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孙森林
8月30日，ST数码公布了2005年半年报，正如人们所料，这是一份亏损的财务报告。这份报告同时也宣告了ST数码的命运：因为连续三年亏损，ST数码将被终止上市。虽然股票退市已经不再是什么新闻，但是ST数码的即将退市还是让人唏嘘不已，因为把它推上退市之路的，既不是资本玩家，也不是民营股东，而恰恰是国资大股东。
ST数码1996年上市，上市时名为百隆集团，第一大股东是陕西省国有资产管理局。当时，公司的管理已经十分混乱，乱投资、乱担保情况已经十分严重。1998年，航煤集团通过收购法人股入主百隆集团，成为第一大股东。在航煤集团入主以后，数码测绘又因虚增业绩、虚假陈述而受到证监会的处罚。
ST数码走到今天这个地步，主要问题出在两个环节上。一是陕西省国资局没有尽到出资人责任。在航煤集团入主之前，阎百古代表陕西省国资局出任百隆集团董事长。在阎百古主政期间，百隆集团对外投资了大量的公司和项目，外界盛传多达100多个，这些项目多数没有经过正常的审议程序，往往是阎百古一人签字即告完成，甚至没有留下任何凭证。另外，对外担保也是漏洞百出。请看几个例子：阎百古为一公司的老板在农行的4000万贷款提供担保，由于贷款逾期后拒不还贷，农行诉诸法律，公司承担连带责任；某个体户在向银行贷款时，提供虚假合同，阎百古为其提供担保，该个体户拿到贷款后旋即携款潜逃，公司承担连带责任；阎百古为其女婿主理的公司的银行贷款做担保，贷款逾期拒不偿还，公司承担连带责任。显然，陕西省国资局对阎百古缺乏必要的管理和考核，没有尽到委托人的责任。
二是两大国有股东之间没有理顺关系。航煤集团是通过收购法人股、而非受让陕西省国资局的国家股而成为数码测绘第一大股东的，这为数码测绘的发展埋下了隐患。虽然两大股东都是国资背景，但是二者之间没有合作关系，因而在利益分配方面各执一辞。先是在董事会人员安排方面僵持不下，导致董事会、监事会无法如期换届，后来又在不良资产分配方面吵得不可开交，导致不良资产无法剥离，最终只能大比例计提，而大额计提不良资产之后，公司的退市命运也已成定局。在争斗之下，两大股东都无心发展业务，反而把上市公司当成了“唐僧肉”，抱着多吃一口是一口的心态，竞相掏空上市公司。如此折腾，数码测绘焉有不垮之理？
ST数码沦落到退市的境地，不是其业务发展之失，而完全是“人祸”所致。原本不错的国有资产，在上市以后不仅没有发展壮大，反而被吞噬将尽，这不能不说是一场悲剧。但愿ST数码的退市，能够敲响国有资产管理的警钟。
(证券时报)
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