傅建中借壳白猫股份 拟融资撬动俄罗斯资源业务 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年09月03日 16:39 21世纪经济报道 | |||||||||
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本报记者 刘华 宁波报道 8月19日，白猫股份(资讯 行情 论坛)(600633.SH)公告称，浙江新洲集团将受让上海白猫集团所持有29.99%的白猫股份，成为其第一大股东，转让总价为7469.28万元。 “白猫股份是个不错的壳资源，将为新洲集团搭建一个上市公司平台。”8月26日，
之前，该集团已获俄罗斯哈巴罗夫斯克木兴林场24万多公顷林地25年的采伐权。傅建中表示，此后该集团还将介入俄远东地区煤炭、铁矿、石油等资源开采，逐步完成由房地产向资源开发业务的转型。 一次精明的收购 于股权分置改革前夜的这次收购极可能让新洲集团“拣个大便宜”——至少获利近亿元。 根据新洲集团与白猫集团签署的股份转让协议，后者拟将其持有29.99%的白猫股份，以每股1.638元的价格转让给新洲，转让总价为7469.28万元，股权性质为社会法人股。收购完成后，新洲成为第一大股东，白猫集团持14.49%股份为第二大股东。 该公告解释称，白猫集团没有合适的资产可以支持上市公司，通过转让部分国有股份，白猫集团可以获得溢价股权转让款，用于发展清洁用品和其它盈利前景看好的业务。 8月8日，白猫股份发布2005年中报显示，每股收益为-0.046元，净利润为-701万元。上半年其主营业务收入为1.96亿元，同比增长3486万元；但主营业务利润为2455万元，比去年减少199万元。据悉，由于公司生产所需的主要原材料价格一直在上涨，企业又深陷“价格战”的泥潭，而各种运营成本居高不下，因此导致亏损。 深圳智多盈证券分析师余凯表示，白猫近几年主要利润来源是向联合利华收取“中华”牙膏的商标许可费，2005年1月-6月白猫收取的商标许可费为610.08万元，同比减少63.72万元。由此可见，白猫“日子相当难过”。 “公司利润一直在下降，白猫集团出售股份是意料之中的事。”一位白猫内部员工认为，目前上海本地股都正在力争完成股改，由于白猫的业绩不良，如果不被并购也将会进行股改。 而有分析人士认为，1.638元／股的转让价，相比白猫股份1.319元／股净资产溢价24.18%，并不违反财政部和国资委等规定的“国有股权转让给非国有单位时，每股转让价格不得低于经审计的公司近期每股净资产值”原则。但是，从股权分置改革的角度来看，这次转让却存在着重大国资贱卖的嫌疑。 作为一家股本结构极其特殊的上市公司，目前白猫股份的总股本为1.52亿股，流通股本1320万股，仅占8.68%。在目前沪深两市，白猫股份是流通股股本占总股本比例最低的上市公司。除它之外，目前流通股股本低于总股本10%的，也仅有上电股份(资讯 行情 论坛)600627.SH一家。 由于白猫股份的股本结构极其罕见，如果未来股改方案为支付对价最高送股比例10送6股，那么非流通股股东应向流通股股东支付总额792万股股票作为对价，即每一股非流通股的支付给流通股的对价为0.057股。依此类推，新洲集团的4560万股法人股，仅需支付259.9万股的对价就可以获得流通权，变成4300万股流通股。目前白猫股份的股价在6元左右，即使按4元／股计算该股近10年以来最低价为4.57元，届时4300万股流通股的价值也将达到1.72亿元以上，如果减掉7469.28万元的收购成本，获利也将近亿元。 房地产的资本玩家 由于新洲集团并无日化业背景，白猫股份将何去何从？ 深圳智多盈余凯认为，不排除新洲将白猫股份的日化资产转售牟利之可能。在宏观调控背景下，民营房地产企业的融资需求较大，新洲集团此前拟入主哈高科(资讯 行情 论坛)(600095.SH)就是这个目的，相信此次收购白猫股份也不会例外。 2003年底，新洲洽购哈高科29.99%的股份。2004年10月，国资委以不符合相关政策为由不同意以信托形式收购。 虽然收购失败，傅建中却因此名声大噪。他原为浙江政府官员，1990年代下海。2003年初，他与温州人林海文合资设立新洲集团，注册资本1亿元，由林占股80%。2005年6月，其注册资本变更为3.3亿元，傅占45%的股份，林海文占股55%。 