徐工科技股价异动有因 大股东控股权将移交外资

　　第一步徐工集团回购四大资产管理公司持有的徐工机械股权工作已完成

　　市场总是最敏感。

　　自8月3日起至上周五收盘，徐工科技(资讯 行情 论坛)股价从2.18元飙升至3.07元，短期涨幅高达41%，上周五更是以涨停报收。

　　徐工科技股价异动究竟有何隐情？

　　昨日，记者从可靠渠道获悉，徐工科技控股股东徐工集团工程机械有限公司(简称徐工机械)改制取得重大进展，徐州工程机械集团有限公司(简称徐工集团)回购徐工机械股权的工作已全部完成，8月23日，最近一笔股权回购款已通过花旗银行打入东方资产管理公司账户。

　　回购为改制先行

　　记者拿到的徐工机械改制预案显示，徐工集团回购华融等4家资产管理公司持有的徐工机械全部股权，然后将徐工机械部分股权转让给以财务投资者为主的外国投资者。回购方案已于2004年5月13日经徐工集团第一届董事会第五次会议审议通过。

　　徐工机械是一家债转股公司，成立于2002年7月8日，注册资本12.53亿元。公司共有5家股东，徐工集团和华融、东方、信达、

长城等4家资产管理公司，分别持有51.32%、22.84%、12.99%、9.72%和3.13%的股份。徐工集团系国有独资公司。徐工机械直接持有徐工科技35.53%的股权，间接持有徐工科技7.53%的股权，是徐工科技控股股东。

　　2004年5月27日，徐工集团向华融等4家资产管理公司发函，要求回购徐工机械股权。根据2000年6月12日，徐工集团与4家资产管理公司签订的《债权转股权补充协议》第二条：债权方的股权通过回购方式退出时，股权退出价格为债权方持有股权的原值，不采取溢价方式计算。因此，徐工集团提出以原价回购徐工机械股权。

　　徐工集团当初预计2004年12月完成徐工机械改制，但因种种原因，改制进程一拖再拖，而回购徐工机械股权的价格也因三一集团的中途杀出进行了相应调整。

　　知情人士透露，首先与徐工集团达成回购协议的是信达、长城两家资产管理公司，随后是华融，最后是东方，其中东方资产管理公司股权退出价格较原值溢价了8%。

　　不仅如此，按照徐工集团当初的计划，股权回购款将分3年支付，即每年支付三分之一，但最终结果却是东方资产管理公司一次性获得了17590万元(股权原值16287万元)的现金。

　　业内人士分析，据测算，徐工集团为完成徐工机械改制需向全体职工支付安置费用和经济补偿金约5亿元，公司短期资金压力较大。

　　现在能够一次性付清股权回购款表明，徐工集团有可能已经与某外国投资者达成了转让股权的初步意向，而且不排除获得资金支持的可能。

　　向外资出让控股权

　　根据改制预案，徐工机械进行整体改制，引进国外财务投资者控股，彻底转换经营机制。外国投资者在受让徐工机械股权的同时向徐工机械单方增资，徐工集团经批准将徐工机械部分股权奖励给公司经营管理层，徐工集团保留部分股权。徐工机械成为外国资本、国有资本和私人资本等多种资本参与，外国投资者控股的混合所有制外商投资企业。条件成熟后，徐工机械在境内外上市，成为公众公司，实现资本社会化。

　　徐工集团为财务投资者设定了严格的条件：要求具备10年以上业务投资或相关业务经验，直接投资规模在50亿美元以上；投资相关机械制造企业在10家以上，累计投资额在15亿美元以上；具有在中国投资的经验等。

　　为筹集新项目的建设资金，徐工集团要求外国财务投资者对徐工机械单方增资。据了解，徐工机械增资预计可募集资金9亿元，拟投入载重汽车和

发动机两个项目，其中，载重汽车项目总投资4亿元，发动机项目总投资5亿元。

　　改制完成后，徐工机械的战略目标是2010年实现营业收入500亿元，其中销售收入300亿元，实现利润20亿元。

　　谁将最终胜出

　　徐工集团是目前国内最大的工程机械研发、制造和营销企业，位列

中国企业500强第154位(8月21日，中国企业联合会发布)，品牌价值高达80.6亿元(8月6日，WB L发布)，因此，徐工机械的改制吸引了众多外国投资者的目光。

　　2004年6月25日，徐工科技发布公司第一大股东改制的提示性公告。公告称，徐州市市委、市政府已决定对徐工机械进行改制，拟出让徐工机械部分产权。徐州市政府、徐工集团正在与愿意并有能力参与徐工机械改制的华平创业投资有限公司、卡特彼勒公司、美国国际投资集团、摩根大通亚洲投资基金、凯雷亚洲投资公司、花旗亚太企业投资管理公司等潜在投资者进行接触。

　　2004年11月，市场传言凯雷投资极有可能入主徐工机械，但同年12月，徐工科技发布公告称，徐工机械股权出让比例和出让价格尚未确定，也尚未就徐工机械的改制事宜和任何公司达成共识、签署协议或意向书。

　　2005年4月6日，卡特彼勒副总裁访问徐工集团。8月10日，卡特彼勒董事长兼首席执行官、总裁、副总裁、亚太区营运总经理等20余人专程造访徐州，徐州市市长李福全、徐工集团董事长王民等参加会见。

　　虽然，记者采访中未能从徐工集团确认谁将成为徐工机械新的控股股东，但市场人士分析，卡特彼勒高层集中访问徐工，预示着两大集团高层次合作的可能。不过，徐工机械改制颇为复杂，未到最后签约时刻，谁都无法保证能够最终胜出。

　　作者：记者 丁可 徐州报道