靠

证券市场就能顺利解决。

　　美的电器最大的流通股东曾说，我们买美的不买格力，是因为我们担心格力出现“郑俊怀式”的风险。去年年末，伊利股份5名高管因经济问题被捕，造成股价大跌，这是当时证券市场的一件热门话题，因为这个经济问题与MBO相关，被评价为“中国式公司治理风险”。

　　环视周围，美的电器早在2000年已经完成MBO，

科龙电器在2001年变更为民营大股东，2004年年初TCL的MBO着陆，海尔的高管持股也在秘而不宣地进行。

　　格力在现任管理层的率领下，与上述同行企业一样已成为业界翘楚：纳税大户，给股东优良回报，解决几万人的就业问题。但格力为什么就不能解决MBO这个问题呢？——因为解决不好，就会触雷。

　　格力管理层与大股东利益不一致。2003年年末，格力爆发“父子之争”。这不仅是个笑柄，背后的实质是：由于格力电器与其他国营改制企业不同，子强父弱，才得以保全自身的利益不受侵犯。

　　这场矛盾的解决，虽是子胜父败，但格力管理层再次面对“资本说话”的现实。从那时起，解决国有股一股独大就变成“强儿子”的一个迫切问题。

　　朱江洪之于格力，与何享健之于美的，张瑞敏之于海尔毫无二致。从市场经济的思路出发，朱江洪们的价值不应该落实吗？

　　作为全球最大的专业制冷供应商，美国开利谋求在中国市场着陆最好的时机或已到来：现任大股东格力集团由于缺乏资本完成股份全流通改革，很是欢迎有人代为支付对价；而对管理层而言，这样拥有技术、品牌、管理经验、国际渠道的股东，能对企业未来的全球范围内运营提供重大支持。

　　更重要的是，在中国现有经济格局中，

股票市场是最市场化的，外资股东和机构投资人都会支持经理人的价值体现，只有给予经理人公允的身价，他们才能为股东提供更大的回报。

　　而在国有体制下不能落实的经理人价值，在一个有着外资大股东的公众公司里就能顺利解决。也许借此，格力MBO就水到渠成了。