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作为小股东，看到自己投资的上市公司走下坡路，实在是一件心情沉重的事情。在2004年度就饱受争议的茉织华(资讯 行情 论坛)(600555.SH)进入了我们的视线，因为一年多来，这家上市公司越来越不像话了，而我们购买少量的股份成为它的小股东。通过对茉织华的资料调研，我们发现控股股东掌控的董事会一些做法有点过分，把小股东的利益视为草芥。
茉织华作为民营上市公司曾经是辉煌的，近两年却爆出了5.29亿元巨额委托理财危机
，同时出现了多宗乾坤大挪移式的关联交易，这让我这个小股东实在想不通，为什么把起家的并且一直在盈利的印刷业和纺织服装业资产逐步转移出去，把不知道猴年马月才可能看见利润的旅游地产业注入上市公司？对于上市公司来说，手头的现金太多未必是好事情，往往会使人忘乎所以。茉织华在2001年增发8100万股，共募集资金12.87亿元，接踵而至的是，在李勤夫董事长一手操控下，大幅度展开所谓的资本运作，动辄数亿元的委托理财，图谋采取兼并收购方式涉足汽车业以及进军房地产业，四年以来亏损巨大，公司的“坏账准备”账户倒是风生水起了。什么叫“坏账准备”，就是公司应该收进来的账款却因为某种原因收不回来。坏账准备的数字应当由谁来承担呢？说起来是上市公司全体股东承担，到后来是什么结局？只有广大中小股东埋单。站在小股东的角度，我们的感觉是这家上市公司就是控股股东的圈钱工具罢了。
在20世纪90年代，茉织华作为民营企业，在外贸服装业生意红火，然后又进军票据印刷业，博得大彩头，我们知道国内多家银行使用的票据、航空机票和邮政局的EMS包装袋都是这个公司制造的，可以说是利润丰厚，业绩稳定，之所以能通过中国证监会批准成为上市公司，道理就在这里。作为上市公司的优势是什么？就是进入资本市场，打开了融资渠道。查阅茉织华招股说明书，内容主要是扩大再生产，加强技术改造，拓展新市场，而非扛着巨资炒股票，更不是赌博式的资本运作，至于说拿着资金以支援董事长李勤夫先生在浙江嘉兴老家建设搞什么旅游度假村也是没有的事……说白了，自成为上市公司以来，折腾来，折腾去，茉织华就没有过几天安稳的日子。
让我们小股东匪夷所思的是，茉织华的外贸服装业资产往哪里转移了，在往现今的第一大股东日本松冈株式会社方向转移，明天可能再找个理由将印刷业资产向董事长李勤夫家族控制的企业转移，天晓得日本松冈株式会社和李勤夫董事长之间又有什么内在的“暧昧”关系？想到这里，真是如鱼刺哽喉，因为我们是经济学者，看上市公司出现的问题，就像看到了本来生长茂盛的大树被蛀虫折腾得病态百出，所以“股东有话说”的意义和啄木鸟的工作是异曲同工的。(上海通商投资研究所经济研究员：朱长春 陈浩)
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