考察傅建中的履历，可以看到一条清晰的脉络，即在地产业以资本为工具快速致富的路径。2003年初，新洲集团成立伊始在黑龙江圈地3450亩，协议总投资20亿元开发高档住宅。接着，其累计斥资5.67亿元购进上海“申大南苑”、福民商厦及宁波“塞纳丽景”等烂尾项目，经重新包装上市获得了成功。截至2004年底，其总资产达20多亿元，实现销售收入12亿元。实际上，傅建中下海之前已将类似手段在地产界操练得烂熟于心。上世纪90年代，傅建中主掌浙江中农信时，麾下地产公司达13家之多。 “就像服装设计师‘拼缝’一样，我们对房地产进行资本运作。”傅建中说，其接盘项目大多在半年至一年左右即可“清仓”，实现短期利润。 有分析人士指出，新洲集团的面孔也颇似资本玩家。 2004年12月22日，浙江新湖房地产集团实际控股的中宝股份(资讯 行情 论坛)600208.SH公告称，将收购浙江新源控股有限公司所持有的杭州花园商贸有限公司90%股权，双方协商以净资产评估值为依据确定转让价格为3.8213亿元。截至2004年11月底，“花园商贸”净资产为1.04亿，相对应的90%股权净资产不过0.936亿元。也就是说，“新源控股”主动溢价2.89亿元。 就是这家“新源控股”，还直接控(参)股黑龙江新绿洲房地产开发有限公司40%股权和宁波新洲房地产有限公司62.5%的股权。新洲集团声称这两家公司均为其核心企业，但该集团仅分别参股30.6%和25%。而据黑龙江新绿洲网站介绍，该公司为“隶属于新湖集团麾下的浙江新洲集团下属的分公司”。 当然，新洲与新湖的暧昧关系还不仅如此。2005年4月28日，哈高科出资8000万元与北京中冠房地产公司合作开发北京中冠房地产项目。哈高科称，新湖控股有限公司为“北京中冠”第一大股东。但据新洲集团网站显示，“北京中冠”为其子公司，法定代表人由集团董事长傅建中兼任。 从新洲集团、新湖系以及新源控股彼此之间的复杂关系，以及令人眼花缭乱的交易之中不难看出，新洲集团擅长的似乎是资本运作而不是实业投资。 傅建中就此坦陈，白猫股份是个不错的壳资源，将为新洲集团搭建一个上市公司平台。不过，目前还不明确白猫股份的国资股东是否会彻底退出，而其股权过户、变更注册等手续尚未办理，因此暂不考虑重组白猫业务。 转型“资源大王” 早在收购白猫之前，傅建中就确立了由房地产业向资源产业转型之路。 今年6月9日，在国家发改委和俄罗斯经济发展与贸易部共同举办的“第二届中俄投资促进会议”上，新洲集团对哈巴罗夫斯克木兴林场的25年采伐权被正式确认。该项目总面积24.7万公顷，经营区面积16.4万公顷，可采蓄积总量1784万立方米。 傅建中透露，项目总投资3.5亿元人民币，将由该集团安排自有资金1.04亿元，向国家开发银行申请贷款2.46亿元，并享受国家财政部全额贴息。 而为了获得这个项目，傅建中整整筹备了两年时间。2003年，该集团斥资1700万元成为黑龙江新洲材源木业有限责任公司的第一大股东。同年底，它分别与哈巴边疆区国资局及俄罗斯霍尔金格林木出口公司签订股权转让合同，取得木兴林场100%的股权，并拥有其25年经营权。2004年5月，国家商务部同意新洲在俄设立“哈巴罗夫斯克木兴林业有限公司”。 去年，该集团偿还了木兴林场的2000万卢布负债，还从国内招募了67名伐木工人和采购了100多台集材机、运输车等大型设备。“我们尝试砍伐了1万多立方米木材，结果运往国内供不应求。”对此，新洲的员工们记忆犹新。 今年，傅建中又组织400多工人和数百台采伐设备、90多辆汽车前往木兴林场，预计年内可采伐10万-18万立方米。按照协议，新洲将在该林场年采伐原木32万立方米、锯材19万立方米、生产中密度纤维板10万立方米。 今年6月，新洲还与萨哈林州(库页岛)政府签约，将获得年采伐30万-50万立方米的一块林地，并将在此基础上建设一个年生产20万吨纸浆的项目。该公司还在煤炭、石油、铁矿、渔业等资源开采方面与俄方展开了谈判。 傅建中表示，随着经济的快速发展，这些稀缺性资源的价值会越来越高。因此，他希望从A股募集资金，借助资本市场工具撬动其在俄罗斯的资源产业。 “这些是我们最感兴趣的。”傅建中得意的说。 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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