连拉四阴昨跌15.43% 宝钢权证走向价值回归路

http://finance.sina.com.cn 2005年08月31日 11:51 证券日报

　　□ 本报记者闫立良

　　15.43%，是一个普通的数字，但放在证券市场上，就不是那么简单了。

　　这个数字是宝钢权证(资讯行情论坛)昨日的跌幅，创下了其上市以来单日跌幅之最。

　　对于宝钢权证的下跌，多数基金经理解释为价值回归。但也有市场人士认为，这是扩容压力骤增以及获利盘回吐造成的。不管造成其下跌的原因是什么，连续四根阴线已经让投资者领略到了权证交易确实是“动物凶猛”。

　　昨日宝钢权证以1.66元开盘后，一路下跌，盘中没有出现像样的反弹，每一次破位都伴随着巨额成交。T+0交易并没有让宝钢权证出现巨大的波动幅度，套利机会几乎不存在。有分析人士指出，宝钢权证正在走向价值回归路。

　　尽管宝钢权证持续下跌，但围绕宝钢的创新金融产品大有风起云涌之势。继国泰君安即将发行宝钢备兑权证之后，光大银行也于昨日申请发行宝钢备兑权证。

　　早于宝钢股份(资讯行情论坛)推出权证这一创新金融产品的G长电(资讯行情论坛)，也耐不住寂寞了。昨日G长电公告称，公司董事会审议通过了《关于具体实施认股权证计划的议案》。根据股东大会决议，G长电将发行欧式认股权证；存续期为自权证上市之日起18个月；行权日为权证存续期的最后5个交易日；行权比例为11；行权价格为每股5.5元；募集资金将用于收购三峡机组。

　　业内分析人士认为，正是这种市场预期的扩容压力，构成宝钢权证价格下跌的主要原因。虽然交易所仍未发布批准备兑权证发行的消息，但发行备兑权证增加供应量的预期越来越强，给宝钢权证价格造成了很大压力。同时，宝钢前几天的暴涨，已经使最初介入的投资者赚得盆满钵满，获利盘回吐的压力不容忽视。

　　另外，G宝钢(资讯行情论坛)作为宝钢权证的正股，其承诺增持价4.53元的告破，也对宝钢权证形成压力。尽管宝钢权证离行权日期还有将近一年的时间，其正股的价格在最初的半年不会对权证价格产生太大影响。但宝钢权证的下跌，仍让投资者对G宝钢的走势产生了一丝担心。

　　那么，宝钢权证及其正股的下跌，会不会与G宝钢的业绩有什么关联呢？毕竟在经过增发之后，G宝钢的利润有被摊薄的可能。

　　金元证券的一位分析师认为，宝钢股份是国内钢铁龙头企业，国际综合竞争力全球第三。2005年4月，公司收购宝钢集团部分资产，宝钢股份获得涵盖从上游资源控制、原料采购、营销网络等在内的完整且安全的

供应链支持，钢材产量从1145吨扩大至1800万吨左右。宝钢股份高档次、高盈利和高附加值的产品结构使其在未来具有较强竞争优势和抗风险能力。预计2005年上半年业绩继续保持增长，考虑到增发引起的股本摊薄效应，上半年每股收益预计0.39元左右，和去年同期0.38元的每股收益接近，但净利润同比增长40%左右。所以，G宝钢及其权证的下跌和其业绩没有关系。

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