海信接管小组进驻科龙 最终收购价9亿元封顶

　　海信电器(资讯 行情 论坛)(600060)接盘科龙的传闻一浪高过一浪，据新华社报道，格林柯尔(资讯 行情 论坛)公司一位高管9月10日透露，海信集团已与广东科龙(资讯 行情 论坛)电器(资讯 行情 论坛)大股东顾雏军签订协议，出资9亿购买顾雏军名下26.43%的科龙股份，从而成为科龙电器第一大股东。

　　昨天，记者就此再次采访海信集团时，海信高管人员对此消息三缄其口，不过也有 海信集团品牌管理部人员向记者暗示，海信集团入主科龙已基本敲定，但收购金额等细节尚未确定。

　　而

科龙电器有关方面人士则表示，双方目前确定的只是托管经营的合作关系，并没有签订股权转让协议。

　　确定溢价收购

　　知情人士昨日透露，上周五海信集团已与有关方面签订收购协议，首期将支付5亿元、最多出资9亿元，收购顾雏军手中的科龙电器26.43%股权。

　　这位人士表示，收购协议明确，将委托中介机构对科龙电器资产进行全面评估。若净资产总额在18亿元以上，海信集团将支付9亿元溢价收购科龙电器26.43%的股权；若净资产在18亿元以下，将以评估值为基数按26.43%的股权比例支付对应收购款，收购款最多为4.77亿元。海信集团首期将支付5亿元，待最终评估结果出来后多退少补。

　　据了解，9月9日，被关押在顺德看守所的顾雏军在股权转让协议上签字，使海信最终在众多角逐者中成功购得科龙。有关人士分析，科龙电器2005年半年报显示净资产总额为22.13亿元，但未扣除中国证监会立案调查发现的6个事项涉嫌侵占的科龙电器4亿元资金。如果扣除这一部分，科龙电器净资产额应在18亿元左右。协议之所以将18亿元作为一个分水岭，目的显然是设置一个防火墙，以降低收购风险，避免因为发现新的资金被侵占项目，从而使收购成本增加。

　　一位参与谈判的人士称，海信集团的收购款估计会用来偿还科龙电器被侵占的资金。因此，科龙最终的净资产总额应该在22亿元以上，对应的每股净资产为2.3元左右，按1.5倍溢价收购即为3.45元。科龙作为国内制冷家电行业的巨头之一，不仅有产能和技术上的优势，在国内甚至国际家电行业中也占有举足轻重的地位。因此，收购科龙控制权对于任何一个收购方来说都将具有重要的战略意义，这个溢价水平应该是比较合理的。

　　如果海信集团最终以9亿元收购科龙电器26.43%的股权，则每股收购价格为3.43元，高于上周末科龙电器A股2.78元的收盘价。上周四，一家参与科龙重组的家电企业相关负责人向记者透露，该公司已经退出科龙重组的谈判，原因是海信集团出价太高。

　　另据了解，科龙“新当家”刘从梦上周也与广东省政府高官一起前往北京，到证监会、国资委等相关部门议定科龙重组之事。

　　财务人员将首先进驻科龙

　　自9月8日“海信即将‘接手’科龙”的消息爆出后，海信集团第一时间通知各地分公司：关于收购科龙事宜，各地分公司均不接受媒体采访。海信内部人士说，主要是因为海信和科龙都是上市公司，在没有公告之前，员工有义务保持沉默。

　　昨天上午，海信集团在青岛海信大厦召开各分公司负责人会议。有消息说，此次号称“十一”黄金周销售工作的部署会，实际上与传言中的海信接管科龙有关。不过，海信集团品牌管理部表示对此次会议的主旨并不知情，仅透露，根据上市公司的规则，近期将有公告发布。

　　据了解，海信接手科龙先得到的是托管协议，该协议就如何恢复生产、如何稳定现有销售等做了详细安排。据海信集团高层透露，本周海信将派出海信营销公司副总经理石永昌、海信空调总经理汤业国等4名高层进驻科龙，正式开始接管；同时，海信集团也已经开始进行财务等方面人员的重新调配，财务人员将先进驻科龙。但也有法律人士认为，托管的做法欠妥，因为中国证监会曾发文禁止在上市公司控股股东持股完全转让之前进行任何形式的托管；不过，有关人员进入科龙经营层应该没有法律障碍。

　　另外，海信集团营销公司品牌总监王瑞吉此前也向记者披露了部分谈判过程。海信有意收购科龙开始于今年7月底、8月初，海信集团董事长周厚健曾亲自率6人小组到科龙顺德总部进行前期考察，并随后派王瑞吉留守广东，随时向海信集团营销公司总经理杨运铎汇报进展。8月20日左右，王瑞吉撤回青岛总部后，此后的所有具体收购洽谈由周厚健亲自操刀。

　　本报记者 张浩 实习生 吴暇

　　- 旁边报道

　　经销商看好“强强联手”

　　目前，科龙旗下产品的营销工作将如何开展，会不会让海信现有的营销体系介入，以及“海信”和“科龙”系品牌，如何在市场上避免自我竞争等问题，成为海信集团内部研讨的重点。

　　至于海信接手科龙会否消化不良的问题，有海信高层表示，如果收购成功，双方将在物流、渠道谈判、传播等方面达成平台资源共享。而且，将对海信的产品、市场形成优势互补。目前，海信的强势产品是彩电，而科龙则在冰箱和空调上位居行业前列；海信产品的市场主要在长江以北，而科龙更侧重于南方市场。

　　同时，以国美、苏宁为代表的家电经销商纷纷对海信接盘科龙的前景表示看好。“海信一旦收购科龙，将彻底改变中国白色家电市场格局。届时国内冰箱、空调市场将出现海信、海尔两大寡头争霸局面。”

　　科龙2004年年报显示，科龙旗下科龙、容声、康拜恩3大品牌冰箱总销量位居全国第一。在空调市场，科龙居行业第4位，2004年科龙空调收入同比上升68%。在科龙出事前的今年一季度，其空调业务收入还同比增长34.57%。这对于以彩电起家的海信，无疑在白色家电领域是极大的补充。

　　苏宁电器(资讯 行情 论坛)全国冰箱、洗衣机销售负责人介绍，上半年海尔冰箱在苏宁全国门店为销售冠军，科龙列第二，但两者相差不大，海信冰箱份额较小；如果海信入主科龙，在冰箱市场与海尔绝对有一拼。 张浩