|
对于公司回购股票的动因，此前邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)（600001）曾公告称，近年来，公司实现盈利持续稳定增长，2004年末公司每股净资产已达到5.25元，而公司股价却长期在每股净资产之下。公司董事会认为，公司股票市场表现与经营状况不相符，公司的投资价值被严重低估，有损全体股东的共同利益和公司形象。通过股份回购将扭转这些状况。
按照这种说法，本来邯郸钢铁推出回购方案也无可厚非。毕竟从国际资本市场经验
看，上市公司往往在股价低于净资产时，便会通过回购方式稳定股价，恢复市场信心。
然而，在近3年中平均分红仅0.13元的邯郸钢铁，为了“面子工程”一下子慷慨掏出3亿多资金进行回购，其动机始终令人怀疑。
事实上，其真正动机很可能是：目前邯钢转债(资讯 行情 论坛)还有将近20亿元未转股，将于2008年到期，目前的转股价格是5.04元。而邯钢股价长期低于转债的转股价，使转债无法转股。更要命的是，现在全流通试点已经开始，预计全流通之后邯郸钢铁股价可能会更低，那么可转债转股的可能性将更小，而2008年转债到期日将近就快到了，因此，在全流通之前促使转债转股对于邯钢来说非常重要。以邯钢回购为例，3.77元以下回购不超过9000万股，动用资金不超过3.5亿元。以3.5亿换20亿，对邯钢来说无疑是一笔合算的买卖。
另外，在全流通实施前，上市公司回购将有利于非流通股。因为回购将使流通股减少，这使得非流通股东将来付出的补偿减少。而回购的资金是上市公司而不是大股东自己的钱，这些资金是流通股东与非流通股动共同拥有的，因此回购就有大股东用上市公司的钱谋私利之嫌。
因此，此次邯钢回购的真实意图很可能是出于促使债转股的动机。
（深圳智多盈 余凯）
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
