TCL半年报点评：上半年业绩下滑285.5%

　　李东生表示：国际化整合的协同效应将在下半年显现

　　本报讯(记者 黄丽)2005年上半年，国内消费类电子企业普遍遭遇产品利润率大幅下滑的困难。TCL集团(资讯 行情 论坛)(000100)也同样面临这一难题，公司今日公布的上半年业绩报告显示，报告期公司实现主营业务收入244.17亿元，同比增长65%，然而同期实现的净利润却为-6.92亿元，同比下滑285.5%，每股收益-0.268元，净资产收益率-15.05%。对此， TCL集团董事长兼CEO李东生表示，公司实现盈利的难度较原来预期更大，但公司将通过增加价值贡献、控制成本、整合产业链供应效率等策略，逐步止住亏损的“出血点”。

　　结构性亏损在预期之中

　　据李东生分析，今年上半年运营亏损属结构性亏损，在董事会预期之内，其原因有两个方面。一是在并购原汤姆逊彩电业务后，其北美和欧洲市场业务影响了公司的表现。二是 2005年上半年，国内市场增长减缓，国际手机巨头大幅降价，令其它生产商的生存空间更加狭小。水货、贴牌手机的出现，扰乱了正常的市场竞争秩序，使得行业整体利润大幅下降，TCL通讯旗下的T&A和TCL移动手机业务将大量资源投放于清理渠道中的存货，因此新产品推出及市场推广活动放缓，期内只推出了10款新产品。彩电欧美业务的国际化整合及手机业务上半年均出现较大幅度亏损，这是TCL集团整体亏损额较大的主要原因。

　　资金运营控制在安全范围内

　　不可否认，亏损给公司的资金运作带来相当大的压力，但李东生表示，目前公司资产负债控制在一个健康的水平，其资金周转水平也较一季度有所提升。此外，国家开发银行及中国进出口银行也分别给TCL提供了80亿及60亿的信贷支持，这在某种程度上缓解了公司资金方面的压力。即便如此，截止到六月底，公司银行贷款余额仍不是很高，处在一个安全的范围内。

　　海外市场业务增长迅猛

　　尽管无法避免业绩亏损给公司带来的沉重压力，但是由于跨国并购战略的实施，使得公司海外市场销售大幅增长，并超越国内市场业务。业绩显示，上半年TCL集团彩电海外销售564万台，同比增长165%。彩电业务在国内、海外销售均保持良性增长态势下，海外销量高于国内销量38.9%。而手机业务方面，截至6月30日，已实现手机销售为483万台，较去年同期上升10%，销量增长主要来自T&A的贡献。主要目标专注于海外市场的T&A公司手机销量高于TCL移动通信51%。据李东生介绍，海外市场销售大幅增长，除欧洲北美市场业务支撑外，还来自于新兴市场持续取得强劲的销量增长。

　　协同效应将在下半年显现

　　面对下半年的工作，李东生提出，在彩电业务方面，随着TTE北美业务整合已初见成效，TTE将继续加强在本土市场的领先地位。在产品方面，平板电视已成为各地市场的主流产品，为增加该等产品的竞争力，公司将重整平板电视在生产及销售方面的策略，并已在研发、生产技术、成本控制和定价方面做好准备，不断加强产品组合。

　　在手机业务方面，目前，T&A和TCL移动已经完成整合，协同效应将在下半年逐渐显现，预期公司未来的表现将逐步改善，并将加速推出新产品以重拾市场份额及提升盈利能力。TCL移动将于下半年推出30余款产品，T&A亦将推出超过10款多媒体产品以及其它系列的新型手机。预期未来季度的利润率及平均售价会有所提升。此外，公司还将进一步提升研发能力，凭借在中国相对较低的生产成本，投放更多资源开发多媒体手机，并逐渐加大3G技术的投入，以适应市场的需求。

　　最后，谈到公司何时能实现盈利平衡，李东生坦言，公司原来提出将在18个月内实现盈利的目标有可能会受到影响，但从整体趋势上来看，公司各项业务均在逐渐改善，实现公司整体盈利应该不会用太长时间。

　　TCL集团昨日收盘价2.14元,跌2.28%。