G天威会否遭遇原料瓶颈

　　作者：朱金福　范舒菡 来源：中国经营报

　　上海读者叶青德发来E-mail询问：G天威(600550)实施股改后股价走势强劲，目前已经填权。但是公司2005年中报每股收益仅为0.068元，业绩与股价走势并不相符。旗下控股子公司天威英利能源公司的太阳能电池产品以及新能源题材能否给公司带来持续性发展？

　　【天威保变】

　　公司证券事务代表王倩接受记者采访时表示，公司将控股子公司天威英利能源公司作为可与变压器并驾齐驱的双主业之一进行打造。目前太阳能电池产品市场情况不错，英利公司订单已经签到2007年，其产品基本销往欧美。公司目前已经基本具备了从基础材料硅锭开始的完整产业链结构。天威英利目前产能6兆瓦，二期工程差不多在9月底完工投产，即时配件产量达到60兆瓦，主件产量100兆瓦。目前公司原材料主要来自国外，供给量能够满足目前生产需要量。

　　王倩说，G天威在原料和成本控制上有一定的技术优势，可以把别人无法利用的原料加工成高效率的单晶硅太阳能硅片。公司目前和四川乐山一家企业在进行合作，将该公司生产的边角料拿来加工利用，估计明年可以投入生产，从而开辟了一条国内的原料供应之路。

　　【第三方点评及投资建议】

　　联合

证券行业分析师杨军：

石油价格的高企、京都协议的生效、我国《可再生能源法》的即将实施，预示着太阳能电池等新能源的良好发展前景。我们预计光伏企业的高盈利水平仍然可以在2007年之前持续。如果以硅片的生产能力排名，天威英利二期工程扩建完工之后有望成为全球第七大太阳能电池硅片厂，电池片产能有望进入全球前15位。

　　但实际上，天威保变的问题在于原料进口可能面临短缺，我们了解到公司自身认为原料问题很乐观，尽管硅原料进口不太可能遇到

纺织品之类的贸易壁垒，但就这点仍要密切给予关注。

　　值得注意的是，虽然上半年公司主营的变压器业务为公司带来的主营业务利润与去年同期相比仍有5%的增长，但毛利已经开始出现下滑。在英利为公司贡献约1200万元净利润的情况下，上半年公司净利润基本与去年同期持平，主要由于公司低成本重组合肥变压器厂后，承担了合肥变压器厂的部分应收账款，公司多计提了1200万元的坏账准备。我们认为，一旦天威英利二期工程扩建完毕，公司产能和业绩将在第四季度逐渐释放，股价可望逐步盘升。