农产品高管空麻袋背米 不花一分钱可获益1500万

　　

信托信息披露不透明容易引起市场猜疑（PHOTOTEX资料图片）

　　在股改中屡次创新的农产品(资讯 行情 论坛)(000061)又出新招。昨天该公司公告称，将在管理层激励计划中引入信托机制，即11家法人股股东将承诺的2620万股“激励股”交由深圳国际信托投资有限公司(下称深国投)，以“股改集合财产信托”的形式实施托管。这不免引起了市场人士的猜疑，通过信托的隐秘方式，高管激励会否演变成一场“空麻袋背米”的表演？

　　根据公告，深国投与农产品签订的信托计划实施后，深国投将持有农产品2620万股，占农产品股份总数的6.76%，成为第二大股东。按照信托条款，深国投将对2620万股“激励股”进行统一的管理和运用。当股权激励计划实施之时，该信托将其中的股权以一定的价格售予公司高管，即以3.4元/股～3.66元/股的价格向公司管理层出售股权。

　　“上市公司通过信托方式完成股权激励一直存在，此次农产品在股改中提出信托计划，也是通过建立信托合约的方式，提高激励计划的信用度。”金新信托董秘李传全还指出，一旦市场符合农产品方案中规定的出售激励股条件，深国投就可以将这部分捆绑的“激励股”统一出售给高管层，规避了非流通股股东违反原先的承诺的信用风险。

　　然而值得注意的是，记者经查阅资料获悉，深国投的控股方为深圳市投资管理公司，也就是去年划归深圳市国资委的资产经营公司。而农产品股改计划的最大亮点就是由其大股东———深圳市国资委出面，承诺以4.25元/股的价格向上市公司全体流通股东回购。

　　业内人士指出，由于信托不需要进行严格、透明的信息披露，因此，具有深圳国资背景的深国投可先以3.4元/股～3.66元/股的价格回购2620万股，至多拿出近9600万元，以“垫付”的形式先给予高管；当农产品股改实施后，高管可选择以4.25元/股的价格出售给深圳国资委，或在二级市场上择机抛售，其中9600万元“还”给深国投，剩余的差价则由上市公司的高管层分享，至少可赚取0.59元/股，共1500多万元。

　　也就是说，农产品可通过信托的方式演绎一场“空麻袋背米”的表演，公司高管层可不花一分钱，最终获益1500多万元。

　　不过，在市场全面实施股改后，农产品的这一违规“嫌疑”可能也是绝版。上海荣正投资公司总经理郑培敏指出，由于监管层近期已表示，股改中出现的高管股权激励计划应以增量持股为主，而不要动用存量送股。因此，类似于农产品、G中化(资讯 行情 论坛)等股改试点中推出的以存量股权激励高管的计划，将不会再被推广。