40家公司拼出全面股改脉络

　　昨日，股权分置改革全面铺开后的首批40家股改公司名单揭晓。其中，34家公司刊登了股改说明书(含4家上海本地股)，6家公司刊登了股改提示性公告。从这34家公司已公布的股改说明书中可以依稀看出全面股改阶段的一条脉络，即：中小企业股先行、以“送股”为主流、增持计划被淡化、先拟方案后交流等等。

　　本报讯(记者 薄继东)

　　昨日，股权分置改革全面铺开后的首批40家股改公司名单揭晓。其中，34家公司刊登了股改说明书，6家公司刊登了股改提示性公告。据了解，上述40家股改公司中，深圳中小企业股占了半席；其余的20家公司中，沪市上市公司占了12家，深圳主板公司占了8家。

　　资料显示，昨日未刊登股改说明书的6家公司，均为深市主板的上市公司。它们分别是：中金岭南(000060)、建投能源(000600)、铜都铜业(000630)、福星科技(000926)、新中基(000972)和西山煤电(000983)。

　　不过，事实上，从昨日已公布股改说明书的34家公司的股改方案、股改程序和大股东的有关承诺中，已经可以依稀看出全面股改阶段的一条脉络。这一阶段和股改试点阶段不存在本质的差别，但是自身的看点仍然不少。

　　“10送3”成主旋律

　　昨日披露股改预案的34家公司中，有30家公司选择了简单送股的股改方式(珠海中富外带现金对价)。其中，对价预案被拟定为“10送3”的，就有20家公司，占到总量的66.67%。而其余10家公司的对价送股比例，亦在该区域附近徘徊，介于“10送2.5”到“10送4.5”之间。

　　不含B股、H股及ST类襊

　　背景资料显示，上述40家入选股改的公司，均不含有B股和H股，亦非特别处理的

股票。分析师认为，股改至今仍不见这方面的突破，原因很简单：那就是，不含有B股和H股的公司，以及正常上市公司的股改，显然不会遇到过多的麻烦，更容易进行，因此必然会先行。

　　明确不兑现承诺的责任襊

　　辽通化工(000059)、珠海中富(000659)、华兰生物(002007)、凯恩股份(002012)、京新药业(002020)、科华生物(002022)、

丽江旅游(002033)、宁波华翔(002048)和综艺股份(600770)等公司，率先在其股改预案中明确表示，大股东如不兑现承诺，将承担法律责任。其中，京新药业、珠海中富、科华生物和综艺股份明确，如违约将全额赔偿上市公司；而宁波华翔和华兰生物则称，如违约将分别按50%和30%的比例赔偿上市公司。

　　增持承诺急剧减少

　　昨日披露股改预案的34家公司中，唯有华帝股份(002035)和上海汽车(600104)的控股股东明确提出了增持社会公众股的计划。而在此前的第二批股改试点公司中，控股大股东的增持计划非常常见。分析师指出，或许大股东们是在为其日后与流通股股东之间的讨价还价预留空间，也可能是因为第二批股改试点100%的通过率，令大股东们觉得增持计划根本没有必要。

　　无额外承诺的公司不少襊

　　昨日披露股改预案的34家公司中，有7家公司没有如其他公司那样做出高于证监会要求的额外承诺。他们是：霞客环保(002015)、威尔科技(002016)、久联发展(002037)、南京港(002040)、张江高科(600895)、重庆路桥(600106)和南化股份(600301)。分析师认为原因同样有二：1、为讨价还价预留空间；2、认为没必要。

　　含转债公司均用

公积金转增襊

　　民生银行(600016)和江淮汽车(600418)这两家含可转债的上市公司，不约而同地选择了股改试点中不多见的清华同方(600100)模式，即采用资本公积金转增股本、非流通大股东放弃转增部分的方式来实施股改。分析师认为，这种模式在一定程度上克服了昔日G金牛(000937)在股改过程中，可转债持有人无法获得“补偿”的尴尬。

　　中小板公司先行

　　从昨日揭晓的首批40家股改公司(股改全面铺开后)名单中，可以发现，深圳中小企业板块的股票占了总数的一半，而中小板的股票总量却远远小于主板。因此，很明显，股改全面铺开后，管理层有意让中小企业股优先股改。算上昨日的20家，中小板上尚未宣布股改的公司还有20家。有关人士认为，下一批的股改名单很可能会囊括这余下的20家中小股；并指出，股改中小板块股先行，有利于新股的“新老划断”。

　　复牌后不再改方案

　　自股改试点以来，有关预案披露和修改的程序亦出现过一个变化的过程。首批试点时，是上市公司先披露方案，后进行交流。第二批试点时，上市公司先不披露方案，交流在先，随后拟定方案。而这次股改基本还是沿用了首批试点的程序，即先公布方案，后交流和修改。此外，这次股改还有一个特别的规定，即股改公司如修改方案必须在停牌期间进行，一旦复牌，不得再调整方案。