抛盘汹涌宝钢集团换护盘思路 弃守4.53元承诺价

　　编者按

　　本栏近日连续关注G宝钢的市场走势，不仅仅是由于G宝钢是两市的一面旗帜，是G股中屈指可数的大蓝筹股，更重要的是G宝钢大股东在股改中对稳定股价的承诺。

　　在此前的两个交易日我们都能看到，多空双方在4.53元展开了激烈的争夺，而就在昨 日，G宝钢自从股改以来首次报收于4.53元以下，虽然宝钢大股东并未弹尽粮绝，最终结果或许并不悲观，但这段时间以来，包括G广控(资讯 行情 论坛)等的护盘失败提醒市场所有的参与方，如何在股改前设计更加科学的、可以防范投机的措施？在股改后如何聪明有效地稳定股价？如果没有足够的准备和配套措施，仅仅利用大股东一己之力可能难以抗拒所有的风险，这其中也包括大股东自身的道德风险。

　　而归根到底就是，怎样真正树立起中小投资者对股改方案的信心。

　　昨日G宝钢股改之后首次收于4.53元之下大股东增持资金依然充足

　　本报记者 李晶 发自上海

　　在大股东力挺两天之后，G宝钢(资讯 行情 论坛)(600019.SH)还是没有顶住市场的巨大抛压，于昨天正式跌破4.53元的承诺增持价。市场分析人士认为，G宝钢的承诺价在增持资金充裕的情况下快速失守，可能与大股东宝钢集团转换护盘的思路有关。

　　昨天，G宝钢在4.53元开盘后，在该价格只有几百万股的买单，这与前两天在该价格堆积四五千万股的大买单、力挺该承诺价形成了鲜明的对比。在市场巨大的抛压下，随后股价连连下挫。该股最后以4.46元报收，距4.53元承诺价下跌1.55%。

　　“这种情况很明显表明，在一开盘后，宝钢集团就主动放弃了原来固守的策略，而是采取了更为灵活的逢低吸纳策略。”北京首放资深分析师孟庆来向《第一财经日报》表示，“因为在低于4.53元以下的价格，依然有很明显的几百万股的固定买单出现。”

　　“这种思路的转变可能也是吸取了G广控(600098.SH)等个股护盘快速失败的经验教训。”孟庆来解释说，在巨大的抛盘压力下，如果在承诺价位上死抗，只会招致更大抛压，因为市场知道在该价格有多少抛单宝钢集团都会照单全收。而如果退一步主动放弃的话，由于底部买单不足，会制约抛单的有恃无恐。“而此时在抛盘相对较小之际，利用现有的资金来进行小幅推高无论从吸引市场眼球还是坚定市场信心上，显然都比死抗股价来得灵活。”

　　据他测算，在第一批20亿元增持资金中，宝钢集团目前手中尚有10亿元左右。

　　对于跌破承诺增持价，G宝钢董事会办公室一位工作人员向记者表示，这属于市场行为，公司不予置评。同时她也明确两点：“一是宝钢集团将坚决信守承诺，并在相应价格以下会持续增持；二是将会把包括机构以及普通投资者反映上来的意见提交到集团相关领导处。”而对于目前已经接到基金等机构怎样的反馈意见，该人员并没有透露。

　　大成蓝筹稳健基金的基金经理王加英认为，跌破4.53元的增持价，与当初宝钢集团的承诺并不矛盾。“承诺只是明确低于该价格宝钢集团会开始增持，而并没有保证在增持行动过程中该价格一定不会被击破，这是两个完全不同的概念。”

　　而对此，德鼎投资的朱澄宇则持有不同看法。他认为，无论怎样，包括G宝钢在内的补充增持条款甫一推出，给市场投资者的最大信号就是“承诺价格＝保底价格”，这点是毋庸置疑的。也正是有这个信号，才一定程度上增强了市场的持股信心，同时也使得部分公司在直接支付相对较小比例对价的情况下，方案能获得流通股股东的同意。“所以，此时在跌破增持价后再说不是一个概念没有太多道理。”

　　朱澄宇指出，多家股改公司持续出现跌破增持价格的现象，尤其是G宝钢也暂时位列其中，这会使未来进行股改公司的“增持条款”对市场的吸引力大大下降，这对即将铺开的全面股改无疑会形成一些影响。

　　上述人士均认为，在目前这一背景之下，若未来上市公司在股改方案中还有增持附加条款出现，则选择何种适合自身公司情况的股价稳定措施比单纯的增持价和增持资金更为重要。“认沽权证与预设的增持价配套使用，对于稳定股价可能更为可行。”朱澄宇认为。

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　　在6月28日宝钢股份(资讯 行情 论坛)股权分置改革说明书中，大股东上海宝钢集团公司承诺：为维护投资者利益，避免宝钢股份公司股价非理性波动，在宝钢股份公司股东大会通过股权分置改革方案后的两个月内，如宝钢股份公司的股票价格低于每股4.53元，上海宝钢集团公司将投入累计不超过20亿元的资金通过上海证券交易所集中竞价的交易方式来增持宝钢股份公司社会公众股。

　　7月30日，上海宝钢集团公司在《关于进一步增持宝山钢铁股份有限公司社会公众股的承诺函》中提到，上述增持承诺在股改方案通过后两个月内将持续有效，除非宝钢股份的股票价格不低于每股4.53元或20亿元资金用尽。同时进一步承诺，在上述两个月届满后的六个月内，如宝钢股份的股票价格低于每股4.53元，将再投入累计不超过20亿元并加上前两个月20亿元资金中尚未用完的部分(如有)来增持，除非股票价格不低于每股4.53元或上述资金用尽。